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证券日报:PPI数据提示业绩浪风口 三维度解密造纸等三行业投资潜力


  编者按:昨日,国家统计局发布2017年9月份工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,PPI同比上涨6.9%,环比上涨1.0%。从环比角度来看,9月份造纸和纸制品业环比上涨3.4%、黑色金属冶炼和压延加工业环比上涨3.4%、有色金属冶炼和压延加工业环比上涨3.2%,这三大行业环比涨幅排名位居前三。分析人士认为,出厂价格的环比上升对行业及相关上市公司业绩将产生积极影响,进而对公司股价走强起到推动作用。今日本文特从市场表现、业绩和机构评级等三角度对涉及到的造纸、钢铁和有色金属板块进行分析解读,供投资者参考。
  造纸 龙头公司业绩增长确定性强
  昨日国家统计局发布数据显示,9月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨6.9%,环比上涨1.0%。从主要行业变动来看,造纸和纸制品业工业生产者出厂价格环比上涨3.4%,环比涨幅位居前列。
  造纸行业景气度提高,在二级市场上也得到一定反映。在22只造纸股中,有11只个股9月份以来的股价表现跑赢同期大盘(沪指期间累计上涨0.53%),其中,美利云(32.19%)、晨鸣纸业(14.85%)、中顺洁柔(14.12%)和太阳纸业(10.01%)等个股期间累计涨幅均在10%以上,另外,景兴纸业、博汇纸业、齐峰新材、岳阳林纸和宜宾纸业等个股期间累计涨幅也较为居前,均在5%以上。
  除行业产品价格环比涨幅较高对造纸板块形成利好外,抢眼的三季报业绩也将形成上行推动力。截至昨日收盘,已有2家造纸类公司披露三季报业绩,博汇纸业净利润同比增长469.60%,银鸽投资三季报业绩同比实现扭亏。而其余18家已披露三季报业绩预告的公司中,16家公司三季报业绩预喜,其中,岳阳林纸(1006.00%)、安妮股份(500.00%)、荣晟环保(270.00%)、景兴纸业(190.93%)和太阳纸业(110.00%)等公司预计三季报净利润同比增长均在100%以上,而美利云、贵糖股份和凯恩股份预计三季报业绩同比扭亏。
  对于板块的后市机会,东吴证券表示,造纸板块龙头公司明年业绩增长确定性强,估值仍具备一定吸引力。判断晨鸣纸业、太阳纸业明年仍有20%以上的业绩增长,主要来自其在产业链的持续外延布局。
  据《证券日报》记者根据同花顺数据梳理发现,晨鸣纸业(12.63倍)、博汇纸业(12.72倍)、太阳纸业(15.18倍)、华泰股份(20.54倍)和景兴纸业(20.97倍)等个股的最新动态市盈率均在21倍以下,估值优势明显,在当前市场震荡的行情下,可谓攻守兼备,其中,晨鸣纸业、博汇纸业和太阳纸业等3只个股近30日内机构“买入”或“增持”等看好评级家数分别为6家、6家和4家,后市表现值得关注。
  钢铁 有望迎来第三波上涨行情
  作为强周期行业之一,钢铁行业业绩的持续性一直受到市场多方的关注,而国家统计局昨日公布数据显示,黑色金属冶炼和压延加工业工业生产者出厂价格环比上涨3.4%,位居主要行业工业生产者出厂价格环比涨幅的前列,一定程度说明钢铁行业的短期高景气度仍在延续中。
  受此消息面影响,昨日钢铁板块部分龙头股表现突出,14只钢铁股逆市上涨,柳钢股份(4.59%)、凌钢股份(1.93%)、太钢不锈(1.79%)、马钢股份(1.54%)、新钢股份(1.40%)、*ST华菱(1.28)和宝钢股份(1.06%)等个股涨幅
  均在1%以上。
  钢铁板块昨日强劲的市场表现,与行业整体三季报业绩向好也有着密切关系。截至昨日收盘,仅凌钢股份一家公司披露三季报,净利润同比增长7120.69%。另外,还有20家公司披露了三季报业绩预告,业绩全部预喜,其中首钢股份(1221.00%)、柳钢股份(912.00%)、安阳钢铁(612.25%)、新钢股份(443.57%)、三钢闽光(378.00%)、方大特钢(260.00%)、新兴铸管(260.00%)和鞍钢股份(236.23%)等公司预计三季报净利润同比增幅均在200%以上。
  对于市场表现居前、三季报预告抢眼的柳钢股份,国泰君安表示,考虑到三季度钢价大幅上涨,公司三季度盈利明显好于上半年。公司为广西龙头钢企,参考同类钢企2017年的估值,提高目标价至10.1元(原为9.32元)。
  尽管钢铁板块今年以来整体涨幅较大,但后市表现仍受到长江证券、广发证券、国泰君安等多机构的看好,其中国泰君安表示,继续看好四季度钢铁板块表现,库存周期(冬季补库)、产能周期(冬季限产)及经济周期(全球经济复苏及地产投资韧性)三周期共振有望带来钢铁年度第三波行情,坚定拥抱钢铁超级周期。个股重点推荐韶钢松山、八一钢铁、柳钢股份、方大特钢等。
  从个股机构评级来看,方大特钢、八一钢铁、韶钢松山、南钢股份、宝钢股份、凌钢股份和新钢股份近30日内机构看好评级家数均在5家及以上。
  有色金属 机构扎堆看好7只个股
  国家统计局昨日公布数据显示,9月份,全国工业生产者出厂价格环比上涨1.0%,而有色金属冶炼和压延加工业工业生产者出厂价格环比上涨3.2%,大幅高于全国工业整体价格环比上涨水平。
  有色金属板块经过9月中下旬以来的大幅调整后,在上述消息面的刺激下,昨日重拾升势,板块整体上涨0.7%,位居28类申万一级行业中第二名。板块内除众源新材、电工合金2只近期上市的次新股股价涨停外,云南铜业(7.59%)、江西铜业(5.01%)、云铝股份(4.48%)、楚江新材(3.39%)、深圳新星(3.36%)和赣锋锂业(3.16%)等个股昨日涨幅也均在3%以上。
  从机构评级来看,云铝股份(4家)、博威合金(4家)、神火股份(4家)、赣锋锂业(3家)、厦门钨业(3家)、华友钴业(3家)和天齐锂业(3家)等7只个股后市表现最被机构看好,近30日内机构“买入”或“增持”等看好评级家数均在3家及以上。
  三季报方面,截至昨日,仅鹏欣资源一只个股披露三季报,净利润同比增长389.90%.另外,方大炭素、东方锆业、锡业股份、寒锐钴业和焦作万方等个股预计三季报净利润同比增长均在5倍以上,业绩表现十分抢眼。
  对于有色金属板块后市的布局,海通证券表示,坚守新能源和供给侧结构性改革两大主线。推荐标的:天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。

腾讯证券:盘中直击:暴跌!沪指跌逾3%逼近2900点 两市超200股跌停


    午后股指持续走弱,沪指跌超3%,个股一片惨绿,两市超200只个股跌停,金子火腿、博通股份、深天地A等多只个股闪崩跌停。创业板指创2015年1月以来新低。
    截至发稿,沪指跌3.05%报2829点,深成指跌4.19%报9526点,创业板指跌4.34%报1570点。
    小米宣布推迟CDR发行申请引发的概念股集体踩踏,奥士康、京泉华、宇环数控、同益股份集体跌停,普路通、安洁科技、歌尔股份大幅下挫。这在一定程度上,造成了投资者集体恐慌,市场加速探底。
    而从国内的市场层面来看,资金面匮乏更为加剧。例如目前已进入6月中下旬,而6月末是银行机构年中资金的考核时点,会出现周期性紧张。同时在工业富联等大盘新股发行有所加快,加上大小非限售解禁减持等,都对市场仅剩不多的存量资金形成分流抽离。从目前市场成交量看,沪深两市只有3300亿元左右,也是近两年新低。资金池枯竭是行情失去流动性的重要因素,并对后市形成制约。
    还有业内人士表示,央行6月仍将大概率跟随美联储加息,需要关注金融市场的波动可能对具体政策落地时间点的影响。预计年内仍会有降准操作,同时MLF操作仍会延续。
    英大证券首席经济学家李大霄认为,小米推迟发行CDR是雷军先生聪明的选择。如果A股跟H股几乎同时发行,可能会造成一定的、不恰当的价格混乱,也不太容易获得准确的定价。如果是先H股后CDR,CDR的定价就非常有可能会参照港股的定价,就更容易定价,而且也有利于小米以后发行价格的理顺,这是聪明的选择。关于CDR的推迟发行,对A股市场也有了一定的喘息机会。在今天投资人情绪比较低落,美股下行贸易摩擦升级的状态底下,A股推迟CDR的发行对A股来说减少了对市场的资金抽离,是一个正面的信息。
    同时,李大霄还表示在悲观的时候不要绝望,千万不要恐慌。中国的市场有它的特殊性,A股我非常坚定的认为有它的运行独特性。悲观的时候不要绝望,核心资产正被外资疯狂的买走,两个月以来在这买入数据是1220亿了,这个速度是非常惊人的。跌穿三千点不是世界末日,从5178点以来跌穿三千点的都是空头陷阱。而且跌穿三千点的时间在三千点之下停留的时间都是短暂的,不管潜多久总会起来的。
    前海开源首席经济学家杨德龙表示,市场有望加速探出中期历史大底。市场出现了恐慌性的下跌,很多个股出现恐慌性的抛盘。市场跌破3000点后,已经进入到底部区域。市场有加速探底后有望出现一个中期历史大底。很多优质的个股已经跌出了价值。近两个月外资持续流入A股1200多亿。
    在当前市场大幅波动的时候,主要是看手中的持仓。可以说通过持有优质个股来应对市场的波动。对于一些业绩较差的个股呢,要这个进行减仓。优质白马股,尤其是消费白马股是应对当前市场大跌的最好方式。
    短期市场走势取决于投资者预期。悲观一致预期形成,意味市场底部到来。近期投资者情绪不断下降,股票仓位不断下滑,市场估值也已经合理。根据一致预期理论,目前市场已经形成悲观一致预期。同时,根据我们对A股历史底部特征总结,目前换手率、0-40倍PE个股数量占比均与历史底部时接近。风险重估基本结束,因此目前A股市场可能到达了底部。
    从另外一个角度来看,数据显示,截至端午节前,两市市净率跌破1的个股已经达到了150只左右,接近市场的低值。在历史上几轮大熊市底部区域附近,破净个股数量都在150家以上。而如今A股破净股数量已达“及格线”,考虑到近几年新股发行数量的增加,可能与当时破净股的市场占比仍有差距。但整体而言,破净股数量的骤然提升,也预示着市场见底或许越来越近了。
    3000点的分叉口,有人担忧调整会不会延续,也有胆大心细的投资者开始琢磨如何底部布局。
    从布局角度出发,6月月度策略基调是:市场仍旧会选择阻力最小的方向寻找确定性的东西,极度低迷时就选短期高度确定的品种(受益于供需失衡的周期品,绝对估值足够低的金融),市场情绪缓和后就选中长期高度确定的品种(消费+医疗+新能源车),其他的都做“余兴节目”。
    有业内人士指出,在操作中,一方面控制仓位,远离质押率高和边缘化的个股。另一方面,要利用盘中震荡机会积极调整仓位结构,加大消费、产业升级等领域的龙头股配置力度。其中,可以积极跟踪化妆品、乳业、啤酒、智能制造、物联网概念和光通信等品种。

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证券日报:《行动计划》绘制工业互联网发展新蓝图 逾2亿元大单布局4只绩优股


    近日,工业和信息化部印发《工业互联网发展行动计划(2018-2020年)》(以下简称《行动计划》)和《工业互联网专项工作组2018年工作计划》,提出到2020年底,初步建成工业互联网基础设施和产业体系的总体目标,并在基础设施能力提升、标识解析体系构建、工业互联网平台建设、核心技术标准突破、新模式新业态培育、产业生态融通发展、安全保障水平增强、开放合作实施推进、加强统筹推进、推动政策落地等方面制定了行动计划。
    分析人士指出,我国工业互联网建设持续迎来政策加码,《行动计划》中涉及升级基础设施能力、推动百万企业上云等具体领域,并明确了项目建设的时间节点,将对光通信、云计算等相关产业链公司市场需求增长带来长足利好。同时提出通过工业转型升级资金启动支持工业互联网建设,落实固定资产加速折旧等相关优惠政策,继续为工业互联网产业在财税方面提供切实支持,产业有望迎来加速发展。
    或受到以上因素支撑,二级市场中,A股工业互联网概念板块近期涨势较为良好,上周板块整体上涨3.55%(流通市值加权平均),显著跑赢同期大盘,板块中24只个股期间实现累计上涨,在所有可交易股中占比接近六成。其中,赛意信息(20.69%)期间涨逾20%,涨幅在板块中居于首位,中恒电气(16.70%)、东软集团(10.10%)两只个股紧随其后,上周也均累计上涨10%以上,此外,板块中期间涨幅超过5%的个股还包括:维宏股份(9.06%)、剑桥科技(6.46%)、辉煌科技(6.06%)、鼎捷软件(5.48%)、青岛海尔(5.35%)等5只。
    业绩面上,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,一季报业绩方面,共有25家工业互联网相关上市公司报告期内净利润实现同比增长,其中,三丰智能(1096.62%)业绩同比增幅超过10倍,表现最为亮眼,启明星辰(343.29%)、华胜天成(311.18%)两家公司一季度净利润同比增幅也均达到3倍以上,徐工机械(157.39%)、鼎捷软件(131.38%)、佳讯飞鸿(111.69%)、沈阳机床(104.79%)等4家公司报告期内净利润也均实现同比翻番。
    中报业绩预告方面,目前板块中共有12家公司率先披露了中报业绩预告,其中埃斯顿、汉钟精机、智光电气、工业富联等4家公司更是在一季度良好的业绩基础上,中报业绩有望继续同比增长,高成长性尤为凸显。
    资金流向方面,上周大单资金对工业互联网板块中的4只绩优股进行了集中布局,东软集团(10270.91万元)期间大单资金净流入金额居首,达到1亿元以上,青岛海尔(9810.10万元)、工业富联(3095.79万元)、宝信软件(2672.49万元)等3只个股上周也均受到1000万元以上大单资金追捧,上述4只个股期间吸金共计2.58亿元。
    对于板块未来投资策略,华泰证券表示,未来三年是工业互联网至关重要的起步阶段,《行动计划》为工业互联网的“三步走”制定了详细的路线图,并详细划分了目标、重点任务、时间节点及落实主体,建议从工业互联网平台、智能工厂及工业互联网安全厂商三角度出发,关注以下10只标的:用友网络、东方国信、宝信软件、汉得信息、今天国际、赛意信息、鼎捷软件、启明星辰、卫士通、绿盟科技。
    

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中银国际证券:银行行业周报:拨备监管精细化调整 股权管理配套文件发布


    2月信贷数据基本符合预期,我们认为在经济企稳背景下企业融资需求旺盛,并且监管对表外融资的收紧将引导部分资金需求回流表内,表内信贷需求加大。近日拨备调整监管新规进行拨备覆盖率及拨贷比监管的差异化调整,有利于提升银行资产质量真实性,同时改善经营灵活度。目前板块估值对应18年0.98x,我们认为在息差回升以及资产质量转好背景下基本面平稳上行,对估值的支撑依然充足。3-4月进入银行业绩披露期,后续重点关注业绩改善的确认以及宏观经济数据验证。个股方面,我们推荐成长性优异的宁波银行、招商银行以及基本面优异的大行,关注调整压力缓释的南京银行。
    板块表现。银行:过去一周A股银行板块上涨0.7%,同期沪深300指上涨2.3%,A股银行板块跑输沪深300指数1.6个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名26/29。不考虑次新股,16家A股上市银行招商银行、平安银行和兴业银行分别上涨3.7%、1.2%、1.1%。次新股里表现较好的是上海银行(+1.4%)、杭州银行(+1.3%)、江苏银行(+1.1%)。14家H股上市银行表现较好的是招商银行(+6.5%)、重庆农村商业银行(+3.7%)、工商银行(+3.2%)。信托:过去一周,经纬纺机、陕国投A、中航资本、安信信托、爱建集团分别上涨+6.5%、+1.5%、-0.7%、-1.1%、-1.3%。
    行业要闻回顾及展望。回顾:
    (1)监管部门拟调整商业银行贷款损失准备监管要求,明确将拨备覆盖率监管要求由150%调整到120%-150%,拨贷比监管要求由2.5%调整到1.5%-2.5%。(财联社)(2)2月M2余额同比增速环比上行0.2pct至8.8%;社融余额同比增速环比下降0.1pct至11.2%。(央行)(3)银监会发布《股权管理暂行办法》配套文件,对投资人及其关联方、一致行动人单独和合计持有商业银行资本总额或股份5%以上、1%-5%的股东进行材料报送规定及持股比例违规清理要求,防止规避监管现象。(银监会)(4)2017年多地不良贷款率有所下降。其中,上海、浙江、河南等地的不良贷款余额与不良贷款率实现了双降,但山东不良贷款双升。(中国金融网)(5)工行公告,公司获批设立工银航空金融租赁公司。展望:平安银行年报披露。
    资金价格。过去一周,央行净回笼基础货币2,400亿元。本周无逆回购到期。银行间拆借利率走势分化,隔夜/7天期拆借利率下降20BP/24BP至2.63%/3.13%,14天期拆借利率上升1BP至3.79%。国债收益率走势向下,1年期/10年期下降1BP/1BP至3.26%/3.83%。
    理财价格。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.93%,较前一周上升2bps。互联网理财产品7日年化收益为4.36%,较上周上行2bps。
    同业存单。过去一周,同业存单利率走势向上,1月期/3月期/6月期/1年期AAA+级同业存单利率上升78bps/2bps/9bps/8bps至4.64%/4.72%/4.85%/4.88%。2月末同业存单余额为4.01万亿元,较1月末增加413亿元,其中25家上市银行同存余额占比约为48.9%。
    风险提示:经济下行导致资产质量恶化超预期。

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平安证券:有色金属行业周报:美铝西澳工厂工人罢工 涉及约900万吨氧化铝权益产能


    行情回顾:上周申万有色指数下跌0.34%,跑输沪深300指数(+2.71%)3.05个百分点,有色指数在28个一级行业中涨跌幅排名倒数第3位。上周有色金属子行业涨跌分化。具体来看,其中铝(+4.20%)、黄金(+3.17%)和铅锌(+2.61%)涨幅较大;锂(-8.14%)、其他稀有小金属(-6.72%)和非金属新材料(-2.11%)跌幅较大。公司来看,菲利华(+11.55%)、常铝股份(+11.39%)和云海金属(+7.93%)涨幅居前,华友钴业(-16.66%)、寒锐钴业(-10.51%)和合金投资(-9.03%)跌幅居前。
    价格速览:工业金属:上周工业金属价格涨跌分化。具体来看,LME铜价下跌0.35%,LME铜库存上升1.16%。SHFE铜价格上涨1.26%,同时库存下降12.30%;LME铝价上涨2.52%,LME铝库存下降2.99%。SHFE铝价上涨1.98%,SHFE铝库存上升0.20%;LME铅价下跌0.69%,LME铅库存下降1.82%。SHFE铅价上涨1.33%,库存下降2.93%;LME锌价下跌2.68%,LME锌库存下降1.44%。SHFE锌价上涨0.44%,库存下降9.01%;LME锡价下跌0.66%,LME锡库存下降2.07%。SHFE锡价下跌0.03%,SHFE锡库存上升1.55%;LME镍价上涨2.18%,库存下降1.47%。SHFE镍价上涨3.76%,SHFE镍库存下降3.65%。贵金属:上周COMEX黄金下跌0.34%,COMEX银下跌1.08%。小金属:上周钼(+6.28%)、镁锭(+4.19%)和海绵钛(+1.61%)价格上涨;铌(-4.62%)、锗锭(-3.80%)和钴(-1.99%)价格下跌,其余品种价格均保持稳定。稀土氧化物:上周稀土氧化物价格除氧化铕(-3.17%)与氧化镝(-0.44%)有所下跌外,其余品种价格基本保持稳定。
    行业动态:美重启对伊朗制裁,欧盟出招“叫板”美国;突然对俄发难,美国意欲何为;住建部与部分城市座谈会传出明显新信号;要对通胀预期保持警惕;为避免智利Escondida铜矿罢工,必和必拓改变谈判策略;如果美国持续制裁,俄铝或将出现“灾难性”停产;美铝西澳州工人无限期罢工,涉及三个氧化铝厂两个铝土矿厂;铝价具备做多安全边际;锌:复产兑现库存累积,期价反弹乏力恐重返跌势;日媒:多种因素致稀土价格下跌,欧美地区有供应过剩迹象;美国制裁前夕大量囤积,伊朗金价飙升。
    投资建议:有色需求亮点较少,供给端增量收缩政策有限,供需超预期的因素较少,且面临美元走强和贸易保护主义抬头的潜在风险,全行业投资机会难现,将以结构性投资机会为主,维持行业“中性”投资评级。建议关注有催化剂子行业,其中铜子行业处于紧平衡,存在供给冲击风险,建议关注,相关公司云南铜业、紫金矿业。美铝西澳工人罢工、俄铝事件未完全解决,全球电解铝供给担忧犹存,建议关注云铝股份、中国铝业。近期钴、锂价格表现一般,但行业需求增长确定,目前估值具备吸引力,建议关注华友钴业、天齐锂业。
    主要风险提示:
    1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响,并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。
    2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。
    3)价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。

中银国际证券:医药行业周报:国务院出台鼓励政策支持优质仿制药 将加快进口替代进程


    国务院发文支持优质仿制药,将加快进口替代进程,利好拥有高质量仿制药药企。受益于医药工业整体向好、医保支付压力趋缓、医药板块18年估值处于近年来中等偏低、机构配置比例低等多因素影响,医药Q2行情有望持续。
    投资策略
    4月3号,国务院办公厅印发《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》,从仿制药研发、治疗疗效、支付三个层面提出框架性解决方案,鼓励仿制药研发,为通过一致性评价工作的仿制药产品后续落地提供了采购、医保、税收、宣传等各方面的支持。我们认为《意见》可视为仿制药改革的顶层文件,提高质量和疗效是关键,最终目的是加快国产优质仿制药的进口替代,利好拥有高质量仿制药的龙头公司;《意见》再次强调"进一步加快推进仿制药一致性评价,鼓励具备条件的各类机构参与",利好CRO行业。
    年初至今医药板块上涨5.55%,跑赢同期沪深300指数9.91pp,跑赢创业板指数0.75pp。我们的投资组合中昭衍新药(40.97%)、康泰生物(38.16%)、片仔癀(28.48%)、凯莱英(27.63%)、一心堂(27.11%)、美年健康(22.4%)、天士力(21.97%)等都获得了明显的超额收益。我们认为医药的行情有望持续:1)行业触底回升确定,工业运行数据表现向上,2018年前2个月医药工业收入同比增18.3%,利润同比增37.3%;根据最新2月份最新数据,医疗财政支出占比上行趋势明确(2月份累计同比增15%),2月份医保基金累计结余率34.23%,同比提升2.94pp。2)18年行业估值约32倍,处于近7年来中等偏低水平。3)政策催化利好。行业目前已经进入"良币"驱逐"劣币"阶段,优质仿制药和创新药是鼓励和支持的大方向,未来将有更加明确的政策细则发布。
    我们认为,在医药板块企稳后,要更加注重自下而上的选股,业绩仍为选股的首要标准。强者恒强维持对白马的配置,同时结合政策导向、市场偏好,优质成长股也具备配置价值。我们建议继续配置创新药产业链上的CRO/CMO优质标的、消费升级受益的高端医疗服务&品牌OTC&二类疫苗、估值较低的商业板块,此外,建议关注行业基本面正在改善的血制品行业。
    港股市场未来存在估值系统性上升机会,建议加大港股医药股配置权重。港股医药板块尽管经历长达1年以上的上涨,目前仍是全球最便宜的市场之一。未来港股市场随着全流通逐渐推进将获得系统性估值提升的机会,同时随着暑期前新制度下生物科技企业的上市,将进一步提升港股投资标的的可选择性。
    投资组合
    中银医药投资组合本周下跌0.93%,跑赢大盘继续维持组合。中银医药春季组合本周落后于申万医药0.54个百分点,跑赢上证综指 0.23个百分点,其中表现较好的包括:康泰生物上涨4.95%、一心堂4.37%、昭衍新药2.74%
    A股投资组合:昭衍新药、康美药业、天士力、片仔癀、康弘药业、信立泰、翰宇药业、美年健康、信邦制药、一心堂、开立医疗、凯莱英、康泰生物
    此外重点关注:迪安诊断、大参林、益丰药房、云南白药、华润三九、白云山、海王生物、嘉事堂、江中药业、华润双鹤。
    港股重点关注:东阳光药、绿叶制药、药明生物、先健科技、丽珠医药、白云山。

联讯证券:联讯农业行业周报:区块链农业或将成为新的投资热点


    市场行情回顾
    上周(1月8日~1月12日)农业指数(申万)、沪深300指数和中小板综合指数分别上涨0.87%、2.08%和0.16%,其中,农业指数(申万)跑输沪深300指数1.21个百分点。年初至今,农业行业在申万28个行业中涨幅排名第7位。农业子板块中渔业板块表现最好,上涨10.40%;动物保健板块表现较差,下跌1.93%。个股方面,上周上涨前三的公司有壹桥股份(25.41%)、永安林业(10.85%)和牧原股份(9.53%)。上周下跌前三的公司有宏辉果蔬(-9.28%)、云投生态(-6.76%)和百洋股份(-6.67%))。
    行业动态数据
    (1)生猪:1月12日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为30.49元/千克、15.14元/千克和22.02元/千克,猪粮比为8.14。均较上周出现明显上涨。生猪养殖(外购仔猪)出栏总成本及头均盈利分别为1612.3元/头和115.94元/头;生猪养殖(自繁自养仔猪)出栏总成本和头均盈利分别为1435.2元/头和300.73元/头,均较上周继续持平。
    (2)畜禽:1月12日山东父母代鸡苗价格为35元/套;山东商品代鸡苗价格为3.1元/羽;山东商品代鸭苗价格为1.6元/只,较上周大涨166.67%;全国白羽肉鸡平均价为8.21元/公斤;全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为0.09及2.91元/羽,均较1月5日持平。(3)水产:海参、鲍鱼、扇贝及对虾的价格分别为140元/千克、160元/千克、8元/千克和150元/千克,均较1月5日持平。
    行业投资建议
    种子板块,重点推荐隆平高科。(1)隆两优和晶两优销售超预期,两系列17/2018销量有望突破2400万公斤,2017年前三季度收入12.59亿元,同比增长20.48%,净利润1.63亿元,同比增长88.72%;(2)横向并购扩充品种多元化。公司3.8亿元收购河北巡天51%股权,5.2亿元收购三瑞农科49.5%股权,积极布局杂交谷物和食用向日葵种子领域;(3)海外并购拓展海外业务。公司拟4亿美元参与巴西海外资产并购,迈开业务全球化第一步;(4)前三季度公司预收账款8.06亿元,同比增长超过90%,为第四季度业绩增长打下扎实的基础。
    种植板块,重点推荐苏垦农发。(1)公司拥有丰富土地优质资源。截至2016年秋播公司自主经营约119万亩规模化种植基地,其中承包农垦集团及其下属单位耕地约97.6万亩,对外流转农村土地约21.7万亩,流转土地储备约140万亩,土地流转给公司规模化种植带来行业机会;(2)优质水稻和小麦农产品种植,高品质粮食产品;(3)农业现代化种植标杆,种植成本占优,种植效率行业前列,业绩稳定增长。
    禽类板块,重点推荐圣农发展。(1)鸡肉食品安全标的公司,未来随着食品安全要求提升,食品卫生监管趋严,将给公司带来实质性利好;(2)公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业,产业环节协调发展,自上而下减少产业中间环节波动带来的影响;(3)养殖成本行业较低,安全边际较高;(4)供给端看,祖代鸡苗行业供给端连续3年低于预期;(5)终端鸡肉价格触底回升,环保去产能使得鸡肉价格有望持续上升。
    生猪养殖,重点推荐温氏股份。(1)环保提升行业估值。以前养殖行业由于猪价波动剧烈,生猪养殖行业门槛较低,行业估值难以提升,未来生猪养殖是高资金、高技术的行业,叠加环保政策有望持续,养殖行业估值将逐步提升;(2)未来公司生猪出栏将持续放量。预计2018~2020年公司生猪出栏量为2300万头、2700万头和3000万头,行业将呈现以量补价行情;(3)生猪养殖行业集中度较低。所有上市公司年出栏量不超过10%,可以预见未来5-10年将呈现集中度提升过程,利好行业龙头企业,叠加养殖规模效应,养殖成本将逐步下降,竞争力进一步得到提升;(4)2018年有通胀预期。
    风险提示:国家政策低于预期,食品安全突发事件,重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。

证券时报网:盘面追踪:煤炭采选板块拉升走强 山西焦化涨逾6%


    今日早盘,煤炭采选板块拉升走强,截止发稿,山西焦化涨6.05%,露天煤业,潞安环能,盘江股份,西山煤电,靖远煤电,平煤股份,陕西黑猫,中国神华等股跟风上涨。
    中信建投分析认为,1月份,动力煤价格屡创新高,随着春节过后煤企复产,供给将得到释放,需求则因天气转暖而转弱,但工业活动复苏和两会环保监管加码仍将支撑煤价,总之,后期动力煤价格以稳为主,或会出现小幅回调。炼焦煤方面,国产和进口优质炼焦煤均保持高位运行,目前环保限产解除预期带来的焦化厂对炼焦煤的补库正在进行时,预计后期钢厂也将加入,叠加钢铁“金三银四”行情,将推动一季度炼焦煤价格上涨,淘汰落后产能和新产能释放缓慢将支撑炼焦煤价全年高位运行。政策和改革方面:发改委等12部委发布《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》,兼并重组将成为煤炭供给侧改革的下一主攻方向。后期投资观点:继续看好煤炭股一季度行情。一是一季度煤焦钢补库叠加限产解除预期对双焦价格产生刺激,动力煤有望淡季不淡;二是一季度面临开工旺季,信贷和流动性环境较为友善,节前央行推出临时准备金动用安排,缓解春节期间流动性投放压力;三是一季度煤价高位,季报行情值得期待。目前龙头的动力煤股和炼焦煤股的估值仍旧偏低,仍存在估值修复的行情。继续推荐龙头公司:焦煤股(潞安环能、雷鸣科化、西山煤电、神火股份等),低估值动力煤龙头(陕西煤业、兖州煤业、中国神华),山西国改主题继续关注山煤国际。
    

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