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东北证券,汇纳科技(300609)定增募资发力零售大数据 推进新战略落地




    投资事件:
    公司定增预案:公司拟发行不超过20%股份,若按照目前股本测算,发行股份总数不超过2018.04 万股(含本数),募集不超过10 亿元。
    定增募集10 亿元,重点投入商业零售大数据业务发展。公司拟发行不超过2018.04 万股,募集不超过10 亿元,募投资金用于实体商业线下数据采集网络建设项目7 亿、大数据运营管理中心建设项目2 亿和补充流动资金1 亿元。线下数据采集网络是商业零售大数据的采集点,预计在未来3 年在1500 家实体商业(百货商场、购物中心、专业卖场等)内铺布线下标准客流采集系统,而大数据运营管理中心主要用于采集数据的存储、清洗、分析和技术支持,由此可知10 亿元募集资金有90%直接用于商业零售大数据项目。此次定增不仅意味着公司要加速新战略的推进,而且表明公司对发展商业零售大数据的信心和决心。
    商业零售大数据服务市场规模达百亿量级,打开公司业绩成长空间。商业零售大数据服务不再以收取项目建设费用为盈利方式,而是采取年服务费形式,数据服务种类可拓展型好。据测算,商业零售大数据服务市场空间达百亿量级,市场规模广阔,打开公司业绩成长空间。
    限制性股票和期权激励并举,积极调动员工积极性。公司2017 年上市后便对68 名中高级管理人员和核心技术(业务)骨干进行限制性股票激励。2018 年还对151 名员工进行股票期权激励。2019 年1 月份继续实施股票期权计划,对28 人名员工进行激励。根据公告信息,公司2018 年-2021 年净利润分别以2016 年净利润为基数,增速不低于40%、80%、160%和240%,但需要剔除历次股权激励的影响。2016 年公司归母净利润为0.48 亿元,由此可知,在不考虑股权激励费用影响下,2018 年-2021 年归母净利润应该约为0.67 亿元、0.86 亿元、1.25 亿元和1.63 亿元。股权激励调动员工积极性,也为业绩持续增长提供保障。
    投资建议:预计公司2018/2019/2020 年EPS 0.67/ 0.90/1.30 元,对应PE 45.86/34.53/23.80 倍,给予"增持"评级。
    风险提示:业务发展不及预期、数据服务模式推进缓慢

证券时报网,星徽精密(300464):预计全年净利同比增长77倍




    证券时报e公司讯,星徽精密(300464)12月24日晚发布业绩预告,预计2019年净利1.6亿元,同比增长7727.79%。 

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长江证券,家具行业前瞻研究系列:极致的入口/平台/产品 构建家居未来超级生态


    家居产业新生态:极致的入口+平台+产品。
    国内家居产业的演变遵循消费升级和产业升级大趋势。家居消费从产品消费向服务消费转变,与此同时产业链各环节优质企业不断崛起。下一阶段,我们认为各优质企业将逐步融合,形成“超级入口+超级平台+超级产品”的新生态。
    超级入口:客户在哪?线上化、前端化。
    超级入口由BAT、大地产商和大家装公司主导,在地产增速放缓背景下,家居客流入口正逐步变化:1、越来越多的80s、90s消费者倾向线上浏览、线下体验的模式;2、一二线城市精装房占比提升使得大地产商的入口价值在提升;3、在新房销售放缓的背景下,家居企业加大对翻新装修客户的投入和截流。
    超级平台:多品牌、全品类、大数据。
    家居重服务和体验的属性决定了超级平台必定以线下平台为基础,多品牌、一站式的红星美凯龙、居然之家未来将迈向千店规模(目前均不到300家店),仍然代表着家居零售未来几年的最主流业态。而运用BAT的线上流量数据、大数据处理等资源,结合卖场龙头的供应链、线下大数据等资源,超级平台有望进化。具象化表现可参照前期阿里巴巴55亿元入股居然之家的重磅合作。
    超级产品:品牌龙头各自完成原始积累,马太效应将不断显现。
    超级产品是指在细分领域拥有相对市占率优势,产品力和品牌美誉度已经得到证明并有望持续提升的企业。结合企业财务指标以及从超级入口、平台的视角出发,各细分品类可谓超级产品的企业:定制家居的索菲亚/欧派/尚品等、软体家居顾家家居/喜临门/芝华仕等,以及实木成品美克/曲美等,具备生态价值。
    超级生态正在形成,锐意进取的龙头迎来投资机会。
    目前在阿里/居然/顾家所构建的生态圈中,共赢效应明显;其他家居龙头亦积极布局,看好未来龙头间开展更多经营和股权合作,推动超级生态形成。消费&产业升级叠加家具市场空间巨大,家居新生态推动行业景气上行,给予家居行业“看好”评级。伴随战略经营层面乃至资本层面的协作绑定,家居产业链中各环节龙头有望加速破局。个股投资建议上,重点看好超级家居平台类标的;以及各类超级家居产品标的,如定制类:索菲亚/欧派家居/尚品宅配/志邦股份等;成品类:美克家居/顾家家居等。

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证券时报网,华友钴业(603799):钴金属价格上涨对业绩会有积极影响




    证券时报e公司讯,华友钴业(603799)9月25日在互动平台表示,公司产品主要涉及的金属为钴、铜、镍等,产品价格与市场价格关联。从总体上看,钴金属价格上涨对公司业绩会有积极影响,主要体现在产品毛利率提升和刺激下游客户补库存等方面。

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证券时报,"切坏"东方金钰 赌石大王赵兴龙逃生奥维通信(002231)




   2017年被原实控人杜方转让后,奥维通信又经历了两个实控人,董勒成和单川,他们都只是代持。
   真正实控人是东方金钰前董事长赵兴龙,奥维通信目前的实控人单川和总经理张国全,都是他的旧部,曾经的实控人董勒成,是以朋友身份帮忙。
   在东方金钰面临百亿欠债崩盘之前,幕后实控人赵兴龙悄然控制了一家上市公司,看起来和原有资产毫无关系,和东方金钰的巨额欠债没有干系,如无意外,他将重开一局。
   奇怪的价格
   先从奥维通信实控人变更说起。
   3月11日,奥维通信发布公告称,接到公司大股东瑞丽市瑞丽湾旅游开发有限公司通知,瑞丽湾股东云南景成集团有限公司与潍坊润弘科技合伙企业(有限合伙)3月8日签署协议,景成集团将其持有的瑞丽湾51%的股权转让给潍坊润弘,潍坊润弘将控制瑞丽湾。奥维通信的实控人变更为单川、吴琼夫妇。
   景成集团出售瑞丽湾51%股权的价格是3060万元。2017年5月,瑞丽湾收购杜方等所持奥维通信27.95%股权的价格是16.77亿元,16.82元/股,溢价49.48%,照这个比例计算,不算近两年财务成本,51%瑞丽湾对应股权成本是8.55亿元。就是按照景成集团转让奥维通信时30亿元市值粗略估算,瑞丽湾51%股权对应的奥维通信股权价格也需要超过4亿元。何况小市值公司实控权转让都有溢价。
   景成集团不是大善人,超低价格背后,另有原因。
   在瑞丽湾股权转让的详实权益披露中,对单川描述很简单,实际上,单川关键信息被刻意省略。2010年左右,中信信托和东方金钰有很多合作,2012年4月20日,单川被任命为东方金钰监事,直到2015年4月离职,他是中信信托投资银行一部高级经理。东方金钰内部人士告诉证券时报·e公司记者,曾任东方金钰董事的中信信托(北京)投资银行部总经理吴志凌将单川带到东方金钰任职,单川相当于她的一个助手。
   北京法院审判信息网今年1月20日公开的终审判决书显示,中信信托 "中信文道8号梵云雅玩投资基金集合资金信托计划"有艺术品丢失,损失200万元,单川作为项目组主要负责人自行离职,公司未对其进行问责处罚, 该信托计划2013年7月5日成立并生效,有效期两年。
   就在这次收购瑞丽湾51%股权之前,单川其实就已经出现在奥维通信一次收购中了。去年5月5日,奥维通信公告,全资子公司深圳市奥维通信有限公司以自有资金1500万元收购中润亚北珠宝艺术品有限公司30%股权。天眼查数据显示,中润亚北法人和经理是单川。
   知情人士告诉证券时报·e公司记者,单川从东方金钰监事一职离开后,还在为赵兴龙融资。
   关键节点:2015年
   2015年是个很重要的节点。大亏本甩卖瑞丽湾股权的景成集团,在当年3月10日发布消息将旗下12处资产进行公开拍卖。国光股份(002749)在2015年年度报告中提到,景成集团"因经营不善资金困难,不能按期支付货款",用斯玛特小汽车抵扣欠国光股份的货款15万元,国光股份债务重组损失7.67万元。基建行业资金需求量大,一直到现在董勒成企业还时常拖欠员工工资。
   这时候,恰是东方金钰日子好过之时,徐翔二级市场买入,又暗里认购增发股份,股价节节高升。东方金钰大股东云南兴龙实业,注册地在云南瑞丽市月亮岛,和景成集团在一个城市,瑞丽也一直是东方金钰创始人赵兴龙活动密集区。
   景成集团下属子公司南拔河公司2015年5月法人变更为许丹,股东变更为深圳中缅,联络人胡鹏,是云南兴龙实业的总裁。深圳中缅由赵兴龙实际控制。
   双方还计划合作开发房地产,2015年6月13日,董勒成和瑞丽金泽投资管理有限公司董事长赵兴龙签订战略合作协议,双方共同投资30亿元开发瑞丽壹、贰号广场等多个重大项目。
   这年6月30日,景成集团注册了两个子公司,瑞丽市中港翡翠交易投资有限公司和瑞丽市亿利翡翠交易投资有限公司。从名字上看,很有赵兴龙特色,都有翡翠字样。
   这年7月,东方金钰子公司云南兴龙珠宝公司拟向平安银行昆明分行申请2年期12亿元综合授信额度,中港翡翠以其拥有的位于瑞丽市瑞丽大道217-1号房地产提供担保,亿利翡翠以其拥有的位于瑞丽市瑞丽大道217-2号房地产提供担保。两家才成立的公司拥有房产,而且面积不小。瑞丽大道217号是占地面积19.7亩的景成双子写字楼综合体。
   2016年2月,中港翡翠股东变更为深圳市中缅翡翠交易投资有限公司,华彦标成为法人,他还持有云南泰丽宫珠宝有限公司90%股权。
   瑞丽湾的注册地是217-1号6楼,如果中港翡翠没有将物业出售,意味着注册地也变更为赵兴龙控制下的物业。
   2017年11月,亿利翡翠变更为瑞丽市亿利贸易有限公司,法人变更为晋海,云南兴龙实业购买了其100%持股。
   赵兴龙买了董勒成三个公司。瑞丽湾的安排更为隐秘。
   轨迹交集
   根据奥维通信公告,瑞丽湾收购奥维通信27.95%股权所需支付的16.77亿元资金中,向云南兴龙实业借款不超过5亿元。
   云南兴龙实业称,该借款来源于自有资金及自筹资金,公司与瑞丽湾及董勒成不存在任何股权代持关系,也不存在任何其他利益安排,不存在一致行动关系。
   景成集团总部位于瑞丽大道219号,紧挨瑞丽大道217号,董勒成在2017年收购奥维通信控股权后,不少投资者揣测会注入资产,他有瑞丽航空、房产基建和医疗旅游大健康产业。
   瑞丽湾属于董勒成的医疗旅游大健康产业,董勒成的旅游产业主要是酒店业务,总部附近的一个旅游景点傣王宫修了好几年,也没竣工。成立于2012年的瑞丽湾一直没有开展业务。
   奥维通信被收购后的运作方向,和董勒成的固有业务没多少关系。
   比如2017年10月,奥维通信和瑞丽政府签订协议,计划通过与瑞丽市政府合作,整合瑞丽市现有红木原材料、加工制造、 产品销售等领域的资源,打造成红木产业聚集地,使之成为公司新的经济增长点。这点倒是和东方金钰的一个投资计划有点相似,2018年瑞丽招商合作局工作总结暨2019年工作计划中,写着去年签订东方金钰红木家具生产加工基地项目,协议资金20亿元。赵兴龙近几年对红木产业兴趣浓厚。
   出面收购中润亚北的奥维通信全资子公司深圳奥维,2017年12月份注册资本从1000万元增加到1亿元,公司经营项目还做了变更,增加的主要是翡翠原石及成品、黄金制品。
   另外,深圳奥维在2017年9月成立了深圳市中缅红木有限公司,中缅红木又注册了中缅贸易、中缅红木家具和中缅家具设计三家公司,中缅红木家具和中缅家具设计目前已注销。
   奥维通信在向红木和翡翠产业发展,景成集团并无涉猎。另外,奥维通信的运作中心并没有搬到瑞丽,而是到了深圳,董勒成完全没有必要再绕道深圳。当年赵兴龙拿下东方金钰这个壳后,深圳就成了中心。
   董勒成也成立了翡翠运营公司,云南景成翡翠有限公司2017年11月20日成立,计划走互联网线上线下融合的渠道模式,尝试"直播"模式。不过当年12月15日,景成集团和董勒成就退出,自然人张欣成为法人和唯一股东。景成集团没有做翡翠的计划。
   赵兴龙本人掌控的资源,开始去东方金钰化,而变更为奥维通信。佛山平洲是着名翡翠加工基地,2017年9月,东方金钰在当地注册成立了一个全资子公司佛山市南海区平洲东方金钰珠宝有限公司,是一个加工小厂,深圳东方金钰在深圳盐田黄金珠宝大厦的工作人员解聘后,一部分核心人员到了这里,一个多月前,这个地方的牌子换成了"中润亚北珠宝",证券时报·e公司记者现场看到的是一个有院子的普通民宅,银色的大门颇为显眼。附近商铺的店员告诉证券时报·e公司记者,去年赵兴龙经常来这个地方,他们叫他"老赵"。
   知情人士告诉证券时报·e公司记者,持有中润亚北70%股权的杨东琼四川籍,和赵兴龙很早之前就相识,双方关系友好。
   奥维通信收购公告显示,中润亚北2017年净利润为883万元,但经营活动产生的现金流为负3598万元,约定2018年度实现净利润数不低于2000万元,否则进行补偿。现金净流出远高于净利润,倒是和东方金钰有点像相似。中润亚北以翡翠、白玉、黄金销售为主,还搞过赌石节,和东方金钰的主业高度一致。收购还称,将加速深圳奥维在珠宝翡翠方面的业务布局。
   一个做通信的公司,摇身一变要做红木和翡翠,前者是赵兴龙最近几年感兴趣的领域,后者是其多年从事的领域。
   隐秘内情
   知情人士告诉证券时报·e公司记者,赵兴龙在东方金钰内部也并不讳言拿下了奥维通信这家公司。董勒成只是帮忙代持奥维通信,实际出资人是赵兴龙,赵兴龙2015年末牵涉到徐翔案件,不方便直接出面。
   这才能解释为何景成集团愿意以那么低的价格转让瑞丽湾股权给东方金钰前监事单川。
   让董勒成代持还有一个原因,是当时东方金钰已遇到问题,大股东股权基本全部质押,负债高企,代持相当于一条隔离墙,奥维通信这部分资产不会受到东方金钰牵连,赵兴龙备好了逃生舱。东方金钰结果好坏,都不会影响他继续演绎财富故事。
   为维护股价,东方金钰实控人2017年6月为员工增持兜底,据内部人士介绍,2017年号召兜底增持同时,东方金钰让高管增持,高管拿出的资金从100万~150万元不等,配资之后增持,现在股价下跌,高管亏损巨大。不过公告中没有高管增持相关信息。另外,现在高管们被拖欠数月工资。当年9月29日东方金钰公告,控股股东兴龙实业减持2699万股,减持均价为10.4元/股,套现2.7亿元。还计划大规模减持1.08亿股,无奈终止。这个时间段和瑞丽湾收购奥维通信的时间大致相当。现在看来,兜底增持不过是为减持做掩护。
   股价下跌,减持的路子被堵上,只能想其他办法,瑞丽湾斥资16.77亿元收购奥维通信那一年,很多投资者疑惑为什么东方金钰原石采购量大增,买了25.94亿元翡翠原石,这其中大有渊源。

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海通证券,广弘控股(000529)2017年一季报点评:营收净利双增 创新发展并行


    营收、净利双增,资产结构相对优势明显:公司发布2017 年一季度报,报告期内实现营业收入55,315.16 万元,同比增长8.44%;实现归属于上市公司股东的净利润2,311.41 万元,同比增长19.39%,公司收入、盈利稳步发展。截止报告期末,公司流动资产合计11.3 亿元,其中货币资金5.63 亿元,其他流动资产4.05亿元,可支配资金较为充裕;公司净资产总额为12.70 亿元,总资产负债率26%,资产结构健康。在定增收紧背景下,公司外延布局相对优势明显。
    有望藉区域升级春风,创新发展,盘活资产、优化体制。广东省国企改革力度较大,2017 年亦是攻关之年,全省范围内体制优化措施料将不断涌现。与此同时,一季度,粤港澳大湾区概念正式提出,珠海、广州、深圳及周边地区料将面临地区升级机遇,带来综合价值提升。公司控股股东层面完成混改,母公司第二大股东作为民营企业,资金资本实力较强、有着丰富地产等领域运营经验。公司有望不断磨合的基础上,优化管理、激励机制登。作为省教育局主要的K12 阶段教材教辅发行商,教育出版业务拥有上下游稳定的客户资源;公司拥有省内最大的冷库+冻品市场,在肉类、食品冷链上居于省内龙头。新一年公司料将持续受益区域升级机遇,稳中求进,提高公司土地、资金、业务利用率,通过资本运营和创新发展,逐步实现价值提升。
    投资建议及盈利预测。我们认为广弘(1)结合背景资源优势、近期体制优化动作、地区国改目标,公司战略升级诉求明显。一方面,教育产业上,广弘在广东省内有领先的渠道优势,在嫁接教育资源,拓展产品线上协同性较强;财务基础比较扎实,收入、盈利能力稳步增长,现金储备充裕、负债率较低等特质下,资金实力构筑坚强转型升级后盾。另一方面,公司在教材教辅外的其他教育产业领域涉及未深,仍需借力合作,缩短学习曲线;(2)估值有一定的安全边际:公司原有工业地块在广州、中山、番禺等的城市化进程中,有变更土地用途,价值显着提升的可能性、必要性,亦符合公司战略升级,优化资产结构的内在需求;公司原双主业有独特区域垄断优势,面临消费升级背景机遇,收入利润等稳步增长。
    基于现有业务发展的趋势,暂不考虑未来可能的资本运营,我们预测2017、2018年公司的净利润分别为1.27 亿、1.41 亿,对应EPS 分别为0.22 元和0.24 元。结合同业上市公司估值水平,公司两主业利润贡献情况,公司战略升级的背景趋势,初步给予2017 年60 倍PE,对应目标价13.2 元/股,维持买入评级。
    风险提示:广东省国企改革进程、外延发展不及预期;冷链行业、出版发行行业风险等。

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新浪财经,盘中直击:沪指微幅低开0.01% 西安板块开盘抢眼


  新浪财经讯 7月3日消息,周一早盘,沪指微幅低开0.01%,创业板涨0.01%。西安自贸区板块早盘抢眼;此外,水利、公路等板块开盘较为强势,但并无明显强势凸显板块.
  消息面:0
  1、“债券通”今日启动,未来有望吸引数千亿美元的国际资金进入内地债市;
  2、财政部:资管产品暂按照3%的征收率缴纳增值税,自2018年1月1日起施行;
  3、习近平出席《深化粤港澳合作 推进大湾区建设框架协议》签署仪式;
  4、证监会周五核发6家公司IPO批文,上半年225家获批文拟募资1133亿,上半年A股再融资骤降45%;
  5、新华社:预计今后一段时间资金面仍将维持紧平衡的状态;
  6、深市中报披露时间出炉:恒通科技、康泰生物拔得头筹;
  7、操纵37只股票,牛散徐留胜被证监会罚没1.11亿元;
  8、国家将再次派出督查组进行“地条钢”专项抽查;
  9、烧碱价格从去年10月份以来持续上涨,涨幅近70%,相关公司盈利高增长;
  10、百度将于7月5日公布自动驾驶软件的首批汽车制造伙伴;
  11、中国6月财新制造业PMI今天公布,料连续第2个月处于荣枯线之下;
  12、美股三大指数上周收跌但6月集体走扬,油价连涨七个交易日,美元创近七年最大季度跌幅,10年期美债收益率创六周新高。
  市场观点:
  中信证券:在经济稳中向好、监管缓和以及流动性缓解、市场情绪平稳向好的态势下, A股的黎明已经静悄悄的来临,三季度A股有望中线迎来缓慢上行的确定性趋势行情,如有调整就是继续加仓时点。随着对上半年经济的深度解读和流动性忧虑的消散,经济稳增长形成对市场的支撑并带来情绪转暖,债券通开通和加入MSCI形成对流动性改善预期,A股有望形成中线缓步上行的确定性行情。
  天风策略徐彪认为,过去一周A股主要指数继续上涨,在产业资本出现大幅增持、减持新规、IPO节奏放缓、并购重组出现提速迹象的情况下,市场风险偏好处于修复阶段,反弹窗口期仍未关闭。易上难下的利率将制约周期股的盈利,抑制成长股的估值,建议把握滞涨二线白马的补涨机会。
  金百临咨询:目前A股已不再是单纯的“二八行情”,也不是年初盛行的“一九行情”,而渐渐扩展成为细分行业龙头的价值重估行情,即已经走向了“五五 行情”。只有那些高估值且缺乏成长预期的个股才持续走低,此类个股又大多集中在创业板,因此,创业板指数是目前主要指数中走势最弱的。

中国证券网,华昌化工(002274)上半年净利润同比增长147%




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)华昌化工披露半年报。公司2019年上半年实现营业收入3,328,053,903.90元,同比增长10.92%;实现归属于上市公司股东的净利润195,895,494.88元,同比增长147.07%;基本每股收益0.2057元/股。

信达证券,北京科锐(002350)2016年年报点评:盈利超额增长 积极拓展电力服务


    事件:公司发布2016年年报。2016年,公司实现营业收入17.77亿元,同比增加21.50%;实现归属于上市公司股东的净利润7646.22万元,同比增加78.63%;实现扣非后净利润7057.51万元,同比增加97.91%;基本每股收益0.3503元,同比增加78.63%。
    点评:
    管理加强降低成本,盈利超额增长。2016年,公司实现营业收入17.77亿元,同比增加21.50%;实现归属于上市公司股东的净利润7646.22万元,同比增加78.63%。毛利率为24.30%,同比上升2.10个百分点。其中,箱变业务销售收入达到6.47亿元,同比增加22.80%,但箱变事业部经历了变压器突短检查,集中力量进行技术攻关,导致箱变业务整体毛利率同比下滑0.38个百分点至19.50%;开关业务销售收入达到7.42亿元,同比增加24.11%,毛利率回升4.38个百分点至24.11%;自动化业务销售收入达到2.07亿元,同比增加15.90%,毛利率回升1.09个百分点至40.29%;电力电子业务销售收入为5775.54万元,同比增加16.19%,毛利率为45.77%,增加16.19个百分点。
    增量配网项目丰富,公司盈利空间上升。2016年,国家发改委、能源局放开了民营企业对配电网业务的参与力度,公司通过多种方式对其他配售电运营板块进行渗透。2016年公司投资贵安新区配售电业务,与郑州航空港签订配售电合作项目;此外,公司新增配售电投资还包括蚌埠开发区、江西省、宁夏纺织生态园等地。2017年,公司将抓住国家增量配网项目落地的机遇,拓展EPC总包、增值服务等业务。预计未来配电网市场开拓将促使销售业务保持持续增长。目前公司配网技术产品研发进步快,公司研发的箱型固定式户内高压交流气体绝缘金属封闭开关设备通过中国机械工业联合会产品鉴定,多项配网产品获得专利奖项有利于推动公司业务水平和产品竞争力的提升,进而增加订单来源。2016年,公司新签合同21.52亿元,同比增长11.62%。随着贵安新区等后续业务的深化,预计未来公司合同将进一步增长。
    智慧能源管理项目运行,形成综合电力服务平台。公司有效利用国家政策对智慧能源发展的支持,开展从电力服务到智慧能源管理的混合项目,建立复合型运作模式。公司积极整合已经控股的郑州开新电工有限公司,并与河南科锐电力设备运行维护有限公司进行协同管理,开拓综合电力服务平台。此外,公司于2016年投资控股福建锐亿联合电力服务有限公司,参股海南中电智诚电力服务有限公司,继续深化全国电力服务的布局。2016年4月,公司收购并增资杭州平旦,获得其51%股权,以加强公司在微能源网平台的技术实力和电力信息化与电力软件模块方面的能力。2016年,公司参股北京合众慧能科技股份有限公司,加大电力服务和能源管控能力;控股郑州同源电力设计有限公司,使公司同时具备从电力设计到电力设备制造、电力工程施工、电力服务等一体化的能力;同郑州航空港经济综合实验区管委会合作,涉入航空港区后续电力物业、智慧城市、配售电以及能源需求侧等相关业务,努力向智慧能源管理服务商转型。
    盈利预测及评级:我们预计公司17年、18年、19年营业收入分别为21.89亿元、26.41亿元、30.80亿元,归母净利润分别为1.01亿元、1.35亿元、1.71亿元,EPS分别为0.44、0.60、0.75元,对应4月24日收盘价(17.44元)的市盈率分别为39、29和23倍,维持“增持”评级。
    股价催化剂:新业务拓展超预期;中标份额的增加,带来订单超预期;智慧能源管理项目增速超预期。
    风险因素:配网外延盈利不达预期;市场竞争激烈导致公司综合毛利率下降。

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