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中信建投证券,石油化工行业"炼化-化纤"产业链周报:长丝价格小幅回落价差扩大 推荐四小龙+卫星石化


    9月14日布伦特原油价格达78.09美元/桶,周环比上涨1.64%;WTI原油68.99美元/桶,周环比上涨1.83%,WTI与布伦特原油之间价差为9.10美元/桶,周环比放大0.22%。
    PA66价格及价差创新高,PA6价差持平:
    本周PA66切片价格及价差持续上涨,创近年新高,价格达40500元/吨,周环比上涨1.50%,价差33213元/吨,周环比上涨0.91%。本周PA6价格19500元/吨,周环比上涨1.30%;价差1600元/吨,与上周持平。上游原料方面,己内酰胺价格升至17900元/吨,周环比上涨1.42%;纯苯价格6975元/吨,丁二烯价格1653美元/吨,己二酸价格10750元/吨,三者价格均与上周持平。
    PX价格及价差上涨,PTA价格及价差下跌:PX价格为1372美元/吨,周环比上涨40美元/吨,涨幅为3.00%;PX-石脑油价差为687.62美元/吨,周环比上涨21美元/吨,涨幅为3.15%。PTA价格为9200元/吨,周环比下跌100元/吨,跌幅为1.08%;PTA价差为1859元/吨,周环比收窄329元/吨,跌幅为15.03%。
    长丝价格小幅下滑,价差扩大:POY主流产品报价为12250元/吨,周环比下跌75元/吨,跌幅为0.61%;POY主流产品价差为1836元/吨,周环比上涨150元/吨,涨幅为8.92%。库存方面,POY、FDY、DTY库存天数分别为11天、12.5天、18.5天,分别提高4天、4天、4天,主要是下游需求旺季不旺所致。
    丙烯价差下跌,丙烯酸、丙烯酸丁酯价差上涨:
    本周丙烷价格5656元/吨,周环比上涨1.11%;丙烯价格9150元/吨,与上周持平;丙烯价差2362元/吨,周环比下跌3.07%。正丁醇价格7800元/吨,与上周持平。丙烯酸价格9100元/吨,周环比上涨1.11%;丙烯酸丁酯价格10650元/吨,周环比上涨0.95%。丙烯酸-0.7丙烯价差2695元/吨,周环比上涨3.85%;丙烯酸丁酯价差588元/吨,周环比上涨40元/吨,周环比涨幅为7.30%
    投资建议:
    近期“PX-PTA-长丝”价格持续暴涨,目前长丝市场保持较高景气,大炼化重点关注国内化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝),重点推荐民营化工四小龙恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化+近期实现盛虹集团长丝资产重组的东方市场,以及专注涤纶长丝市场,市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。PA66价格现已接近40000元/吨,继续推荐寡头垄断行业国内稀缺标的神马股份,三季度业绩有望再创新高;海利得:差别化涤纶工业丝走在全球前列,增速稳定,估值低,海外有投资计划,创投减持利空因素逐渐消除。原料轻质化,看好C3产业链,相关标的:卫星石化、东华能源和海越能源。
    风险分析:宏观经济波动,油价上行或下行超预期。

中国证券网,光电股份(600184)上半年净利增长23%




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)光电股份披露半年报,2019年上半年,公司实现营业收入6.27亿元,同比减少2.5亿元,减少比例为28.48%,原因是上年同期确认总装产品价差收入,扣减该因素后,营业收入同比增加13.87%;归母净利润同比增长23.41%,主要原因是防务类产品结构及销量变动,销售毛利率较高的产品同比增加。

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国联证券,汽车行业周报18年25期:汽车板块估值接近历史最低位 积极看好


    板块一周行情回顾上周在中美贸易战重启的影响下,大盘破位下行,全周跌幅巨大。沪深300指数下跌3.29%,汽车各细分板块也大幅下挫,其中汽车服务板块下跌最多,达到9%。新能源汽车板块下跌6.5%。
    行业重要事件及本周观点【汽车板块估值接近历史最低位,积极看好】今年以来,在汽车销量增速下移以及放开汽车合资企业股比等潜在利空因素的影响下,汽车板块持续回调,估值水平相对沪深300已经处于三年低位。上周更是跟随大盘大幅下跌,按照最新的估值水平,汽车零部件二级行业TTM估值中位数26倍,已经处于近10年来的底部区域,仅高于2008年金融危机期间最低位的15-20倍左右。按照PB估值来看,SW汽车板块的整体PB已经降至1.9倍,也仅高于08年金融危机期间最低的1.3倍。两段时期的市场情绪和基本面不可同日而语,当前汽车行业的增长日趋平稳,步入微增长阶段,但行业天花板尚未出现,因此目前我们对汽车板块积极看好。在步入微增长时期,行业的竞争将加剧,分化会日趋严重,带自主和合作龙头车企销量高增长的带动下,部分优质零部件企业正迎来布局良机。
    【本周观点:布局优质零部件,看好重卡和新能源汽车】当前时点,积极看好优质零部件公司的反弹,推荐银轮股份(002126)、精锻科技(300258)、宁波高发(603788)、双环传动(002472)。继续看好重卡板块,推荐重卡动力总成龙头标的潍柴动力(000338)。新能源汽车反弹来临,下半年高镍三元材料占比将快速提升,是当前新能源汽车板块最大主题。建议关注高镍三元材料标的新宙邦(300037),建议关注亿纬锂能(300014)、国轩高科(002074)。
    主要上市公司表现上周汽车板块统计样本(共162家)上涨11家,停牌5家,下跌146家。从个股涨跌幅来看,上周涨幅居前个股大部分都是有良好业绩的优质公司,如星宇股份、福耀玻璃和中国重汽;近期股市大幅下跌后,质押平仓风险急剧提升,部分个股跌幅较大与此有关。

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安信证券,基础化工行业周报:装置检修季供应面偏紧 丁辛醇、甲烷氯化物、PTA等原料市场强势运行


    周期品:环保趋严形势不减,把握ROE向上和扩产放量逻辑:“坚决打好污染防治攻坚战”的要求下,环保强化督查再启动,长江经济带污染整治、退城入园工作有序进行,环保加强趋势明显,有望维持周期高景气。目前许多子行业的供需已进入较为平衡的区间,2013-2017年逆周期产能扩张的企业,2018年将迎来量升带来的投资机会。目前夏季检修季利好上游原料市场,供应端趋紧带动相关产业链淡季不淡。我们持续看好具备扩产放量、ROE水平不断向上的公司,建议重点关注具备扩产能力的园区型煤化工企业(鲁西化工、华鲁恒升)、有机硅(新安股份)、农药(扬农化工)、涤纶长丝(桐昆股份)、橡胶助剂(阳谷华泰)等。关注中报行情。
    新材料:看好国产化率有提升空间的进口替代品,长期关注电子化学品(半导体用、平板显示用)为首的重点新材料:中美贸易摩擦对我国高新技术制造业的进步提出了加速要求。化工领域中具备强大自主研发实力的企业是值得重点投资的对象,优先选择估值较低、ROE向上、且具备中长期成长性的优质新材料企业。电子化学品是化工新材料领域的明星方向,建议重点关注(飞凯材料、国瓷材料、江丰电子、江化微)等。国恩股份主营改性塑料,随着新增产能落地,未来两年有望40%以上复合增速,重点推荐。同时还建议长期关注锂电材料、碳纤维(光威复材)等。
    原油:国际形势动荡,油价高位:我们认为供应、政治、美元等因素对18年油价影响是阶段性的,维持18年油价较17年稳中有升的格局判断,合理区间WTI55-70,Brent60-75。目前油价高位,一体化石油公司具备增产意愿,推荐低估值高弹性油气和炼化工程龙头中油工程。油气价格高位叠加摊销成本下降,上游板块盈利大幅提升,推荐中国石化、中国石油和新奥股份。同时建议重点关注炼化一体化(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)、原料轻质化烯烃项目(卫星石化、万华化学)。
    伊朗原油制裁或存缓冲期,美国中东原油供应多变,油价震荡:美国能源信息署(EIA)周三(7月18日)公布报告显示,截至7月13日当周,美国原油库存增加583.6万桶至4.111亿桶,增幅创5月4日当周(11周)以来最大。美国财政部长努钦周一(7月16日)表示,在对伊朗重新实施制裁问题上,美国考虑豁免一些国家进口伊朗石油,加之沙特和俄罗斯增加产量,国际油价大跌。但国家石油公司(NOC)宣布因武装分子的袭击事件在利比亚Sharara油田的产量减少到12.5万桶/日,中东供应中断将支撑油价。
    丁辛醇装置检修频繁,市场偏强运行:国内丁辛醇市场上涨,四川石化还未重启,万华还未重启,大庆石化检修,安庆曙光降低负荷,还有部分厂家降低负荷,装置波动频繁,现货偏紧。截止7月19日全国丁辛醇装置开工情况,辛醇开工率74.2%,较上周下滑3.8%,正丁醇开工率61.5%,较上周下滑3.1%。原料丙烯上涨,且货源不足。
    甲烷氯化物继续上涨,供需两旺:国内市场部分装置检修影响心态,主流工厂库存低位,供应紧张,下游供货也较为紧张,金岭受检修支撑上调报价。下游制冷剂当前市场货源仍相对紧张,市场当前供需两旺,因下游售后启动,整体货紧价格现象明显。
    产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五为TDI、丁二烯、氯仿、顺丁橡胶、正丁醇,跌幅前五分别为丙烯酸丁酯、碳酸锂、VB12、纯苯-液化气、醋酸。
    风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。

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证券时报网,这些股一个多月股价近腰斩 调整前大量机构在推荐


    近来光伏行业部分股票短期跌幅较大。其中,阳光电源、通威股份和隆基股份三大龙头周一周二均连续一字跌停板。其实在此之前这几只股票均有大幅调整。阳光电源在一个月内最大调整幅度高达46%,通威股份和隆基股份最大调整幅度也均接近40%水平。
    数据宝统计,尴尬的是,在这轮快速调整前,有大量机构在推荐这几只股票。数据显示,20家机构预测了阳光电源今年的净利润,大多给予买入评级,且目标价大部分在20元以上。
    通威股份则在一字跌停板前夕,仍有大量机构推荐买入。5月30日,招商证券研报强烈推荐通威股份,目标价达17元;5月29日,华创证券研报强烈推荐通威股份,目标价16.9元等。而该股最新价仅为7.98元。
    和上述股票有类似情况的,还有这些股票。数据宝统计显示,在最新价较5月后高点跌幅超过20%的股票中,16只股票获得10家以上机构的研报。这类股票主要集中在两大板块,一是太阳能光伏,除了上述3只股票外,晶盛机电、正泰电器、林洋能源、福斯特等个股也是相关股票。另一板块是PPP概念,比如岭南股份、东方园林、中金环境等个股。这类股票基本上都经受了政策面上的压力。

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东吴证券,电气设备与新能源行业周报:电动乘用车需求旺盛 配额制征求意见稿二次发布


    本周板块跌0.03%弱于大盘。光伏涨1.68%,工控涨0.4%,风电跌0.06%,一次设备跌0.29%,新能源汽车跌0.33%,发电设备跌0.63%,二次设备跌0.96%,核电跌1.36%,锂电池跌1.55%。涨幅前五为平高电气、隆基股份、曙光股份、宁德时代、东方日升;跌幅前五为SST前锋、华西能源、南风股份、睿康股份、金利华电。
    行业层面:电动车:工信部:新能源车安全隐患排查扩展;16第4、17第2批电动车补贴约50.9亿发放;特斯拉Q3产约8万辆车;马斯克受罚辞董事长保住CEO;山东计划2022年推广新能源车50万辆;北汽上市首日跌37%、次日涨停。新能源:能源局:可再生能源配额制第二轮征求意见稿发布;能源局:清查十二五期间风光项目。工控和电力设备:9月PMI50.8,年内低点为2月的50.3,高点为5月的51.9。
    公司层面:当升科技:鹏欣资源以刚果SMCO产量30%的初级氢氧化钴供给公司;赣锋锂业:与宝马签战略合作未来5年供正极;5亿建设年产2.5万吨电池级氢氧化锂项目;H股预计11日在香港挂牌;新宙邦:120万美元收购巴斯夫欧美地区电解液业务;格林美:与邦普等公司合资硫酸镍晶体项目,产能5万吨/年。
    投资策略:8月电动车销10.1万,环增21%,乘用车超市场预期,9月预计延续,9月客车也启动,预计总体“金九”表现很好,10月需求更旺,Mb钴企稳反弹近一个月,海外大众MEB平台首发,到2025年销售1000万辆电动车,国内电动车政策趋暖,电动车龙头成长行情开启,坚定看好;6月工控下游出货放缓,7、8月龙头企业订单明显恢复,看好工控龙头;可再生能源配额制第二轮征求意见稿发布,目标有所提高政策趋暖,光伏四季度需求环比转好价格仍偏弱,风电需求向好,中期看好风光龙头;12个特高压项目加快,特高压迎来新周期,看好特高压龙头。
    重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头增长强劲、动力总成布局成效初现)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、国企改革)、宏发股份(新能源汽车继电器全球客户布局、通用继电器稳步增长)、华友钴业(钴价企稳开涨钴龙头受益、锂电新材料布局)、天齐锂业(碳酸锂见底锂龙头、优质锂矿资源和全球大客户)、星源材质(干法隔膜全球龙头、湿法隔膜海外突破和放量)、正泰电器(低压电器龙头增长持续、光伏运营稳步推进、估值低)、金风科技(风电行业好龙头受益、风电运营平稳增长、估值低);建议关注:璞泰来、比亚迪、创新股份、杉杉股份、亿纬锂能、通威股份、隆基股份、平高电气、许继电气、三花智控、当升科技、天赐材料、阳光电源、林洋能源、国轩高科、长园集团。

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巨丰投顾,午间看盘:投资者可借盘中调整加仓两类股


  【盘面简述】
  周四早盘,两市震荡回落,展开调整,中小盘股表现出色。盘面上,券商信托、工艺商品、仪器仪表、通信行业、文化传媒、医疗行业涨幅居前,高送转、租售同权、次新股、基因测序、特斯拉等题材股表现强势。保险、电信、银行、雄安新区等跌幅居前。沪指站上3300点后,成交量快速释放,市场情绪快速回暖,投资者可在调整之际择机加仓低估蓝筹和高成长中小创个股。
  【板块方面】
  高送转板块大涨:元成股份、皮阿诺涨停,三圣股份、平治信息、楚江新材涨幅居前。次新股延续强势:秦港股份、中国出版、广新材料、川恒股份、三孚股份等逾30只次新股涨停。
  【消息面】
  1、上海国企改革提速 十余省市跟进
  8月29日晚间,上海市国资委旗下3家公司龙头股份、东方创业、申达股份公告停牌。龙头股份公告称,公司控股股东纺织集团获悉,上海市国资委正在筹划涉及纺织集团重大股权的转让事项。公司股票自8月30日起停牌。公司将尽快确定上述重大事项,并于5个交易日内公告相关事宜并复牌。
  2、四大行“中考”亮出成绩单 业绩回暖态势明朗
  8月30日晚间,工、农、中、建集中公布了2017年半年“成绩单”。数据显示,四大行的业绩整体回暖。其中工商银行、农业银行和建设银行的净利润增速均较去年同期出现回升,中国银行归属于母公司所有者的净利润增速则比去年明显上升。与之相伴的还有资产质量的趋稳向好。四大行的不良贷款率集体下降,农行更是实现不良贷款余额和不良贷款率“双降”。
  3、去产能成效持续发酵 上市钢企群体三季度业绩大幅预增
  韶钢松山因三季度业绩大幅预增而涨停,带动整个钢铁板块集体飘红。在供给侧改革的背景下,钢铁行业去产能、去库存、降成本协同发力,近九成上市钢企今年上半年净利润实现同比增长,其中六成业绩增幅超过100%。可喜的是,这一强劲增长势头有望延续至第三季度。据上证报资讯统计,在已披露三季度业绩预告的7家钢企中,有6家预增,其中韶钢松山、三钢闽光仅仅第三季度的业绩就将超过了整个上半年。
  【巨丰观点】
  周四早盘,两市震荡回落,展开调整,中小盘股表现出色。盘面上,券商信托、工艺商品、仪器仪表、通信行业、文化传媒、医疗行业涨幅居前,高送转、租售同权、次新股、基因测序、特斯拉等题材股表现强势。保险、电信、银行、雄安新区等跌幅居前。
  券商股延续强势:华安证券、中原证券、兴业证券、国盛金控、西南证券、招商证券等涨幅居前。银行股继续砸盘:招商银行、建设银行、工商银行、平安银行跌幅居前。
  高送转板块大涨:元成股份、皮阿诺涨停,三圣股份、平治信息、楚江新材涨幅居前。次新股延续强势:秦港股份、中国出版、广新材料、川恒股份、三孚股份等逾30只次新股涨停。
  巨丰投顾认为近期大金融、强周期股反复拉锯,显示出大盘上方压力山大,存在调整需求。但市场成交量已恢复至5000亿以上,有利于场外资金回流并推动行情向纵深发展。次新股持续热炒有望带动小市值个股恢复性上涨。操作上,建议投资者借盘中调整逐步加仓,重点关注高成长中小创及低估值大蓝筹,短线不宜追涨。

证券日报网,同方股份(600100)上半年净利润3.31亿元同比扭亏 核心业务稳步推进




    8月29日,同方股份披露2019年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入86.15亿元,同比下降18.04%;归母净利润3.31亿元,实现了扭亏为盈;毛利率22.84%,比上年同期提高了0.26个百分点。
    财报显示,上半年营收同比下降主要由于公司调整产业结构,收缩、控制毛利率较低、竞争力差的部分产业经营规模,使得部分消费电子产业收入规模缩减所致。净利润较去年同期大幅增加,主要是公司适时处置了部分交易性金融资产及下属参股企业净利润份额较上年同期增加。
    同方股份表示,2019年是公司改革发展的转型机遇期和自主核心竞争能力提升的关键期。报告期内,公司将工作重心放在聚焦核心业务、完善优化产业布局级架构上,保持主营业务稳步发展的同时加大了研发投入,进一步提升主干产业竞争力。
    主干产业持续稳步推进
    核心业务分行业来看,在互联网服务与终端领域,公司以“信息安全、自主可控”为特色,重点推出了以商用办公系统解决方案、全栈式云平台解决方案为代表的一体化信息系统平台产品体系;公司IT解决方案成功亮相Intel2019合作伙伴峰会;全资子公司同方计算机(内蒙古)有限公司的服务器生产线正式落成。
    在云计算产业方面,同方有云再次通过ISO27001国际信息安全管理体系认证,推出基于Intel架构的OpenStack开源技术构建的企业级云平台,基于Ceph的开放式软件定义的分布式存储系统、基于Kubernetes研发的容器管理平台以及一体化的工业互联网大数据分析系统和智能应用解决方案。大数据产业方面,公司慧眼达城管机器人成功中标株洲市、长沙市城市管理项目,截至目前,已服务四川、云南、重庆、江西、北京等地区超过40个城市。
    在安防系统领域,公司毫米波人体安检仪首次进入烟草行业,CT型行包安检设备正式通过欧洲民航会议(ECAC)的手提行李爆炸物自动探测能力标准测试,目前公司已有14款设备通过20项ECAC标准测试。报告期内,公司提供的安检设备和方案还圆满完成了全国两会、博鳌亚洲论坛年会安保任务。在科工装备领域,公司为辽宁海事局、河北海事局制造的巡逻船正式交接列编并投入使用。
    科研成果转化进展良好
    同方股份表示,公司保持主营业务稳步发展的同时加大了对自主创新计算机产品、安防系统产品等核心业务的研发投入,报告期内共投入3.74亿元研发费用,同比增长24.43%。持续实施研发投入和技术成果产业化,围绕核心业务领域,开展了卓有成效的技术研发工作。
    其中,正在进行中的研发项目共计162项,列入国家级和省部级科技计划的项目为43项。执行中的重大科技计划项目主要有:地铁环控系统高效节能设备研发、能耗数据采集信息系统及综合监管平台开发等国家十三五课题;X波段高稳定性小型化放射源模块、毫米波成像探测仪研制及产业化示范等国家重大科技专项项目;云计算数据中心容灾备份服务、先进特异物质检测技术产业化等国家级项目,和建筑空间智能单元控制器研发等省部级项目,应用领域涵盖公共安全、节能环保、大数据和云计算产业。
    在知识产权方面,截至2019年6月底,公司共获得中国专利权3690项,计算机软件登记762项,外国发明专利权939项。另外,公司还在报告期内获得“2018年度信息系统集成及服务行业大型骨干企业”称号,并连续第4年上榜“2019软件与信息技术服务综合竞争力百强企业”名单且位列50强,子公司同方威视与同方软件也摘得两大专利奖项。
    近日,科技部、教育部、国家发改委等6部门联合印发《关于扩大高校和科研院所科研相关自主权的若干意见》。同方股份以清华大学计算机科学与工程系、电子系、工程物理系、热能工程系、微电子学研究所等院系为依托,积极开展各项技术的创新及科研成果孵化。业内人士表示,在国家创新发展战略驱动下,政策红利持续释放,有利于相关上市企业科研资源对接合作,同时在平台、资源等方面相互协同,为公司发展与业绩增长提供更大空间。

国盛证券,轻工制造行业:关注滞涨预期下的轻工板块底层价值品种


    造纸:前期我们给出目前造纸板块正处在“三低”格局阶段,造纸行业各企业当前顺势盈利处在底层利润附近,向下已无空间。重点推荐:太阳纸业。我们估算太阳纸业当前顺势吨净利对应公司当前产能下的年化净利润水平在21亿左右,对应ROE达到13%,而当前市值对应PB只有1.4倍,已处在低估阶段,加之公司今明两年在老挝地区新增产能投放,我们认为老挝产能ROIC将高于国内产能,将助力公司拔高内生ROE水平。
    包装:裕同科技在纸包装领域一直处在龙头地位,享受行业集中度提升红利。公司常年占据精品包装领域的头部企业地位,同时,公司积极拓展精品酒标及烟标,高档化妆品等高ROE包装业务,并取得稳健快速增长成效。着力推进业务领域多元化,力求推进旗下业务淡旺季错峰,以提升公司整体产能利用率及人均产值爬坡。今年以来,公司原材料价格涨幅趋缓,成本压力逐步释放。公司80%以上的业务属于出口业务,人民币持续贬值即将逐步兑现到公司汇兑收益中,公司利润修复弹性可期。
    家居:我们认为,市场所担心的行业困境下的价格战将不会在家居行业中发生。原因在于,目前家居公司净利率水平仅有10%左右,下调出厂价空间极其有限,且对终端销售帮助不大。我们认为,当前困境下,大型家居公司的优势反而显现,即较大规模的收入体量,拥有大量费用投入到公司品牌宣传,新零售新渠道拓展,提升整体服务能力上。重点推荐标的:索菲亚、尚品宅配、欧派家居、好莱客。
    其他轻工板块:当前滞涨预期下,中顺洁柔作为轻工板块A股必选消费品公司,值得投资人重点关注。生活用纸行业可以说是当前经济形势下仍然具备快速增长预期的消费行业。中顺洁柔处在该行业头部地位,近年不断调整经销商经营策略,目标剑指行业龙头地位。与此同时,公司面对高企的原材料成本压力,做出积极应对措施,主动补充木浆原材料库存,以抵御原材料价格波动对公司业绩造成的影响,我们认为中顺洁柔是当前弱势行情下的首选防御品种。
    风险提示:原材料价格出现大量波动,宏观经济增长不及预期。

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