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证券时报网,珠江实业(600684):拟收购广东金海投资剩余45%股权




    证券时报e公司讯,珠江实业(600684)30日晚公告,公司拟7347.28万元收购廖东旗持有广东金海投资有限公司45%股权。收购后,金海公司将成为公司全资子公司。金海公司名下主要资产为嘉福酒店项目。公司表示,鉴于廖东旗及嘉福公司长期占用嘉福酒店不移交并欠付租金,金海公司开发进程停滞,无法实现经营收入回款,无力向公司偿还股东借款。通过此次收购,公司能在较短时间内获得金海公司的完整控制权,实现项目开发经营、实现回款。

证券日报,伟隆股份(002871)深耕给水阀门已成"明星" 发力国内市场初衷不改



    5月15日,伟隆股份召开年度股东大会,其中有一项募集资金投向进行延期和减资较为引人关注。借股东大会之际,《证券日报》记者对公司董事长范庆伟、董秘刘克平进行了独家专访。
    深耕给水阀门
    已成国内翘楚
    伟隆股份于2017年5月份上市,公司主要从事给排水阀门产品的设计、研发、生产和销售,目前公司已形成以闸阀、蝶阀、调节阀、止回阀等为主的8大系列产品,共有150多个型号、2000多种规格,能够满足各类客户一站式采购需求。
    放眼国内,阀门制造行业公司众多,公司有何亮点?
    公司董事长范庆伟告诉《证券日报》记者,国内做阀门的企业多达上万家,不过多数规模都比较小。这几年,随着产能升级迫近,环保压力提升,行业也开始大规模的落后产能淘汰。
    不过,相比之下,范庆伟表示,公司在技术上是过硬的。记者查阅资料发现,公司产品先后取得了欧盟CE产品安全认证、英国WRAS饮用水认证、美国UL认证等多项产品质量认证,成为国内给排水阀门行业取得认证较多的企业之一。
    公司介绍,2016年7月份,公司阀门检测中心获得CNAS实验室认可证书,2016年11月份,公司被认定为国内阀门行业首家"UL认可目击测试实验室",标志着公司阀门产品的检测能力已达到国内领先水平。2016年12月份,公司取得中央军委装备发展部核发的《装备承制单位注册证书》,成为第三类装备承制单位。种种信息显示,公司已经在激烈的行业竞争中脱颖而出成为翘楚。
    国内做阀门的企业众多,伟隆股份何以脱颖而出?
    范庆伟向《证券日报》记者透露了独门绝技称,从事制造业,没有什么诀窍,最大的诀窍就是精益求精的工匠精神和一丝不苟的质量要求。
    据了解,虽然阀门生产工艺上并没有多大秘密和过高的技术含量,这使得很多企业可以介入。不过,较低的介入门槛也把众多的企业挡在了进军高端产品的大门之外。范庆伟介绍说,阀门生产的关键除了工艺、设计,原材料配套是核心中的核心,为了制造出符合国际水准的高质量阀门,公司已经建立了整套原材料配套体系。
    挖掘国内市场潜力
    初衷不改
    过硬的产品质量,使得公司产品顺利打入国际市场,公司也制定了以出口为主导的经营思路。
    2014年、2015年及2016年,公司产品出口收入比例分别为82.41%、81.50%和86.98%,销往欧洲、北美、中东、南美、亚洲、大洋洲等50多个国家和地区。
    "我们的产品主要靠外销,还有一个很重要的原因,是国内销售环境相比国外而言,太复杂了。"范庆伟向《证券日报》记者表示,复杂的原因有二:一是销售环节太复杂费用太高利润率太低,国内销售净利润率只有5个点左右。二是国内销售回款太复杂,还款时间长,需要打交道的环节太多。记者注意到,2017年公司外销的收入占比大约为85%,内销只有15%。而且外销部分实现的净利润率比国内高得多,可以达到15个点。
    虽然外卖很赚钱,不过国内的市场也很诱人。
    范庆伟对《证券日报》记者表示,公司募投项目此次虽然延期,并且有针对性的做了减资,但瞄准国内城市化进程升级给水阀门换代的机遇目标不改。相比过去的产品结构,公司募投项目主要是针对大中型阀门,这些阀门在南水北调工程中有所使用。未来,这些产品还会广泛应用在大型市政给水工程中,这也是国内市场未来最大的蛋糕。据了解,虽然中小阀门厂家众多竞争激烈,但能制造高品质大型阀门的厂家,国内并不多。因此,这一部分产品的毛利也会偏高。
    据了解,公司募投项目将在2019年6月份达产,主要面对国内市场。随着新产品投放,公司在巩固原有外销市场份额的同时,国内销售额在总体业务收入中的占比将逐步提升,最终形成内销外销两轮平衡驱动、各占半壁江山的格局。

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平安证券,机械行业动态跟踪报告:三名科学家获诺奖 激光技术全球瞩目


    三名科学家获诺奖,激光技术获全球关注:美国科学家亚瑟·阿斯金(ArthurAshkin)、法国科学家杰哈·莫罗(GérardMourou)和加拿大科学家唐娜·斯特里克兰(DonnaStricklan)因其“在激光物理领域的突破性发明”获得2018年诺贝尔物理学奖,使激光技术获得了全球的关注。相比以前,此次诺贝尔奖的获奖成果更加贴近实际应用,对激光技术的发展有很强的指导意义。
    与激光致冷一脉相承,光镊在生命科学中应用越来越多:2018年诺贝尔物理学奖获得者之一ArthurAshkin,是“光镊”这个理念当之无愧的提出者。由他提出的“光学势阱”为此后众多科研成果提供了依据。朱棣文、克洛德·科昂、威廉·菲利普斯在应用“光学势阱”的基础上,发展了激光致冷技术,并于1997年共得了诺贝尔物理学奖。随着人类对生命系统的认知由宏观向微观逐渐深入,光镊在生命科学、分子医学、遗传学等众多领域有着广阔的应用前景。
    啁啾脉冲放大技术帮助脉冲激光突破瓶颈:由GérardMourou和DonnaStricklan发明的激光啁啾脉冲放大(ChirpedPulseAmplification,CPA)技术,已经成为全球各大实验室获得超强脉冲激光的重要手段之一。从CPA技术刚发明至今,人们已经将激光脉冲的强度和功率提高了7-8个数量级,目前已经可以达到1015W级别。目前脉冲激光器广泛应用于各种3C产品的制造过程,如激光打标、激光微焊接、玻璃切割、面板切割、金刚石切割、特种陶瓷切割等。随着消费升级进程的发展,电子产品对精密加工的要求越来越高,脉冲激光器在未来仍有广阔的发展空间,CPA等先进技术及超快超强飞秒激光器等有望在工业中普及使用。
    投资建议:美国科学家ArthurAshkin、法国科学家GérardMourou和加拿大科学家DonnaStricklan因其“在激光物理领域的突破性发明”获得了2018年诺贝尔物理学奖,“光镊”和脉冲激光技术得到全球的瞩目。由ArthurAshkin提出的光镊在生命科学、分子医学、遗传学等众多领域有着广阔的应用前景,而由GérardMourou和DonnaStricklan发明的啁啾脉冲放大技术打破了脉冲激光功率提升的瓶颈。目前脉冲激光器广泛应用于各种3C产品的制造过程,如激光打标、激光微焊接、玻璃切割、面板切割、金刚石切割、特种陶瓷切割等。随着消费升级进程的发展,电子产品对精密加工的要求越来越高,脉冲激光器在未来仍有广阔的发展空间,CPA等先进技术及超快超强飞秒激光器有望在工业中普及。建议关注激光器制造商锐科激光、国内激光设备龙头大族激光、科研实力强大的华工科技等。
    风险提示:
    (1)技术产业化进程缓慢的风险:诺贝尔奖主要颁发给对科学技术做出过奠基性贡献的科学家,其中涉及的技术具有极强前瞻性,但未必可以在短时间内产业化。
    (2)行业自身周期带来的风险:
    虽然脉冲激光器在3C制造领域已得到广泛的应用,但每个行业都有自身的景气周期,需关注行业周期对需求带来的影响。
    (3)低端市场竞争激烈,毛利率大幅下滑:目前国内的低功率激光器和设备环节的竞争已比较激烈,产品同质化严重,若企业既无法在高功率领域有所突破,又无法紧跟优质客户的研发需求,则毛利率面临着下滑的风险。

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中国证券网,至纯科技(603690)两股东拟合计减持不超5.26%股份




    上证报中国证券网讯(记者孔子元)至纯科技公告,股东维科新业计划未来20个交易日内减持不超过582.71万股,即不超过公司总股本的2.2578%;股东联新投资计划未来20个交易日内减持不超过774万股,即不超过公司总股本的2.9989%。

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信达证券,煤炭行业周报:开工旺季来临 下游需求依然旺盛


    18年投资策略核心观点:18年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升,但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力,产量增速将明显下滑,18年供需缺口明显进一步放大,同时全球陷入煤炭紧缺状态,价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。由此带来业绩增速继续高企,同时悲观预期证伪后估值明显修复,在业绩超预期和估值提升下,煤炭板块迎来历史性重大配置机会。
    煤炭价格及库存:截至9月19日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价625元/吨,较上周下跌3元/吨。动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税)610.40元/吨,较上周下跌0.8元/吨。纽卡斯尔港动力煤现货价114.06美元/吨,较上周下跌1.68美元/吨。9月19日我国重要港口(秦皇岛、国投京唐、曹妃甸港、广州港)煤炭库存较上周增加98.50万吨至1,643.70万吨;截至9月16日,澳大利亚纽卡斯尔港煤炭库存增加44.63万吨至223.88万吨。
    煤炭需求端:“金九银十”开工旺季来临,电煤需求小幅增加。本周沿海六大电厂日耗小幅增加,周内六大电日耗均值60.29万吨,较上周的58.67万吨增加1.62万吨,增幅2.76%,较17年同期的67.76万吨下降7.47万吨,降幅11.03%;此外,8月全社会用电量6521亿千瓦时,同比增加8.82%,1-8月累计用电量45296亿千瓦时,同比增加8.96%,下游需求仍保持高增速。另一方面,根据煤炭资源网最新数据,8月份全国动力煤样本矿区盈利比例为87.9%,相比7月,动力煤样本矿区盈利产能占比扩大7.2个百分点,8月动力煤市场整体弱势震荡运行,上旬在高日耗的支撑下,煤价止跌回升,中旬华东华南受台风天气影响,降水较多,电厂日耗有所下降,主要大型电力集团对现货采购保持谨慎态度,紧接着环保、安全检查再度开启,且伴随冬储开启以及运价上调,后期煤价得到一定支撑。
    煤炭供给端:据煤炭运销协会数据显示,9月上旬全国主要产煤省部分重点煤矿产量完成3496万吨,环比增长1.7%,同比增加364万吨,增长11.6%。从库存水平来看,本周国内重要港口(秦皇岛、曹妃甸、广州港、京唐东港)库存小幅回升,周内库存水平均值1,652.30万吨,较上周增加107.1万吨,增幅6.93%。此外,从下游电厂库存来看,本周六大电厂煤炭库存均值1,496.05万吨,较上周下降24.60万吨,降幅1.62%,较17年同期增加491.16万吨,增幅48.88%,下游电厂为防止出现17年下半年煤价暴涨情况,多采取高库存战略且提前准备冬储,导致电厂库存居高不下。本期重点电厂库存6840万吨,环比上期增加88万吨,增幅1.30%,较17年同期增加883万吨,增幅14.82%。另一方面,本周国内海上煤炭运价指数稳步上行,本期运价指数报收于1228.98点,与上期相比上行52.49点,涨幅为4.46%,其中,秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价环比上行4.4元/吨至49.3元/吨;秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价环比上行0.7元/吨至50元/吨;秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比上行0.4元/吨至40.4元/吨,海运煤炭运价整体呈现上行态势,同样对港口煤价形成一定支撑。
    煤焦板块:焦炭方面,钢厂焦炭库存表现分化,有高有低,但整体近期到货量均为稳中有升的态势,焦化厂方面,虽整体库存仍在低位水平,对价格起到支撑,但少数焦企近期存在接单压力,同时考虑利润尚可观,出现抢跑现象,已落实200元/吨左右的跌幅,短期看在港口依旧倒挂,中间贸易环节需求无启动迹象,市场表现相对平淡,仍有一定看跌幅度;焦煤方面,各地区主流大矿焦煤库存持续保持低位运行,支撑整体焦煤市场稳中向好,但在焦炭价格已现明显跌势之后,资源相对偏紧的吕梁地区主焦煤价格涨势近期有所放缓;另外,前期涨幅过快,受周边焦企限产影响较大的临汾、长治沁源一带的低硫焦煤,目前局域市场表现相对偏弱,下游买涨不买跌的市场情绪较浓,个别煤企为快速消耗库存,降价幅度偏大,现低硫煤出厂含税1550-1670元/吨的价格均有出现。
    我们认为,“金九银十”开工旺季来临,唐山下月起实行差异化冬季错峰生产,严禁环保限产“一刀切”,环保政策有所放松,且上半年工业限产将带来下半年工业开工大幅增加,以保障完成全年工程量,下游需求将继续维持高增速。此外,根据我们前期对能源与经济规律的研究,认为当前已经到了战略性配置大能源板块,煤炭、油气、电力的时机,尤其是预期差更为充分且估值回到历史底部的煤炭板块的绝佳时机。(具体请参见9月7日信达证券公开发布的深度研究报告《能源需求弹性规律与趋势深度研究》)。我们坚持认为,18年煤炭板块的配置机会将是历史性的,确定性的,整体性的,不分品种的,但我们仍强调动力煤、无烟煤细分板块的高确定性和炼焦煤细分板块的高弹性,因此建议弱化个股,对煤炭板块分煤种进行整体性集中配置。动力煤如兖州煤业(重点推荐)、陕西煤业(重点推荐)、中国神华(重点推荐)、阳泉煤业、大同煤业等煤炭上市公司,炼焦煤如西山煤电、平煤股份、潞安环能、冀中能源、开滦股份、盘江股份。
    8月PMI小幅回升,出口抢跑影响分项数据。8月制造业PMI小幅回升0.1个百分点至51.3%,分项数据呈现生产强于订单、购进价格上涨、出口订单不及6-7月等情况。从供给与需求看,8月PMI生产表现强于订单,一方面这是7-8月淡季的普遍现象,另一方面从各行业PMI产量与库存指数看,目前部分行业供给仍然受限,其中周期行业表现最为明显,这与环保相关政策对产量的影响有关。从价格角度看,8月原材料购进价格指数出现回升,黑色金属、石油炼焦原材料价格回升,整体价格水平仍不及去年。从贸易角度看,8月PMI出口数据出现较大的回落,6-7月贸易战背景下企业出口抢跑是造成8月出口指数大幅回落的主要原因。
    风险因素:下游用能用电部继续较大规模限产,宏观经济大幅失速下滑。

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东北证券,士兰微(600460)调研报告:坚持IDM道路 未来产能释放可期


    事件:
    2017年,公司营业总收入为27.42亿元,同比增长15.44%;归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元,同比增长76.75%,其中,归属于上市公司股东的扣非净利润为0.99亿元,同比增长325.5%。
    点评:
    三大类主营产品营业收入持续增长。2017年,公司集成电路、分立器件产品和发光二极管产品的营业收入分别为10.58亿元、11.47亿元、5.05亿元,较去年同期增长14.03%、16.79%、19.91%。集成电路、分立器件、发光二极管相关产品较上年同期大幅增长。
    坚持完善IDM模式,构建核心竞争优势。士兰微电子在二十年的发展中,坚持走"设计与制造一体化"道路,在多个产品技术领域构建了核心竞争优势,尤其以IDM模式开发高压高功率的特殊集成电路、半导体功率器件与模块、MEMS传感器等为特色,形成设计与工艺相结合的综合实力。
    积极挖潜,促进产能进一步释放。2017年,公司子公司士兰集成公司共产出5寸、6寸芯片230.99万片,比去年同期增加11.32%。8寸线共产出芯片5.71万片,在一定程度上缓解了士兰集成芯片产能紧张的局面。2017年12月,公司与厦门市政府签署协议,拟在厦门规划建设两条12寸90-65nm的特色工艺芯片生产线和一条4/6寸兼容先进化合物半导体器件生产线,有望在未来大幅提升产能供给。
    维持"买入"评级。公司坚持IDM模式,积极建设特色工艺芯片生产线和先进化合物半导体器件生产线,将使公司产能得到进一步扩充,有利于公司加快在半导体产业链的布局。预计公司2018-2020年EPS分别为0.19/0.28/0.33元,对应PE分别为61/41/35倍,维持"买入"等级。
    风险提示:行业竞争加剧,产能提升不及预期。

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光大证券,哈尔斯(002615)2016年年报及2017年一季报点评:一季报略超市场预期 全年继续高速增长


    2016 年营收同比增76.88%,净利润同比增220.3%:17 年Q1 营收同比增89.5%,净利同比增249.5%:
    公司发布2016 年报,2016 年营收达到13.41 亿,同比增长76.88%;分产品看,不锈钢真空器皿收入同比大幅增长66.6%至11.18 亿,不锈钢非真空器皿收入同比增159.1%至5532 万元,玻璃杯收入同比增36.5%至2896 万元,塑料杯收入同比增长218.7%至1910 万元,其中瑞士SIGG 公司实现收入8383.2 万元。分渠道看,国内市场收入同比微增6.3%至3.69亿元,国际市场收入同比增137.6%至9.52 亿元。2016 年公司归母净利润为1.19 亿元,同比增长220.3%,折合EPS 为0.44 元。2016 年经营活动产生的现金流量净额为2.63 亿元,同比增长216%,分红方案为以资本公积金转增股本每10 股转增5 股,向全体股东每10 股派发现金红利2.1 元。
    公司同时发布2017 年一季报,公司一季度营收同比增长89.5%至3.81亿元,归母净利同比增249.5%至3618 万元。公司预计2017 年上半年归母净利润同比增长130%~180%至7448 万元~9067 万元,对应二季度归母净利润为3830~5449 万元,同比增幅为74%~147%。
    2016 年毛利率同比提升5.2 个百分点,2017 年Q1 毛利率同比增3.4个百分点:
    公司2016 年毛利率同比提升5.2 个百分点,分渠道来看国内市场降0.8 个百分点至28.9%,国际市场提升5.4 个百分点至38.3%。公司期间费用率下降1.2 个百分点至22.8%,其中销售费用率和管理费用率因为营收规模增速较快,分别刚性下降0.8 和0.9 个百分点。公司2017 年一季度毛利率同比提升3.7 个百分点,期间费用率下降1.1 个百分点,其中销售费用率同比降1.3 个百分点,管理费用率同比降0.7 个百分点。
    继续苦练内功,毛利率和大客户订单有望持续提升:
    公司自2015 年开始推动“聚焦大客户”战略开始,不断提升自身对大客户的服务能力,推动自动化、信息化、智能化的融合,良品率和毛利率不断提升。目前阶段效果明显,但我们认为这远远不是重点,在公司继续改变当下的生产组织方式的情况下,减少中间环节,以机器换人、系统换脑的智能制造方式,有望建立全面信息化的管理体系。在产品标准化程度不断提升的过程中,公司有望实现订单的进一步增长。
    内销中端高端产品齐发力:
    内销业务是公司2017 年主要增长点之一,中端产品哈尔斯和NONOO渠道有望加速拓展,并下沉至三四线市场,目前公司内销收入三四线占比仅10%左右,2016 年中公司在对内销团队人员进行调整之后,2017 年有望成为公司内销的发力之年,三四线城市的消费升级和消费频次提升的逻辑不断被市场所验证和接受,我们认为公司的内销有望有所突破。
    高端产品SIGG 是公司的另一大看点,2016 年SIGG 收入8383 万元,目前SIGG 公司的销售模式分为直销、企业礼品业务销售、分销、线上销售等,目前S IGG 共有5,030 个直销终端。我们认为公司收购SIGG 的重要原因之一是将产品引入中国进行销售,公司在2017 年深圳春季礼品展上正式亮相了多款SIGG 产品,在公司收购整合一年之后,今年SIGG 有望在传统KA、互联网等多个渠道进行发力,改变SIGG 公司近年来持续亏损的局面。
    受益三四线城市消费升级,估值便宜,维持“买入”评级:
    我们预计公司2017-2018 年EPS 分别为0.74 和1.05 元,当前股价对应PE 分别为21 和15 倍,考虑到公司市值仅41.9 亿,SIGG 高端水具和智能杯业务所带来的业绩和估值弹性巨大,维持“买入”评级,看40%以上空间。
    风险提示:订单量不及预期

国信证券,电气设备及新能源周报:电车政策切换月过渡平滑 风电半年发电量和招标数据向好


    一周市场行情
    本周电气设备板块(CI005011)上涨2.80%,沪深300上涨3.75%,创业板上涨4.88%。
    电气设备行业整体市盈率TTM26.8倍,市净率2.00倍。
    电新二级子版块中,涨幅前二的板块为:电站设备(4.81%)、二次设备(3.11%)。
    行业动态回顾
    光伏:《湖北省光伏扶贫电站建设验收规范》正式发布;甘肃省“十三五”第一批光伏扶贫村级电站部分项目提前并网发电;苹果建立3亿美元清洁能源基金投资中国可再生能源。
    风电:中国电建与金风科技签署阿根廷355MW风电项目总承包合同;大唐新能源1-6月风电发电量同比增长30.42%、华能新能源同比增长14.8%、龙源电力同比增长21.55%;上半年东北全网风电发电量同比增长22.37%,弃风电量同比下降62.48%,目前东北已有12座火电站完成灵活性改造;国内首个大功率海上风电试验风场附件兴化湾海上风电场一期完成安装,总容量77MW,目前进入调试环节;河南二季度新开工风电项目1.07GW;青海海西州1.95GW风电项目电网接入送出工程开工;华锐风电与美国超导达成和解,赔付3.83亿元。
    储能:江苏镇江储能电站北山站成功并网;英国最大的电池储能设施已建成。
    新能源汽车:特斯拉将在上海独资建厂,年产能50万辆;英国宣布新电动车计划,欲在2040年实现汽车零排放。
    动力电池产业链:第7批新能源汽车推广应用推荐车型目录出炉,高比能电池增加明显;东风将造国内首款全燃料电池汽车。
    工控及电气设备:7月8日,智能工厂产业链国际合作联盟战略研讨会在北京成功举办。
    由和利时、华为、川仪股份、新松机器人等一批拥有智能工厂技术方案的优秀企业倡议组建的智能工厂产业链国际合作联盟正式成立。
    公司重大公告回顾
    【易事特】与小黄狗环保科技公司就智能垃圾分类回收设备采购项目签署了战略合作协议,预计三年累计合作订单约30亿元(含税)。
    【中环股份】子公司中环领先拟向其全资子公司内蒙领先增资9亿元,子公司天津环欧拟以资产出资向其全资子公司天津领先增资约4.5亿元。
    【亚玛顿】拟将持有的南京竞弘新能源100%股权出售给天津富欢企业管理咨询有限公司,使其间接持有普安县中弘新能源100%股权及其向下所拥有的普安县楼下50MWp农业光伏发电项目资产。
    【中天科技】拟收购公司控股股东中天科技集团之全资子公司江东电子材料100%股权,收购价格为人民币4.07亿元。
    【安控科技】北京安控科技与北京航天测控技术于2018年7月11日签署了《战略合作伙伴协议》,双方经深入研究,决定形成战略伙伴关系,积极发挥各自技术引领和产业引导的骨干作用,重点在市场开拓、项目合作、技术创新等方面进行深度合作。
    【梦网集团】全资子公司深圳市梦网科技与杭州三体视讯、杭州三体科技于近日签署了《投资协议》。梦网科技向三体视讯投资0.125亿元,认购三体视讯新增注册资本额约333万元,占增资完成后三体视讯注册资本的25%。
    【金风科技】公司与圈子子公司金风国际控股拟对南非控股子公司就其在南非总容量153MW的两个风电项目提供工程总包与运维合同提供履约担保,标志着公司在南非市场的订单正式启动交付进程。
    本周行业观点概要
    光伏:530政策影响持续,由于需求总量被人为控制,制造端仍将持续供过于求,价格及利润率短期承压。下游运营及EPC将受益于成本下降。另外,考虑到第七批可再生能源补贴目录已下发,后续运营商现金流也将改善。同时,今年以来的限电持续改善也为运营商的盈利能力带来持续改善。建议重点关注太阳能,阳光电源,林洋能源。
    风电:1.第七批风光项目补贴和前六批补贴资金均将在数周内到位,未来无需担心前七批补贴资金,运营商现金流将大幅改善;2.可再生能源配额制第二版征求意见稿将于近期发布,预计存量和增量(包括19-20潜在新增核准)风电均按最初核准的标杆电价给补贴,中央财政认可该方案;风电2017-2020规划新增的110GW核准项目均将给予补贴,除上述规模之外,国家也鼓励平价项目建设。3、国内运营商陆续发布上半年发电量数据,同比增幅在15-30%,预计同比发电利润增速达到20-60%,继续带动装机需求增长。4、1-6月国内风电设备招标容量达到16GW,同比增长10%。抢装趋势日益明显。建议重点关注制造龙头+运营新秀:金风科技、天顺风能。
    新能源汽车:新政执行第一个月车型过渡平滑,静待下半年消费市开启。2018年7月11日,中汽协公布了2018年6月国内汽车产销数据,其中6月份新能源汽车产销量为8.4万辆,同比增长42.9%环比下降17.5%;而7月10日乘联会公布了2018年6月份乘用车市场数据,6月份国内新能源乘用车销售7.17万辆,同比增长74%环比下降22%,考虑到6月传统燃油车零售增速-5%,新能源成为拉动车市增速的重要力量。我们认为6月份新能源汽车(乘用车)销量均在预期水平,6月份A00级车型销量仅1.67万辆,抢装后效应明显;而纯电动A0级和A级车环比增长39%和8%,车型结构在抢装结束后过渡平滑,需求方面随着补贴逐步退出静待下半年真正消费市开启。
    由于2018年政策过渡期抢装超预期,在政策支持及自主掌握产品规划的条件下,2018年1-5月份自主品牌的新能源汽车积分比例达到21.5%,大幅领先于合资品牌的0.7%。同时,在进口车企普遍为0分新能源积分的情况下,国外车企也将逐步发展新能源车型以满足中国市场政策准入门槛的刚性需要,未来可期在双积分逐步代替补贴成为重要激励手段之后,各车企(尤以合资、海外车企)将大力发展新能源市场。近期随着CATL与宝马订单曝光、比亚迪携手长安、特斯拉超级工厂落户上海等,外资与合资品牌进军中国市场速度加快。
    动力电池产业链:中游电池行业订单向好,材料价格整体仍处下行趋势。全产业链生产趋于理性,生产节奏相较去年逐步回归正常,行业自下而上逐步由积压库存—应对补贴政策—大幅释放库存的生产节奏转向订单化生产节奏。第一梯队比亚迪、CATL、国轩等订单饱满,在七月份几乎满产生产,第二梯队的企业虽然实际订单未有明显增加,但询单量向好;材料端,三元正极、钴、碳酸锂价格继续下探,隔膜、电解液短期稳定运行。
    本周电新行业新股一览
    芯能科技(603105)拟上市:公司是一家通过硅片制造业务,开始逐步尝试和布局分布式太阳能电站投资业务与太阳能组件制造业务。其中,2017年组件业务营收3.70亿(占比40%),毛利0.85亿(占比39%);光伏发电营收1.18亿(占比13%),毛利0.61亿(占比28%)。
    江苏新能(603693)已上市:公司的主营业务为新能源发电项目电力销售,目前主要包括风能发电、生物质能发电和光伏发电三个板块。其中,2017年风电营收7.54亿(占比53%),毛利4.77亿(占比83%)。
    风险提示
    政策及行业变动的风险;配额制第二版征求意见稿的变动、风电装机不及预期;新能源汽车产销不及预期。

海通证券,坤彩科技(603826)国内珠光材料领先企业


    国内规模最大的珠光材料生产企业。坤彩科技主要从事珠光材料的研发、生产和销售。公司主要产品包括以天然云母为基材的珠光材料、以合成云母为基材的珠光材料和以玻璃为基材的珠光材料等,广泛应用于涂料工业、塑料工业、油墨工业、皮革工业、陶瓷工业、汽车工业和化妆品工业等各个领域。
    公司实际控制人为谢秉昆。谢秉昆现任公司董事长兼总经理。公司于2017年4月上市,首次公开发行股份0.9亿股,发行后公司总股本为3.6亿股,发行后谢秉昆合计共持有公司50.63%股份。2018年4月,公司资本公积转增股本,向全体股东每10股转增3股。转增完成后,公司股本由3.6亿股增至4.68亿股。
    珠光材料行业潜力广阔,下游需求稳定增长。珠光材料应用广泛,涵盖涂料、塑料、汽车、化妆品、油墨、皮革、陶瓷、建材、种子等行业,广泛的行业应用以及各个下游行业的自身增长促进了珠光材料行业的持续、稳定、高速发展。由于珠光材料具有耐温、耐光、耐水、色牢度稳定等特点,且生产过程环保、清洁,生产成本具有优势,珠光材料开始逐步取代有机颜料、染料和金属颜料。
    以天然云母基材珠光材料为主导。从收入构成来看,2017年,天然云母基材珠光颜料贡献营业收入3.83亿元,占比81.60%;合成云母基材珠光颜料贡献营业收入0.59亿元,占比12.48%;玻璃基材珠光颜料贡献营业收入0.24亿元,占比5.20%。其中,天然云母基材珠光颜料是公司主要盈利来源,2017年贡献毛利超过公司毛利的70%。
    募投项目陆续投产,提升规模优势。募投的年产3万吨珠光材料项目包括新增2万吨天然云母珠光材料/年,1万吨合成云母珠光材料/年。预计第一年实际产量达到设计产能的30%,第二年达到60%,第三年全额达产。公司估算投资项目达产后,年收入可达到103510万元。公司扩产项目将有效缓解目前的产能瓶颈,提高生产效率,募投项目从2015年开始建设,预计2018年全部建成。
    盈利预测与估值区间。我们预计公司2018-2020年的归母净利润分别为18704万元、26232万元、34988万元公司18-20年摊薄后EPS分别为0.40元、0.56元、0.75元。给予公司2018年28-32倍PE,对应合理价值区间11.2-12.8元,予以“中性”评级。
    风险提示:宏观经济风险;市场竞争风险;技术创新风险;原材料供应的风险;环境保护风险。
    

安信证券,计算机行业周报:内需型新经济首推云计算


    市场回顾:上周沪深300指数下跌5.85%,中小板指数下跌7.10%,创业板指数下跌7.73%,计算机(中信)指数下跌7.89%。板块个股涨幅前三名分别为:中远海科、威创股份、海联金汇;跌幅前五名分别为:汉得信息、易联众、启明星辰、华铭智能、任子行。
    行业要闻:
    工信部:对腾讯等多家涉及网络数据和用户个人信息安全突出情况的企业开展问询调查
    工信部:上半年软件和信息技术服务业实现收入29118亿元,同比增长14.4%
    浪潮与网易云共同发布首款云计算全栈一体机
    上半年我国规模以上互联网企业收入同比增长22.9%
    公司动态:
    东软集团:与东北空管局签订战略合作协议,在信息化、智能化、人工化等领域内,共同开发出适合东北空管局要求的相关应用
    川大智胜:公司作为联合体牵头人中标“交通违法及事故检测项目-高快速路包”标段
    聚龙股份:董事柳伟生先生,董事、董事会秘书洪莎女士分别增持公司股份96,000股、96,000股,占公司股份总数0.0175%、0.0175%,增持后分别持股0.0707%、0.0175%
    东华软件:以控股子公司股份作价出资对北京东软慧聚信息技术股份有限公司增资
    投资建议:在中美贸易争端超预期升级的背景下,重点关注内需型产业,我们坚定看好云计算,不但顺应国家科技创新的战略导向,而且能广泛带动基础设施投资和传统企业的信息化转型升级。我们反复强调:2018年是中国云计算产业的拐点!政策、产业、资本全方位共振;同时,云计算又是中报高增长最确定的方向,继续遵循“云计算+中报好”的思路,重点推荐广联达、浪潮信息、金蝶国际(HK)、用友网络、东华软件、超图软件、恒华科技、天源迪科、佳发教育、泛微网络、长亮科技、润和软件等。
    风险提示:中美贸易战继续升级、板块中报业绩不达预期。

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