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安信证券,海兴电力(603556)2017年三季报点评:三季度收入继续高增长 高投入布局长远


    收入增长47%,海外市场高成长和公司能力得到验证,股权激励和研发费用投入布局长远,剔除汇兑影响,公司利润增长60%以上。公司重点布局巴西、肯尼亚、印尼等海外发展中国家,表计产品、配用电解决方案等海外收入增长带来整体收入高增长。
    利润增速小于收入增速,主要是费用影响。前三季度公司管理费用2.7亿元,同比增长65%,主要是研发投入以及股份支付费用。销售费用1.8 亿,同比增长50%,主要是公司布局区域总部,增加人员配置和升级。我们认为此两项费用的投入虽影响短期利润,但将提升公司的长期竞争力。此外,财务费用3900 万元,同比增加9100 万,主要系汇兑损益的影响,四季度由于理财的投入,以及公司对汇兑的管控加强,预计汇兑财务费用影响会逐步缩小。汇兑是影响费用最大的不确定因素,若剔除汇兑影响,公司前三季度利润增长60%以上。
    海外市场定制化需求高,相比国内市场毛利率更高,报告期内公司综合毛利率达到47%,持续维持高水平。
    总体来看,公司的海外解决方案拓展的能力,以及前期高投入已经在收入端有所体现,预计增长可持续,未来随着研发、股份支付、汇兑等占销售收入比重逐步减小,公司的收入增长将逐渐在利润端体现出来。
    海外拓展运维、微网等新业务预计在明后两年逐步体现在业绩上。公司业务遍布五大洲80 多个国家和地区。公司在海外注重本土化经营,在重点国家设立子公司,重点区域设立区域总部。公司在利用长期积累的客户和渠道优势,夯实原有智能用电产品、解决方案的同时,积极拓展微电网及分布式能源和运维服务。根据公司招股说明书,募投的微电网与分布式光伏项目建成后将每年贡献3.08 亿净利润。
    公司公告,上半年公司增资的EPC ENERGIA LTDA 电力运维公司已经获得巴西最大的电力局 CEMIG 5 年价值约 10 亿元人民币的电力运维合同。
    股权激励绑定核心人才,业绩解锁条件彰显管理层信心。2017 年的股权激励以及上市前的员工持股基本绑定了核心人员。股权激励的解锁条件为,2017 年、2018 年、2019 年的各年度实现的净利润较2015 年相比,增长比例分别不低于40%、75%、110%。按解锁条件计算,2015-2019 年净利润复合增长率将达到20.4%。
    投资建议:我们预计公司2017- 2019 年的收入增速分别为44%、16%、30%,2017-2019 年EPS 分别为1.61、2.22、3.18 元,业绩增速分别为18%、38%、40%;维持买入-A 的投资评级,6 个月目标价为55 元。
    风险提示:汇率波动风险,募投项目建设进度不及预期,海外市场竞争加剧等。

方正证券,钢铁行业周报:预计短期钢价维持震荡 长期钢铁板块面临下行风险


    1、环保限产预期总体趋弱,地方限产方案和执行效果仍有待观察。(1)钢铁生产大省河北省发布《河北省重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见》,规定限产时间从11.15开始,禁止“一刀切”,根据污染排放水平分为ABC类进行限产,条款低于此前市场预期。(2)唐山出台秋冬季限产指导意见,限产时间仍从10.1开始,较河北省指导意见更为严格;市场传言江苏各地因进口博览会11月进行限产,后续地方限产方案的具体条款和对于供给的实际影响仍有待观察。(3)当前钢材期现货价格同比往年仍然较高,我们判断价格内仍包含一定的限产预期,当前环保预期逐渐趋弱,若后续地方环保限产方案及执行效果较市场预期继续放松,钢价仍面临一定的回调压力。
    2、库存略有上行,短期钢价预计维持震荡态势。(1)本周Mysteel各品种钢材厂库、社库合计变动42.19万吨。(2)螺纹钢厂社库存合计变动+14.82万吨,上升符合预期;库存绝对水平仍处于中性偏低位置。(3)目前螺纹期货主力合约贴水现货水平升至年内高位,我们判断对于限产预期放松和需求边际下滑有了一定程度反映,但目前现货供需矛盾仍未凸显,预计钢价短期仍将延续震荡态势;若后续限产继续趋弱,或者旺季库存维持上涨趋势,则钢价将面临较大下行压力;周度库存边际变化仍为判断钢价走势的核心。
    3.PMI增速有所放缓,长期基建地产需求仍面临下行压力。(1)9月制造业PMI为50.8%,环比回落0.5个百分点,虽仍处于景气区间,但增速有所放缓。(2)中长期来看,后续对于地方政府违规举债可能进行较大规模的问责,地方债务问题可能成为影响基建增速的重要因素,基建回稳情况仍有待观察。(3)市场传闻广东地区将取消房地产预售,未来房地产预售存在逐步取消的可能,各房地产企业开始降价售楼加速资金回流;销售增速的逐步下滑后续将逐步传导至房地产新开工端和投资端;我们判断当前宏观经济下行的矛盾仍然尚未凸显,中长期行业下游需求存在下行风险。
    4.行业估值接近历史底部。目前,申万钢铁板块动态市盈率只有7.0倍,接近历史底部。
    投资建议:当前季节性需求环比改善的可能,短期钢价具备一定的支撑,低估值钢铁板块存在修复的可能;环保预期趋弱使得中期钢价承压,长期房地产和基建需求面临较大下行压力使得宏观预期仍然较为悲观,行业面临基本面与宏观预期共振向下的风险。推荐低估值高弹性标的韶钢松山、三钢闽光、柳钢股份、华菱钢铁、南钢股份。
    风险提示:库存旺季累积,环保限产低于预期、宏观经济下行过快

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证券时报网,都是低市盈率的股票 差别就是这么大!


    随着三季报披露完毕,上市公司估值发生变动,不少个股动态市盈率回落到20倍以下。
    截至目前,A股市值在100亿以下,且动态市盈率在20倍以下的个股合计92只。从行业来看,这些低市盈率低市值股主要分布在房地产、交通运输、纺织服装、公用事业、化工、商业贸易等行业,其中房地产、交通运输行业均有11只个股,占比最大。
    从最新动态市盈率看,85只个股市盈率在10倍至20倍之间,7股市盈率在10倍以下。
    万业企业最新动态市盈率4.44倍最低,公司是上海本地颇具实力的房地产企业。今年前三季度,公司实现盈利15.96亿元,比上年同期增长634.89%。公司还预计今年净利润将同比增长115%至135%,主要系今年转让全资子公司湖南西沃股权取得较大收益所致。不过该股年内已累计下跌2.77%。
    东湖高新动态市盈率6.57倍,公司主营业务为工程建设、科技园区与环保科技三大业务板块。今年前三季度公司实现盈利7.34亿元,比上年同期增长逾21倍。今年以来该股已累计上涨23.36%,8月份以来,该股股价开始大幅度调整。从三季报股东户数情况来看,最新股东户数为近几年来新高,筹码开始趋向分散。
    *ST郑煤最新动态市盈率为7.67倍,公司主营业务为煤炭生产和销售、发电及输变电。今年前三季度,公司实现盈利6.15亿元,比上年同期实现扭亏为盈,主要原因是在国家供给侧结构性改革等政策影响下,公司煤炭售价与上年同期相比大幅提升所致。公司预计今年净利润将同比大幅度增长。
    个股表现差异明显
    从这些低市盈率低市值股的市场表现看,差异较为明显,年内股价上涨的个股仅32只,占比不足四成。17只个股年内涨幅在10%以上,其中2只个股年内涨幅超50%,分别是八一钢铁、博汇纸业。
    八一钢铁年内涨幅86.19%遥遥领先。在钢铁行业回暖的同时,公司业绩也得到了显著提升,今年前三季度,公司实现盈利8.65亿元,比上年同期实现扭亏为盈。公司最新动态市盈率8.24倍。
    博汇纸业年内涨幅62.22%排名第二位。公司今年前三季度实现盈利6.10亿元,比上年同期增长469.60%。公司预计今年净利润将较上年有较大幅度增长。值得注意的是,三季报前十大流通股东中,全国社保基金已退出。
    上述92只低市盈率低市值的个股中,逾六成个股年内股价下跌。35个股年内跌幅在10%以上,其中7只个股年内跌幅超30%。分别是卧龙地产、大连圣亚、诺普信、宁波富邦、丰华股份、广安爱众、商业城。
    卧龙地产年内累计下跌44.27%,跌幅最大。今年前三季度公司实现盈利2.23亿元,比上年同期增长268.24%,远超去年全年。业绩同比增长的主要原因在于:广州君海网络科技有限公司纳入合并报表范围;出售青岛嘉原盛置业有限责任公司100%股权,在当期确认投资收益;公司住宅销售价格同比上涨,毛利率上升。该股最新动态市盈率为15.52倍。  

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中金公司,雅戈尔(600177)2017年年报及2018年一季报点评:计提减值准备拖累当期业绩 2018年地产销售有望回升


    2017 年业绩低于预期’
    雅戈尔公布2017 年业绩:收入98.40 亿元,同比下降33.9%;净利润2.97 亿元,同比下降91.9%,对应每股盈利0.08 元。每股派息0.35 元。业绩低于预期,跌幅较大因(1)收入端地产板块结转项目减少及(2)计提中信股份减值准备33 亿元。4Q17 单季收入下降43.9%同时同比转盈为亏。公司同时公布1Q18 业绩:收入16.82 亿元,同比下降50.5%;净利润5.09 亿元,同比下降59.6%。
    服装业务收入增长9.5%净利增长38.8%。按渠道划分,线下收入增长12.1%,线上收入增长32.8%。线下门店数2,356 家,期内净关店198 家,但因其大店战略营业面积较年初增加3.4%,同时同店销售持续改善,;连续开业1 年、2 年、3 年以上的门店营业收入分别增长13.5%、11.7%、13.7%。去库存基本结束,服装库存减少12%,毛利率同比基本持平,微增0.1ppt 至64%。
    地产业务因结转项目减少,收入降52.7%净利降18.6%。预售金额增加39.8%。新开工项目3 个,竣工项目2 个,在建项目9 个。
    投资业务收益下降5.5%。2016 年公司变更联创电子的会计核算方法,产生投资收益13.7 亿元,本期无此因素。截至目前雅戈尔累计投资逾300 亿元。
    毛利率提升10.4ppt 至52.1%,主要因收入结构变化导致,低毛利的房地产业务收入下滑;销售费用率上升8.5ppt 至20.5%,主要由于装修及租赁费用增加;存货周转天数增加333 天至867 天。
    发展趋势
    预计地产下半年宁波及苏州项目集中进入交付期,全年收入增长30%以上;公司同时预计服装业务收入增长10~15%。
    盈利预测
    考虑1Q18 业绩同比仍下滑,将2018e 盈利预测下调55.3%到0.52元,并引入2019e 盈利预测0.63 元,对应同比增长531%/20%。
    估值与建议
    目前,公司股价对应16 倍、13 倍2018、19 年P/E。维持推荐,下调目标价15%至11.37 元,目标价由服装(15 倍2018 年P/E)、地产(DCF)、投资(公允价值)分部估值给出;新目标价对应22倍18 年整体P/E,隐含39.5%上行空间。
    风险
    地产和投资业务收益结算的不确定性。

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证券日报,C919大飞机一季度将首飞 逾八成个股月内跑赢大盘


   1月10日,国家发展改革委主任徐绍史在新闻发布会上透露,中国大飞机C919不久会交付飞行。随着创新驱动发展战略的深入实施,有望带动相关产业链转型升级,成为我国高端制造业又一支柱产业。此外,据中国商飞透露,C919国产大型客机计划于2017年一季度首飞。2016年12月25日,中国商飞公司C919飞机首架机已交付试飞中心。
  安信证券表示,中国商飞去年11月发布的报告显示,未来20年内,得益于旅客人数的增加与廉价航空的发展,中国市场将需要新增5541架干线和支线客机,其中2/3就是像C919这样的单通道喷气客机。根据预测,C919成功进入市场后,总销量有望达到2000架次左右,技术、材料及价格优势大概率达到,这将开启一个规模达万亿元的市场。随着国产大飞机项目的推进和国产化水平的提高,特别是进入量产后大飞机产业链上的研制公司和设备配套公司将从万亿元市场中分一杯羹。根据估算,若按照单价5000万美元的标准,若C919现有517架订单全部交付,首批将获得257亿美元以上的收入规模。在此背景下,大飞机相关概念股有望站上资本风口,值得关注。
  受此影响,月内大飞机板块频频异动,在26只相关概念股中,有21只个股期间股价实现上涨,占比80.77%。其中,航天晨光、宝钛股份、航天动力月内累计涨幅均超10%,分别为16.83%、11.74%和11.37%。另外,龙溪股份、中航飞机、中航电子、航天通信、中航重机、中航光电、成发科技、中航动控、成飞集成、洪都航空、中国卫星和中直股份等个股期间累计涨幅也均在5%以上。
  资金流向方面,月内板块整体呈现资金净流入态势,累计吸金6.68亿元。其中,中航飞机、中航光电、航天动力、中国卫星、中航电子、中航动力等6只个股期间累计大单资金净流入均超亿元,分别为3.52亿元、1.55亿元、1.49亿元、1.20亿元、1.09亿元和1.00亿元。另外,中航动控(9572.89万元)、洪都航空(6918.48万元)、中信海直(3485.98万元)、成发科技(3211.52万元)、航天通信(3187.14万元)、宝钛股份(3155.21万元)和中航机电(3056.76万元)等个股期间也获得超3000万元的大单资金关注。
  据了解,2016年的珠海航展上,中国商飞与东方航空签署合作框架协议,东方航空成为C919大型客机的全球首家用户。浦银租赁向中国商飞订购20架C919大型客机,中信金融租赁向中国商飞订购36架C919大型客机。
  1月9日,中国航空发动机集团(以下简称“中国航发”)2017年工作会在京召开,总结2016年工作,分析面临形势,部署2017年重点任务。会议指出,2017年是实施“十三五”规划的重要一年,是供给侧结构性改革的深化之年,是集团推进“两机”专项实施,加快自主创新转变,攻克航空动力瓶颈的关键一年,集团面临着前所未有的机遇和挑战,正处于奋力攻关、夯实基础的关键期,深化改革、提质增效的攻坚期,提升能力、加速发展的机遇期,呈现“三期交织”的催人奋进之“势”。
  招商证券表示,随着“两机”专项行动的启动,我国航空发动机和燃气轮机产业将加速发展,并有望在未来打破巨头垄断进入国际市场。此外,航空发动机和燃气轮机产业的做大做强,也将进一步增强我国高端装备制造业整体国际竞争力,并促使商用大飞机、电力设备、船舶等产品快速进入国际市场。
  投资机会方面,安信证券表示,建议积极关注国产大飞机产业链相关公司,如中航飞机、洪都航空、中航电子、博云新材、中航机电、中航动力、成发科技、中航动控、中航重机等。

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全景网,华数传媒(000156):为杭州市远程教育教学免费提供共享课堂




  全景网2月10日讯  华数传媒(000156)周一发布最新投资者关系活动记录表显示,杭州市教育局为保障延期开学期间中小学师生的学习需求,落实“停课不停学”要求,推出开展远程教育教学服务实施方案,实施途径包括共享资源、共享课堂、空中课堂等(具体可参考《全市中小学延期开学时段开展远程教育教学服务的实施方案》(杭教办技〔2020〕11号文件)。
  华数传媒介绍,公司提供的共享课堂为其中一种远程教育教学途径,该项业务为公司免费提供,供所有学生免费学习,不会直接产生收入。

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中泰证券,本钢板材(000761)2017年年报及2018年一季报点评:一季度业绩环比上升


    业绩概要:公司发布2017年业绩预告,报告期内公司实现营业收入405.08亿元,同比增长37.19%;实现归属于上市公司股东净利润16亿元,同比增长104.8%;对应EPS为0.51元,四个季度EPS分别为0.10元、0.07元、0.26元及0.08元;去年同期实现归属于上市公司股东净利润7.81亿元,折合EPS为0.25元。同时公司公布2018年第一季度业绩报告,报告期内公司实现营业收入116.42亿元,同比增长4.57%;实现归属于上市公司股东净利润3.5亿元,同比增长15.85%,折合EPS为0.09元。此外,公司拟以总股本38.75亿股为基数,向全体股东每股派发现金红利0.05元(含税),共计派发现金红利1.94亿元(含税);
    吨钢数据:公司2017年全年生产铁867.88万吨,同比减少10.45%;钢888.13万吨,同比减少6.48%;热轧板1189.99万吨,同比增长5.57%;冷轧板544.2万吨,同比增长26.06%;特钢材72.4万吨,同比增长5.92%。以热轧板产量折算2017年其吨钢售价3404元、吨钢成本2998元及吨钢毛利406元,同比分别上升785元、720元及64元;
    财务分析:公司2017年毛利率11.92%,同比下降1.11%;期间费用率6.35%,同比下降2.36%,吨钢三费下降12元;净利润率3.97%,同比上升1.18%;资产负债率76.43%,同比上升0.98%,远高于行业平均资产负债率62.21%(截止2017年三季度末)。2018年3月公司以5.41元/股的发行价非公开发行7.39亿股,募集资金总额40亿,本次非公开发行除新建冷轧产线、优化产品结构外,也将优化公司财务结构,增强公司运营稳定性;
    一季度盈利环比好转:随着年初经济下行预期加大,行业一季度盈利环比下滑,螺纹钢吨钢毛利下降40%,板材吨钢毛利下降25%-35%,板材盈利下滑相对缓和,整体盈利绝对值均保持在较高区间。在此背景下,公司2018年第一季度实现归属于上市公司股东净利润3.5亿元,环比四季度上升31.91%,较去年三、四季度平均盈利下降34.86%,主要源于2017年第四季度盈利的低基数,2017Q4归母净利环比Q3下降67.21%;
    看好钢铁股修复上涨:4月17日央行突发降准,意味着贸易战之后政府将重新采取刺激内需的举措,财政、货币双紧将转变为财政中性而货币松动,整体偏向扩大内需组合,经济下滑预期将重新调整至以平稳内需为主。年初至今经济逐步回落,加之一季度限产情况不及预期,因此钢铁板块一季度盈利环比四季度有所下滑,但需求重新企稳后,在原先产能周期及库存周期调整非常充分的情况下,行业盈利有望维持高位;
    投资建议:公司作为国内最具代表性的热轧板材企业,盈利跟随行业基本面变化。随着定位于高档汽车板和高档家电板的冷轧高强钢改造工程项目逐步投产,公司进一步拓展高端产品市场,盈利能力仍有上升空间。我们预计2018-2020年公司EPS 分别为0.45元、0.49元及0.52元,维持“增持”评级;
    风险提示:宏观经济超预期下滑导致需求大幅回落。

招商证券,古井贡酒(000596)2018年半年报点评:报表如期高增 全年后劲仍足




    Q2业绩高增长,超出市场预期。公司18H1收入47.83亿,同比+30.32%,归母净利润8.92亿,同比+62.59%,其中Q2收入22.23亿,同比+48.5%,归母净利润3.11亿,同比+120.6%,超出业绩预告中枢。其中黄鹤楼上半年确认收入4.3亿,净利润0.47亿。Q2预收款8.03亿,同比+9.2%;回款41.7亿,同比+17.2%,经营净现金流6.68亿,同比+57.2%,表现靓丽。
    古8以上加速放量,产品结构优化推动毛利率提升。安徽省内消费升级明显,古8、口子10等200以上价位带产品增长迅速,市场需求旺盛。草根调研公司二季度古8及以上产品加速放量,内部产品结构不断升级,高端占比持续提升,预计18H1年份原浆收入占比75%以上,古8及以上占比20%以上。高档酒占比的提升带动公司毛利率同比提升3.1pct达78.2%。公司5月对核心产品进行提价,彰显省内话语权。
    收入高增摊薄费用,业绩加速明显。公司17年初开始对收入利润指标并重,对高企的费用进行梳理调整,内部加强费用有效控制,增强费用有效投入,将更多资源聚焦核心网点,并降低货补、陈列赠品等促销费用,加大消费者终端投入。18H1公司销售费用同比去年增长27.8%,主要是广告费、促销费、样品酒费用增加所致,营收高增背景下,销售费用率摊薄下降0.66pct至33.39%,管理费用率下降1.32pct,净利率同比提升3.55pct至19.14%,业绩加速明显。
    结构上行+费用下行,下半年有望保持高增长,期待改革更进一步。展望下半年,公司有望保持高增长:1)近年来安徽省内消费升级明显,随着人均消费能力提升,价格带将持续上移,未来100-300元价格带将占比最大,古井受益需求刚性及省内深耕基础,有望继续保持快速增长。2)公司开始对高企的费用进行梳理调整,增强费用有效投入,费用率逐步回落,后续利润率有望继续提升,全年业绩高增可期。14年以来,公司管理层取得的成绩有目共睹,在五粮液、汾酒相继混改的背景下,期待公司能够早日在改制上实现突破。
    报表如期高增,全年后劲仍足,继续维持"强烈推荐-A"评级。公司今年结构大幅升级,高端产品增长较快,同时公司费用控制效果明显,利润率大幅提升。我们之前多次强调安徽白酒价格带向200-300升级,古井口子从去年开始主动引领消费升级,渠道快速放量,利润率提升。古井作为安徽白酒龙头,受益最为明显,结构升级叠加费用率优化,全年业绩有望保持高增长。略调整18-19年EPS 3.56和4.26元,给予19年25倍,目标价107元,维持"强烈推荐-A"评级。
    风险提示:省内竞争加剧,需求不及预期。

申万宏源集团股份有限公司,机械军工行业周报:军改再下一城


    国防军工:2015年12月31日,中国人民解放军陆军领导机构、火箭军、战略支援部队成立大会隆重举行,习近平主席授予军旗并致训词。2016年1月1日,中央军委印发了《关于深化国防和军队改革的意见》。本次印发《关于深化国防和军队改革的意见》,在上一次习近平主席重要讲话的基础上,具体了改革的总体目标:2016年,组织实施军队规模结构和作战力量体系、院校、武警部队改革,基本完成阶段性改革任务。政策制度和军民融合深度发展改革,成熟一项推进一项。我们重点关注:成立陆军领导机构,有利于加快陆军现代化建设,适应信息化时代陆军建设模式,健全联合作战指挥体制,有利于军委机关调整职能、精简机构人员,优化力量结构和部队编成,加快实现区域防卫型向全域作战型转变。成立火箭军,将实际上担负一个军种职能任务的第二炮兵更名为火箭军,有利于其承担我国战略威慑的核心任务,按照核常兼备、全域慑战的战略要求,增强可信可靠的核威慑和核反击能力,加强中远程精确打击力量建设。我们也在抗战胜利70周年大阅兵的点评中细数了二炮装备的国产主战武器系统,重点利好航天科技科工两大集团,推荐航天长峰、航天晨光等。成立战略支援部队,主要是将战略性、基础性、支撑性都很强的各类保障力量进行功能整合,有利于优化军事力量结构、提高综合保障能力。战略支援部队作为新型作战力量,是我军新质作战能力的重要增长点。实际上早在阅兵中,信息支援就作为六大作战模块中的一个单独作战模块进行编组,主要包括预警雷达、无人机、指挥信息系统等,我们认为战略支援部队的范围将大于信息支援部队,可能还包含电子对抗、网络攻防等,推荐国睿科技、卫士通、南京熊猫等。
    能源设备:防城港1号机组、阳江3号机组具备商运条件。中广核旗下防城港1号机组、阳江3号机组于元旦当日完成所有调试工作,具备商业运营条件。四核电机组再获核准,核电提速紧锣密鼓。国务院总理李克强12月16日主持召开国务院常务会议,核准广西防城港红沙核电二期工程“华龙一号”三代核电技术示范机组和江苏连云港田湾核电站扩建工程项目。项目核准预示着2015年实质可新开工项目已达8个机组,符合我们预期,略超市场预期,我们维持十三五期间每年开工6-8个机组的判断。年内真正可开工机组为红沿河5,6号机组和福清5,6号机组,其中福清6号机组目前正在进行安全局检查,预计本月下旬可启动FCD。此外山东荣成石岛湾的CAP1400示范工程已具备核准开工条件,预计近期也将获核准。按照核电中长期规划“2020年58GW商业运营和30GW在建的”要求,我们维持十三五期间每年平均开工6-8个机组的判断。投资策略及行业催化剂:我们总结的核电行业四大催化剂仍在不断发酵及验证中,重点关注:(1)核电项目投入商业运营及新开工双高峰;(2)核电十三五规划及内陆核电是否放开(概率较大);(3)中国核建、国电投A股上市进程,12月15日中广核非动力核资产已借壳大连国际登陆A股;(4)海外出口,阿根廷、英国等项目已逐步落地,南非等项目值得期待。投资标的:我们重点推荐603308应流股份和002366台海核电,建议关注中国核电,久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注:天壕环境、开山股份。
    轨道交通:2015年全国完成铁路固定资产投资8238亿元,超额完成238亿元,新线投产9531公里,超额完成1531公里,超市场预期。铁路总公司本周披露了以上数据,固定资产投资和新线投产均创历史最好水平。“十二五”期间,铁路固定资产投资完成3.58万亿元,新线投产3.05万公里,是历史投资完成最好、投产新线最多的五年。我们在申万2016年度策略会中发布名为《千亿市场爆发在即,检测监测独领风骚》的铁路后市场行业投资策略报告,重点看好后市场检测检测领域,推荐康拓红外和神州高铁,建议关注运达科技。核心观点:运营里程累积+技术提升(高铁+电气化)构成行业高景气度核心驱动力。铁路行业已逐渐由大规模“设计建造”阶段转入长期“设计建造与运营维护并重”阶段;检测检测+维护保养,市场爆发在即,预计铁路后市场2020年规模1484亿元,十三五期间CAGR21.27%。其中检测监测市场容量505亿元,CAGR30.01%;维护保养980亿元,CAGR为17.89%。市场需求上看,检测监测行业合增速最高,竞争格局上看:检测监测行业处于初创阶段,业内公司小而专,而维保几乎由中车和各路局包揽;发展趋势上看,检测监测行业龙头企业进行平台化建设和外延式并购动力强,未来有安全与维护大数据分析改造潜力;综合产业布局、并购能力以及公司机制,我们推荐康拓红外和神州高铁,建议关注运达科技。另外建议重点关注鼎汉技术和永贵电器。
    智能装备:布局2016,关注两类标的:业绩确定性增长+转型预期。我们继续维持在工业自动化领域对3C自动化市场供应商的推荐,看好工业4.0硬件领域,3C行业自动化率提升。建议关注智云股份(平面显示模组自动化)、秦川机床、长园集团(收购苹果自动化检测龙头供应商运泰利)。同时,借力世界机器人大会,在服务机器人崛起之路上,我们优先看好关键技术供应商,看好国内语音识别领域龙头科大讯飞,同时建议关注特种服务机器人市场的崛起,建议关注GQY视讯。此外,我们建议关注两类标的:第一,业绩增长相对确定的稳健组合,建议关注黄河旋风、智云股份、长园集团、威海广泰;第二,有转型注入预期的公司,建议关注华东数控。
    本周是申万宏源机械军工组合第八期第五周,推荐申万宏源国防军工投资组合:中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技和申万宏源机械设备投资组合:鼎汉技术、永贵电器、台海核电、应流股份、黄河旋风、鼎捷软件、埃斯顿、诚益通、日发精机、智云股份、博实股份、南风股份、科大讯飞、康力电梯、雪莱特、软控股份、金鸿能源、泰尔重工、康拓红外。

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