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上海证券报,首季经济数据导航价值投资 三逻辑揭秘计算机等行业18只潜力股


  编者按:昨日,国家统计局发布数据显示,一季度,规模以上工业增加值同比增长6.8%。从主要行业增加值同比增长情况来看,计算机、通信和其他电子设备制造业(12.5%)、医药制造业(11.4%)和专用设备制造业(10.7%)等行业位居前三,分析人士认为,在一季报披露期内,这些数据能为投资者预判A股相关行业及上市公司基本面情况提供参考,结合市场资金动向和机构评级,能较为准确地锁定价值潜力股。通过以上逻辑,《证券日报》市场研究中心对上述行业及其中一季报业绩增长、月内大单资金净流入且近30日内获机构推荐的18只潜力股进行分析解读,供投资者参考。
  计算机、通信和其他电子设备制造业
  9亿元大单抢筹8只绩优股
  据国家统计局发布的最新数据显示,计算机、通信和其他电子设备制造业一季度增加值同比增长12.5%,在各主要行业中增幅居首。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,从已发布的2018年一季报及一季报业绩预告数据来看,计算机、通信和其他电子设备制造行业板块中共有42家公司2018年一季度净利润实现或有望实现同比增长。一季报业绩方面,硕贝德(412.62%)报告期内净利润实现同比翻番,海格通信(44.67%)一季度净利润也实现同比增长。一季报业绩预告方面,包括合众思壮(927.08%)、东山精密(670.00%)、华铭智能(436.15%)等在内的11家公司一季度净利润均有望同比翻番,此外,包括通鼎互联(85.00%)、高新兴(83.02%)、天喻信息(72.52%)等在内的29家公司也均预计一季度净利润实现同比增长。
  从月内资金流向上看,上述42只个股中,共有8只个股期间处于大单资金净流入状态,吸金共计9亿元。天邑股份(72310.03万元)、亿联网络(7259.36万元)、华铭智能(6511.65万元)、中威电子(1751.43万元)等4只个股成为大单资金抢筹的重点标的,期间吸金均在1000万元以上,此外,同有科技(903.42万元)、迅游科技(772.73万元)、 硕贝德(448.47万元)、亿通科技(104.65万元)等4只个股月内也实现了不同程度的大单资金净流入。
  值得一提的是,上述8只在业绩、资金方面均表现良好的个股中,亿联网络、迅游科技、华铭智能、同有科技等4只个股近期均受到机构关注,30日内分别获7家、4家、1家、1家机构给予“买入”或“增持”等推荐评级。
  医药制造业
  近七成公司一季度业绩有望增长
  据国家统计局发布的最新数据显示,今年一季度,医药制造业增加值同比增长11.4%,在各主要行业中增幅居于次席。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,从已发布的2018年一季报及一季报业绩预告数据来看,医药制造行业板块中共有89家上市公司2018年一季度净利润实现或有望实现同比增长,在板块中所有已披露一季报或一季报业绩预告的公司中占比近七成。其中,鲁抗医药(589.15%)、花园生物(493.55%)、哈药股份(201.22%)、健友股份(116.87%)等4家公司均已披露2018年一季报且报告期内净利润均实现同比翻番。一季报业绩预告方面,包括浙江医药(2190.65%)、 冠福股份(858.16%)、赛托生物(581.47%)等在内的11家公司均预计报告期内净利润同比增幅在300%以上。
  资金流向方面,上述89只个股中,共有18只个股月内呈现大单资金净流入态势。亚太药业(6547.84万元)、凯利泰(5342.49万元)、健帆生物(3648.18万元)、我武生物(2831.40万元)、理邦仪器(2380.81万元)等5只个股月内均实现2000万元以上大单资金净流入,此外,包括仙琚制药(1918.34万元)、赛托生物(1853.94万元)、奥佳华(1766.43万元)、凯莱英(1351.44万元)等在内的13只个股月内也迎来不同程度的大单资金净流入。
  上述18只个股中,凯莱英(7家)、我武生物(5家)、仙琚制药(5家)、健帆生物(4家)、奥佳华(4家)、开立医疗(4家)、红日药业(2家)等7只个股近30日内均受到机构推荐,给予其“买入”或“增持”等看好评级。
  专用设备制造业
  机构看好7只潜力股
  据国家统计局发布的最新数据显示,今年一季度,专用设备制造业增加值同比增长10.7%,在各主要行业中增幅位居第三。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,从已发布的2018年一季报及一季报业绩预告数据来看,医药制造行业板块中共有46家上市公司2018年一季度净利润实现或有望实现同比增长。一季报业绩方面,天奇股份(159.48%)报告期内净利润实现同比翻番,冀凯股份(39.11%)、鞍重股份(7.42%)两家公司报告期内净利润也均实现同比增长。一季报业绩预告方面,北玻股份(5118.60%)、华东重机(2750.00%)、三丰智能(1090.00%)、北方华创(880.00%)、智慧松德(680.00%)、科林环保(508.90%)等6家公司报告期内均预计净利润同比增幅在500%以上,此外,包括中联重科(372.99%)、杭氧股份(334.07%)、 新元科技(304.12%)等在内的37家公司一季度净利润也均有望实现不同幅度增长。
  从月内资金流向上看,上述46只个股中,期间共有9只个股处于大单资金净流入状态,具体来看,徐工机械(10842.22万元)、杰瑞股份(6887.35万元)、杭氧股份(3949.27万元)、 弘亚数控(2025.24万元)、海源机械(1302.75万元)、威唐工业(1255.91万元)等6只个股吸金能力最为凸显,期间均受到1000万元以上大单资金追捧,此外,新元科技(436.35万元)、华舟应急(298.54万元)、中泰股份(198.01万元)等3只个股月内也均实现100万元以上大单资金净流入。
  上述9只月内实现大单资金净流入的个股中,杰瑞股份(14家)、徐工机械(5家)、弘亚数控(5家)、海源机械(5家)、杭氧股份(4家)、华舟应急(1家)、中泰股份(1家)等7只个股近30日内均受到机构推荐,给予其“买入”或“增持”等看好评级。

国泰君安证券,建筑工程第108期周报:微观结构看建筑三大变化 原油增产低于预期利好化学


    市场变化1(市值维度):小市值公司占比增加,大中市值公司表现较好。1)小市值公司占比显著增加,目前建筑板块中43%的公司市值在50亿以下,而在2016年以来股指高点(2018年1月29日,3587点)、低点(2016年1月27日,2638点)时,该比例分别为26%/29%;2)中大型市值企业更受青睐,目前50亿市值以下标的市值总和较股指低点/高点分别下降32%/31%,100亿市值以上标的市值总和则分别变动+11%/-21%,市值表现均好于小市值企业,表明近两年建筑板块两级分化较为严重,大中型市值标表现相对较好,个股方面,卓郎智能/东方园林/龙元建设市值相对股指低点增长最快,增幅197%/133%/93%。
    市场变化2(成交量维度):大中市值公司更受青睐或与其较强流动性有关。1)股指低点/高点/目前单日成交量高于0.5亿元的标的占比分别为88%/48%/27%,随时间序列下降,表明近两年市场活跃度整体下滑;2)在此背景下,市场选择标的时对流动性的关注度有所提升,同时海外资金亦更偏好龙头企业,目前20%标的占据64%的成交额,这一指标较股指低点时提高8pct,大中市值公司市场表现较好或与其具较强流动性有关。
    市场变化3(估值维度):行业估值整体下移,表现弱于大盘。1)当前估值与2638点时对比:目前PE估值12倍、PB估值1.3倍,2638点时PE估值15倍、PB估值1.7倍,整体估值明显下移;2)微观结构看PE:目前板块中PE在10倍以下的标的占比12%,而在股指高点/低点该值为0%/2%;20倍以下个股占比73%,较股指高点/低点时均上升38pct,表明近两年来行业估值整体下移,且板块表现弱于大盘;3)微观结构看PB:目前板块中PB低于1的标的占比11%,而在股指高点/低点均没有破净个股;目前PB低于2的标的占比65%,亦远高于股指高点/低点时的41%/28%;个股方面,中国铁建/腾达建设/中国中冶PB最低,分别为0.75/0.77/0.82。
    OPEC增产低于预期推高油价利好化学工程,国常会再提定向降准。1)据CNBC数据,本周OPEC会议原油实际增产规模60-80万桶/日低于市场预期,布伦特/WTI油价22日大涨3.4%/4.6%至75.55/68.58元,新增供给冲击市场的焦虑部分缓解,油价有望维持高位,助化学工程景气度提升;2)1-5月石油石化、煤炭等行业国企利润同比大增,有望带动工程需求;3)煤化工/石化/化工助中国化学业绩拐点,对于本周发布的审计署审计情况,公司已通过精细化管理逐步解决;4)6月20日国常会指出坚持稳健中性的货币政策,保持流动性合理充裕和金融稳定运行,运用定向降准等工具增强小微信贷供给能力,资金面偏紧局面望缓解;5)关注受偏紧资金面影响较小的家装、设计次新等,园林板块静待资金面缓解。
    风险提示:油价快速下行,PPP/园林/基建/国改行情不及预期等。

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证券时报网,盘后点评:今日沪指涨2.58% 计算机行业涨幅最大


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至下午收盘,今日沪指涨幅2.58%,A股成交量331.50亿股,成交金额2867.35亿元,比上一个交易日增20.29%。个股方面,3093只个股上涨,其中非ST股涨停58只,340只个股下跌,其中非ST股跌停17只。从申万行业来看,计算机、非银金融、食品饮料等涨幅最大,涨幅分别为4.26%、4.26%、3.60%。(数据宝)
    今日各行业表现(截至下午收盘)
    申万行业 行业涨跌(%) 成交额(亿元) 比上日(%) 领涨(跌)股 涨跌幅(%)
    计算机   4.26          225.63         28.79       汉得信息     10.05
    非银金融 4.26          185.14         75.28       N天风       44.13
    食品饮料 3.60          151.77         37.43       双塔食品     10.15
    房地产   3.26          85.27          25.11       宋都股份     10.18
    通信     3.19          114.06         46.51       精伦电子     10.12
    电气设备 3.18          99.74          15.13       新宏泰       10.02
    银行     2.94          151.01         62.38       平安银行     6.64
    医药生物 2.87          272.87         16.62       未名医药     10.08
    商业贸易 2.76          40.11          20.13       天虹股份     9.96
    传媒     2.73          95.87          20.67       康旗股份     9.92
    电子     2.73          267.99         28.95       合力泰       10.00
    家用电器 2.71          55.96          12.07       奥佳华       7.27
    交通运输 2.68          69.85          6.08        深赤湾A     7.63
    综合     2.59          16.98          24.46       全新好       10.06
    建筑材料 2.57          47.04          -1.96       永和智控     10.03
    休闲服务 2.39          20.86          -25.25      科锐国际     6.49
    钢铁     2.21          46.53          14.22       马钢股份     7.55
    有色金属 2.06          126.21         -1.55       合盛硅业     10.01
    轻工制造 2.02          55.44          10.20       顶固集创     10.00
    汽车     1.95          82.90          12.94       多伦科技     10.07
    机械设备 1.92          112.80         1.99        黄河旋风     10.11
    采掘     1.89          70.26          4.53        攀钢钒钛     7.93
    国防军工 1.67          55.42          28.60       天海防务     9.89
    建筑装饰 1.65          68.02          -7.11       浙江交科     8.15
    农林牧渔 1.65          46.04          11.88       通威股份     7.54
    公用事业 1.59          82.99          -12.52      嘉泽新能     10.03
    化工     1.49          196.34         18.01       珀莱雅       10.02
    纺织服装 1.43          24.20          -5.05       柏堡龙       9.25

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万联证券,明泰铝业(601677)调研简报:走规模化 高端化发展路线


    事件:
    我们于2017 年5 月12 日对公司进行了走访,就公司的业务情况和几个重点项目进展与公司管理人员进行了交流,现将调研结果分享如下。
    投资要点:
    铝板带箔材产销量稳步增长:传统的铝板带箔材产品是公司利润的基石。目前传统铝板带产品的毛利率是4-7%左右,对应的下游需求包括PS板基,手机,汽车和建筑等领域;公司铝箔产品的毛利率为12-15%左右,对应的下游需求包括电子,医药,电池和食品饮料等领域。在铝板带箔领域,公司的竞争优势体现在公司质量稳定,品种全,规格多,而且在某些高端细分领域,如医药铝箔领域占据市场垄断地位。2015-2016年公司传统铝板带材的销量分别为38.79和41万吨,2017年公司传统铝板带材的销量有望实现15%以上增长;2015-2016年公司铝箔的销量分别为5.42和6.15万吨,2017年公司的铝箔销量有望继续增加2万吨以上。公司2017年传统铝板带材产量的提升主要依靠原有产线的升级和改造,而2017年铝箔增量主要源于公司铝箔电子产业园新设备的投产。
    交通用铝板带和型材项目稳步推进:公司的"20万吨高精度交通用铝板带"项目在2016年总共生产15万吨自用坯料和5万吨厚板产品,实现净利润4103万元。该项目生产的15万吨自用坯料属于宽幅板,此前由于原有的热轧产线的宽度限制,宽幅板只能外购,目前转为内部生产之后,有效节约了公司生产成本,间接产生利润。厚板产品方面,预计2017年该项目的产品产量将增加至7万吨左右,继续有效增厚公司业绩。由于冷轧设备尚未到位,该项目薄板产品的产出受到限制,预计在2018年下半年该瓶颈将得到解决,2019年将达到原定的年产10万吨产品的目标。"年产2万吨交通用铝型材"项目包括车体制造,车体大部件和其他交通用或工业用型材三块业务,其主要目标客户郑州中车,项目达产后预计实现年净利润1.88亿元。该项目目前已经具备了地铁大部件车厢焊合能力,2016年生产的12节车厢目前已经交付郑州中车。2016年该项目是亏损状态主要是因为2016年的生产的12节车厢并未确认收入;2017年(包括2016年生产的车厢在内)公司预计将销售地铁车厢100节以上,有效为公司贡献利润。除了焊接产线外,该项目原定的挤压产线尚未完成安装。当前,挤压设备的采购在稳步推进中,预计将在一到两年内完成安装、调试并投产。挤压设备投产后,该项目所生产车厢所用型材将由现在的全部外购转为内部生产,并具备5000吨轨交大部件和1万吨无缝管和铝型材的生产能力,项目的盈利能力将进一步增强。
    规模化,高端化是发展方向:公司的发展方向很明确,一方面是通过产销量的提升继续巩固和扩大公司在传统铝板带箔产品上的市场地位,并侧重于中高端产品产量的提升,以稳定公司的利润基础;另一方面,顺应行业发展趋势,着眼于未来,通过高精度交通用铝板带项目,轨交型材项目和汽车用铝板项目,开拓高端铝材市场,打造新的利润增长极,并逐步实现产品的升级。就公司的高端化项目而言,轨交型材项目抢占了郑州乃至河南省轨道交通发展的先机,通过与郑州中车的合作,同时规避了竞争风险和市场需求风险;汽车板项目则是顺应汽车轻量化发展趋势,充分利用自身铝材轧制技术的积累顺利切入汽车铝板蓝海市场,分享铝材消费升级的红利。
    盈利预测与投资建议:预计公司2017-2018年EPS为0.68元和0.84元,结合2017年5月15日收盘价13.13元,对应的PE为19和17倍,基于对公司交通用铝和汽车用铝板项目的看好以及当前的低估值优势,维持"增持"评级。
    风险因素:项目的产量释放不及预期;下游需求不及预期

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安信证券,建筑行业:地方债发行或迎利好 基建行情有望持续


    行业及政策动态:1)8月21日中国证券报等媒体报道,据知情人士称,地方债风险权重有望从原来的20%降至为零。报道指出,根据《商业银行资本管理办法(试行)》的相关规定,银行资本充足率不得低于既定下线,即在总资本既定情况下,银行风险资本总和不得超过既定量。地方债风险权重调低后,在总资本不变情况下,银行可投资地方债总量增加。2)2018年8月20日,新华社,《中共中央、国务院关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》发布。意见提出,到2020年消除绝对贫困;确保贫困县全部摘帽,解决区域性整体贫困。新增金融资金优先满足深度贫困地区,新增金融服务优先布局深度贫困地区,对深度贫困地区发放的精准扶贫贷款实行差异化贷款利率。深度贫困地区开展城乡建设用地增减挂钩可不受指标规模限制。
    本周行情回顾本周(8.20-8.24)建筑行业(中信建筑指数)涨幅为-0.3%(HS300为2.96%),7月以来涨幅为0.78%(HS300为-5.29%),2018年以来涨幅为-20.77%(HS300为-17.50%)。本周行业涨幅前5为ST毅达(+16.08%)、亚翔集成(+11.01%)、正平股份(+9.69%)、海波重科(+9.31%)、北新路桥(+7.49%);跌幅前5为弘高创意(-28.54%)、东方新星(-22.12%)、凯文教育(-10.76%)、百利科技(-9.91%)、赛为智能(-7.85%)。
    从行业整体市盈率来看,至8月24日行业市盈率(TTM,指数均值整体法)为11.33倍,较上周(8.13-8.17)有所下滑,与年初相比行业市盈率下滑幅度约30%,接近2014年11月水平。行业市净率(MRQ)为1.25,较上周(8.13-8.17)同样有所下滑。当前行业市盈率(18E)最低前5为中国建筑(6.16)、葛洲坝(6.17)、山东路桥(6.43)、蒙草生态(6.77)、安徽水利(7.39);市净率(MRQ)最低前5为葛洲坝(0.80)、安徽水利(0.86)、中国中冶(0.86)、腾达建设(0.86)、浦东建设(0.90)。
    本周建筑行业指数(CS)涨幅为-0.30%,行业涨幅弱于沪深300(+2.96%)、上证综指(+2.27%)及深证成指(+1.53%),周涨幅在CS29个一级行业中排于第26位,自7月16日本轮基建行情启动以来已连续第2周(共6个交易周)跑输市场。本周剔除停牌公司外,建筑行业中共66家公司录得上涨,数量占比54%;
    本周涨幅超过行业指数涨幅(-0.30%)的公司数量为72家,占比59%。与行业指数走弱相反,建筑行业个股已连续第2周呈现上涨家数及涨幅高于行业指数家数双双超50%的状态,我们认为其合理解释为行业由前期涨幅集中于部分大市值建筑央企至当前中小市值民企及地方国企,体现出当前市场的趋于谨慎心态及行情的扩散。本周个股中除*ST毅达随ST板块于后半周集体大涨外,中西部地区基建企业北新路桥、已发布中报较好业绩岭南股份(归母净利润yoy+93.06%)、东易日盛(归母净利润yoy+242.86%)、高新发展(扣非归母净利润yoy+417.47%)等表现较好。
    本周(8月21日)中国证券报等媒体报道,据知情人士称,地方债风险权重有望从原来的20%降至为零。报道指出,根据《商业银行资本管理办法(试行)》的相关规定,银行资本充足率不得低于既定下线,即在总资本既定情况下,银行风险资本总和不得超过既定量。地方债风险权重调低后,在总资本不变情况下,银行可投资地方债总量增加。地方债风险权重调至零,意味着在风险资产占比上,地方债将享受与国债、国开债同等待遇。地方债收益率高于后两者,对银行吸引力预计将显著提升。上述政策一旦实施或将对地方债带来大利好。上周(8月14日),财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》提出加快地方政府专项债券发行和使用进度,各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。7月23日国常会部署,要加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。
    本周(8月20日)因筹划市场化债转股停牌近三个半月的中国中铁复牌。中国中铁此次拟以6.87元/股的价格,分别向中国国新、中国长城、中国东方、结构调整基金、穗达投资、中银资产、中国信达、工银投资和交银投资发行约16.96亿股,购买上述9名交易对方合计持有的标的公司:二局工程25.32%的股权、中铁三局29.38%的股权、中铁五局26.98%的股权、中铁八局23.81%的股权,发行股份支付对价共约116.54亿元。而此前中国中铁发布的《关于引进投资者对中铁二局工程有限公司等四家子公司增资的公告》显示,拟引进中国国新等上述9名投资机构以债权和现金对上述二局工程等4家标的公司进行增资,合计增资人民币115.966亿元。根据中国中铁测算,预计此次市场化债转股完成后,公司有息负债静态直接减少约116亿元,根据该等债务对应的利率情况,年利息支出节约不少于5.8亿元(以公司2017年有息负债规模为基础)。此次亦为建筑央企首例市场化债转股方案。
    由于近两周建筑行业行情连续走弱,我们了解到部分投资者对于此轮行情的持续性产生担忧,我们认为在经历了此前连续上涨的行情之后,建筑行业已得到一定程度修复的估值需要进一步宏观及中观层面预期数据的确认,以及微观层面企业盈利状况的兑现。在我们的分析框架中,建筑行业估值更多反映出景气度变化预期,而2018年以来建筑行业整体行情低迷主要反映出市场对于投资增速的悲观预期,即对于建筑行业需求端两大方向基建及房地产在经济发展动能转换,清理PPP项目、规范地方政府融资行为、资管新规下表外融资的逐步缩减背景下增长边际的递减预期。此预期受到政策变动的影响较大,但实质已在2017年以来的一年半时间内已得到了较为充分的消化。尽管5月以来的基建投资增速达到了近年的低值,但当前财政及货币均有望边际宽松的形势验证了此前我们对于2018年下半年投资增速、财政支出力度、企业信用及融资环境边际改善的乐观预期。
    进入8月以来,我们相继看到年内铁路投资或重返8000亿元,长春、苏州等部分地区城市轨交建设规划获批等消息,我们判断后续相关基建项目进度或有望密集、加快推进。同时在微观层面,我们观察到截止8月24日,已公布1H18业绩的68家建筑上市公司中,有56家实现了归母净利润的同比正向增长,占比82%;
    其中30家归母净利润同比增速超过了30%,占比44%。
    同时,建筑行业的投资逻辑正在悄然发生变化:
    (1)市场担心的政策收紧已经不复存在,?政策底?或?政策边际改善?的结论可下,有助于提升建筑行业的估值空间,助力建筑行业的估值修复;
    (2)市场关注的建筑企业融资环境悄然变化,积极的财政政策更加积极和定向宽松的货币政策将有助于建筑企业融资,在一定程度上弱化利率上行成本高企的冲击和缓解"融资难"窘境。
    (3)市场关注的建筑企业业绩增速下滑预期有望提前改变,融资环境变化导致项目进度不及预期,建筑企业业绩增速下滑,一旦融资环节改善,建筑企业业绩增速有望止跌回升,建筑行业磐涅重生。我们积极看好下半年基建增速的修复,建议重点关注大建筑央企、地方路桥企业、生态园林企业等投资机遇。
    传地方债风险权重或下调降至为零,地方债发行或迎利好,基建资金有望获支撑8月21日中国证券报等媒体报道,据知情人士称,地方债风险权重有望从原来的20%降至为零。报道指出,根据《商业银行资本管理办法(试行)》的相关规定,银行资本充足率不得低于既定下线,即在总资本既定情况下,银行风险资本总和不得超过既定量。地方债风险权重调低后,在总资本不变情况下,银行可投资地方债总量增加。地方债风险权重调至零,意味着在风险资产占比上,地方债将享受与国债、国开债同等待遇。地方债收益率高于后两者,对银行吸引力预计将显著提升。上述政策一旦实施或将对地方债带来大利好。
    8月14日,财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》(下称?意见?)提出加快地方政府专项债券发行和使用进度,各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行,有条件的地方在地方债券发行前,可对预算已安排的债券资金项目通过调度库款周转,加快项目建设进度,待债券发行后及时回补库款。此前的7月23日国常会部署,要加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。根据年初财政部公布的信息显示,今年新增地方政府专项债券1.35万亿元,较2017年增加5500亿元,主要支持京津冀协同发展、长江经济带等重大战略以及精准扶贫、生态环保、棚户区改造等重点领域,优先用于在建项目平稳建设。
    我们认为无论是此次市场流传的?降低地方债风险权重?还是上周财政部发布的专项债发行?意见?,均总体体现出7月31日政治局会议所要求的?稳投资、稳预期?的部署精神,可充分发挥地方专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用。从?意见?提出?不受季度均衡要求限制?、各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行?等要求来看,应主要是考虑基建在下半年所适宜的开工季节因素;要求?有条件的地方在地方债券发行前,可对预算已安排的债券资金项目通过调度库款周转,加快项目建设进度,待债券发行后及时回补库款,则有助于提升专项债券发行、资金拨付使用的灵活性和效率,体现出?积极财政更加积极?的优势。
    李克强总理要求西部开发坚持基础设施与便利营商并举,统筹做好西部开发利于增强防范风险能力据中国政府网8月25日报道,李克强总理8月21日在国务院西部地区开发领导小组会议上指出?推进西部开发既要补上基础设施‘硬环境’这块短板,又要打造便利营商的‘软环境’。?总理说?在当前经济形势下,我们既要坚持扩大开放,也要补短板扩内需,西部地区是我国扩大内需巨大的回旋余地,也是我国经济发展巨大的潜力所在。?他强调,统筹做好西部开发工作,可以拓展我国经济发展空间,有利于增强防范各类风险的能力,支撑全国经济稳中向好的形势。他特别强调,建设?补短板?的基础设施建设项目,也要创新机制,积极吸引民间资本参与,更大释放社会和市场潜力。此前李克强总理7月26日考察西藏自治区山南市川藏铁路拉林段施工现场时指出?川藏铁路不仅是西藏人民的期盼,也是全国人民的心愿,其投资建设将会带动巨大的经济和社会效益,是我们早已看准、迟早要建的有效投资项目。我国目前发展不平衡,中西部基础设施建设滞后,要加快补齐这个短板,通过扩大有效投资,加快中西部基础设施建设,逐步缩小东中西部发展差距?。
    我们认为,薄弱的基础设施是制约中西部地区经济发展的主要瓶颈,现代化基础设施供给不足影响到中西部地区生产要素的自有流动,也降低了中西部地区投资吸引力及回报率,继而阻碍中西部地区经济规模效益的形成及资源配置的有效性。今年的《政府工作报告》中指出?发挥投资对优化供给结构的关键性作用,重大基础设施建设继续向中西部地区倾斜?。同时,加快中西部基础设施建设也是适度扩大总需求、拉动经济增长、应对经济下行的重要途径,而在过去几年中,新疆、西藏、甘肃、贵州、安徽、云南、江西、河南、广西等省份投资增速均实现较快增长。我们判断在下半年积极财政政策发力的背景下,地方专项债券的发行及PPP模式或有望成为中西部基础设施建设资金的主要来源。
    核心观点及投资建议建筑反弹仍在路上。当前建筑行情反映政策边际改善下的估值修复,未来建筑行情能走多远主要取决于:政策持续回暖+行业基本面支撑+上市公司业绩释放。
    重点推荐:
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    1)基建任务主要承担力量、估值及信用优势显著、累计调整幅度较深的大建筑央企【中国铁建】、【中国中铁】、【中国交建】、【中国建筑】、【葛洲坝】等;
    2)主要地方路桥建设企业,【安徽水利】、【山东路桥】等;
    3)生态园林建设主要受益公司【东珠生态】(国家湿地公园第一股,现金流好,负债率低,业绩最确定)、【岭南股份】(?园林+?典范,文旅大有亮点,订单成倍增长,业绩持续释放,估值优势显著)等;
    4)油价上涨趋势较为明确,油气开采服务及化学工程子行业或有望受益于相关石油、石化企业经营景气度提升趋势下的资本开支增加,建议关注【中国化学】等。
    风险提示:经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险。

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全景网,林洋能源(601222):公司及下属公司部分人员已开始复工 目前生产经营稳定




  全景网2月25日讯  林洋能源(601222)周二在上证e互动平台表示,公司及下属公司目前部分人员已开始复工,公司目前生产经营稳定。公司将按照国家和当地政府的要求,尽快全面复工。

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安信证券,农林牧渔行业第35周周报:鸡价稳步上涨 优质个股投资价值显现!


    本周观点
    一、行业观点:鸡价稳步上涨,优质个股投资价值显现!本周鸡价持续高位,其中毛鸡、商品代鸡苗价格稳步上涨:毛鸡价格从9.1元/斤上升至9.4元/斤,商品代鸡苗价格从4.7元/羽上升至4.9元/羽;父母代鸡苗、大胸价格持续高位,截止8月31日,父母代鸡苗41元/羽,大胸价格维持13600元/吨。我们认为近期白羽肉鸡价格走势强劲,建议密切跟踪9月份淡季的鸡价,若能维持高位甚至进一步上涨,有望催化板块性机会,重点关注圣农发展、仙坛股份、益生股份及民和股份。
    白羽肉鸡产能数据(截止8月26日,数据来源:中国畜牧业协会)1.父母代鸡苗销量:74.01万套,周环比(-23.2%)、年同比(-27.3%);
    2.父母代种鸡存栏量(在产+后备):2358.36万套,周环比(+0.3%)、年同比(-4.4%);其中在产1419.62万套,周环比(-0.8%)、年同比(-6.4%),后备938.74万套,周环比(+2.1%)、年同比(-1.1%);
    3.祖代鸡苗总存栏(在产+后备):107.72万套,周环比(+1.6%)、年同比(+0.5%);其中在产81.92万套,周环比(-0.3%)、年同比(-2.8%);
    后备25.8万套,周环比(+8.3%)、年同比(+12.6%)。
    从8月初,沈北爆发我国第一起非洲猪瘟以来,河南、江苏、浙江等地陆续确诊非洲猪瘟疫情,由于非洲猪瘟目前尚无有效疫苗进行防疫,一旦确诊以扑杀猪群为主;我们认为,短期内爆发疫情区域及周边猪肉消费预计受到抑制,同时猪只跨省调运预计减少,猪价承压;
    长期来看,若疫情扩散将有效出清供给端产能,猪周期有望提前见底,建议关注非洲猪瘟疫情发展。
    二、优质个股投资价值显现,重点关注海大集团、生物股份、佩蒂股份随着市场的调整,优质个股投资价值显现,建议重点关注海大集团、生物股份及佩蒂股份:
    1.海大集团:产品结构持续优化!1)饲料竞争优势明显,成长性突出:①水产饲料优化结构,推进毛利率持续增长;②猪饲料销量进入高速增长期;
    2)布局生猪养殖业务,奠定长期发展基础;
    3)动保及水产苗持续增长;
    4)员工激励计划,完善激励机制;
    2.生物股份:猪OA双价苗有望改善业绩!1)猪OA双价苗获取生产批文,有望加强口蹄疫疫苗市场竞争力;
    2)回购及高管增持计划,彰显公司信心;
    3)公司新品储备丰富,产品梯次形成;
    3.佩蒂股份:海外产品结构优化,国内业务稳步推进!1)海外产品结构持续优化:公司产品从畜皮咬胶、植物咬胶发展到动植物咬胶,产品结构持续优化升级;
    2)新产能有望陆续投放,不断匹配下游订单需求;
    3)国内市场布局稳步推进;
    三、行业基本面跟踪1.猪价格走势及价格研判:猪价逐渐企稳“猪周期”的循环轨迹一般是:猪价上涨—母猪存栏量大增—生猪供应增加(过剩)—猪价下跌—大量淘汰母猪—生猪供应减少(短缺)—猪价上涨。我国商品猪价格的周期性波动特征明显,一般3-4年为一个波动周期,平均上涨期约16-18个月时间,17年至今处于周期的下降期,行业主要在盈亏平衡点附近震荡波动。
    猪价:根据博亚和讯数据,截止8月31日,全国生猪价格13.55元/公斤。
    2.禽价格走势及价格研判:
    鸡价:
    黄羽肉鸡价格:根据新牧网数据,截止8月31日,黄羽肉鸡价格7.99元/斤。
    白羽肉鸡价格:根据白羽肉鸡产业信息库数据,截止8月31日,鸡苗价格4.9元/羽、毛鸡价格9.4元/公斤,父母代鸡苗价格41元/套,终端冻品价格13600元/吨。
    鸭价:根据家禽信息PIB数据,截止8月31日,六和鸭苗报价4.3元/羽。
    三、风险提示:
    猪价上涨不达预期;新产品推广不及预期;天气灾害风险;销量增长不及预期;改革推进不达预期。

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