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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

安信证券,建筑行业:发改委拟加大基建补短板力度 确保稳定有效投资


    行业及政策动态:1)2018年9月18日,发改委,9月18日国家发改委召开“加大基础设施等领域补短板力度,稳定有效投资”专题新闻发布会。国家发改委表示,下一步将在坚决有效防范地方政府债务风险的前提下,加大基础设施等领域补短板力度,稳定有效投资,确保把有限资金投向那些能够增加有效供给、补齐发展短板的领域。
    2)2018年9月18日,国常会,把减税降费措施切实落实到位,严禁对企业历史欠费进行集中清缴;抓紧研究提出降低社保费率方案,与征收体制改革同步实施;部署加大关键领域和薄弱环节有效投资,以扩大内需推进结构优化民生改善;
    确定促进外贸增长和通关便利化的措施,加大对外贸企业尤其是中小企业信贷投放。
    本周行情回顾本周(9.17-9.21)建筑行业(中信建筑指数)涨幅为4.32%(HS300为5.19%),8月以来涨幅为-3.64%(HS300为-1.17%),2018年以来涨幅为-21.03%(HS300为-15.39%)。本周行业涨幅前5为山东路桥(+27.5%)、沃施股份(+17.42%)、正平股份(+17.35%)、围海股份(+13.73%)、苏交科(+12.31%);跌幅前5为名雕股份(-5.21%)、中化岩土(-4.3%)、ST罗顿(-3.39%)、森特股份(-3.17%)、元成股份(-2.19%)。
    从行业整体市盈率来看,至9月21日行业市盈率(TTM,指数均值整体法)为11.3倍,较上周(9.10-9.14)有所提升,与年初相比行业市盈率下滑幅度接近30%,接近2014年11月水平。行业市净率(MRQ)为1.25,较上周(9.10-9.14)有所提升。当前行业市盈率(18E)最低前5为葛洲坝(6.27)、中国建筑(6.28)、蒙草生态(7.05)、安徽水利(7.09)、中国铁建(7.89);市净率(MRQ)最低前5为葛洲坝(0.83)、安徽水利(0.83)、中国中冶(0.88)、浦东建设(0.91)、腾达建设(0.91)。
    本周建筑行业指数(CS)涨幅为4.30%,行业涨幅与上证综指周涨幅(+4.32%)基本持平,弱于沪深300(+5.19%)但强于深证成指(+3.64%),周涨幅在CS29个一级行业中排于第10位。本周剔除停牌公司外,建筑行业中共102家公司录得上涨,数量占比83%;本周涨幅超过行业指数涨幅(+4.32%)的公司数量为27家,占比22%。本周建筑行业继7.23-7.27(周涨幅+7.68%)、8.6-8.10(周涨幅+4.79%)两个交易周以来,年内第三次实现周涨幅超过4%。但需要注意的是本周行业涨幅排名却较上周略降一位,且录得涨幅超过行业指数公司家数低于上周,我们判断此次并非为建筑行业独自反弹而为大盘整体反弹所致,且建筑行业反弹中仍主要呈现结构化行情。本周山东路桥、正平股份等基建“补短板”、中西部基建概念路桥标的涨幅居前,苏交科、中国铁建、龙元建设等前期市场重点关注的龙头标的亦表现突出。水利建设相关标的中,围海股份涨幅居前。
    我们观察到,在9月18日(星期二)建筑行业当天创出本周最大日涨幅(+4.93%),根据我们的推测,行情驱动因素主要来自于:1)当日稍早时间美国特朗普政府称将于9月24日起对约2000亿美元的中国产品加征关税,税率为10%,并将于2019年1月1日起上升至25%。2)当前下午国家发改委召开专题新闻发布会,发改委相关司局负责同志出席,介绍“加大基础设施领域补短板力度稳定有效投资”有关工作情况并回答记者提问。我们认为,第1项因素或反映出市场将扩大基建投资力度以托底经济发展增速的普遍预期,第2项因素则折射出市场对于“降杠杆”大背景下可能达到的基建投资规模及年内可望实现增速的不同判断及预期分歧。综合二者我们判断,市场对于Q3~Q4基建增速回升预期是一致的,也认同现阶段扩大基建是“稳投资、稳预期”合力最大、阻力最小的方向,但分歧在于基建补短板的领域、力度以及其相应所需的资金来源。我们仍然坚持Q3~Q4财政(地方债、财政支出、政府基金性支出)+信贷(银行表内信贷、部分非标渠道)均有望呈现边际改善的判断,同时根据我们此前的分析报告,铁路、水利建设或有望成为基建“补短板”的首选领域,而本周市场对于水利建设板块已有所反应。
    9月19日—20日,李克强总理出席在天津举行的第十二届夏季达沃斯论坛并发表特别致辞。总理在开幕式上表示,中国不会重走依赖投资的老路。但是且不说发展中国家,发达国家也不能不推动合理投资。中国要推动合理有效投资,这里面还有很多短板。中国政府会继续加大提供公共产品的投资,保持基建投资稳定的不是下行的。他强调这不是在搞新一轮增加投资,而是顶住投资下行的压力,稳住投资。9月18日,国家发改委召开“加大基础设施等领域补短板力度,稳定有效投资”专题新闻发布会。国家发改委表示,下一步将在坚决有效防范地方政府债务风险的前提下,加大基础设施等领域补短板力度,稳定有效投资,确保把有限资金投向那些能够增加有效供给、补齐发展短板的领域。
    由于前期以来建筑行业行情连续走弱,我们了解到部分投资者对于此轮行情的持续性产生担忧,我们认为在经历了此前连续上涨的行情之后,建筑行业已得到一定程度修复的估值需要进一步宏观及中观层面预期数据的确认,以及微观层面企业盈利状况的兑现。在我们的分析框架中,建筑行业估值更多反映出景气度变化预期,而2018年以来建筑行业整体行情低迷主要反映出市场对于投资增速的悲观预期,即对于建筑行业需求端两大方向基建及房地产在经济发展动能转换,清理PPP项目、规范地方政府融资行为、资管新规下表外融资的逐步缩减背景下增长边际的递减预期。此预期受到政策变动的影响较大,但实质已在2017年以来的一年半时间内已得到了较为充分的消化。尽管5月以来的基建投资增速达到了近年的低值,但当前财政及货币均有望边际宽松的形势验证了此前我们对于2018年下半年投资增速、财政支出力度、企业信用及融资环境边际改善的乐观预期。
    进入8月以来,我们相继看到:年内铁路投资或重返8000亿元,长春、苏州等部分地区城市轨交建设规划获批、民航局和发改委发布了《民航领域鼓励民间投资项目清单》,涉及11个民间投资的项目和17个拟向民间投资推介的项目,预计总投资规模达1100亿元。以及投资额更大的一批西部开发重点工程项目也已在近期推出,仅川藏铁路、渝昆高铁、滇中引水3个工程项目总投资近5000亿元等消息,我们判断后续相关基建项目进度或有望密集、加快推进。
    同时,建筑行业的投资逻辑正在悄然发生变化:
    (1)市场担心的政策收紧已经不复存在,“政策底”或“政策边际改善”的结论可下,有助于提升建筑行业的估值空间,助力建筑行业的估值修复;
    (2)市场关注的建筑企业融资环境悄然变化,积极的财政政策更加积极和定向宽松的货币政策将有助于建筑企业融资,在一定程度上弱化利率上行成本高企的冲击和缓解"融资难"窘境。
    (3)市场关注的建筑企业业绩增速下滑预期有望提前改变,融资环境变化导致项目进度不及预期,建筑企业业绩增速下滑,一旦融资环节改善,建筑企业业绩增速有望止跌回升,建筑行业磐涅重生。我们积极看好下半年基建增速的修复,建议重点关注大建筑央企、地方路桥企业、生态园林企业等投资机遇。
    国家发改委召开专题新闻发布会,加大基建补短板力度、稳定有效投资为下一步重点据国家发改委官网、中国网等报道,9月18日国家发改委召开“加大基础设施等领域补短板力度,稳定有效投资”专题新闻发布会。国家发改委表示,下一步将在坚决有效防范地方政府债务风险的前提下,加大基础设施等领域补短板力度,稳定有效投资,确保把有限资金投向那些能够增加有效供给、补齐发展短板的领域。发改委新闻发言人孟玮在发布会上表示,截至目前,172项重大水利工程已开工建设130项,在建投资规模超过1万亿元。高标准农田加快建设。一批铁路重大项目建成运行。下一步将在坚决有效防范地方政府债务风险的前提下,加大基础设施领域补短板力度,稳定有效投资,不断提高投资效益,确保把有限的资金投向那些能够增加有效供给、补齐发展短板的领域,推动实现高质量发展。
    发改委投资司副巡视员刘世虎表示,今年以来,固定资产投资结构不断优化,但增速逐月放缓,1-7月增长5.5%,比1-6月下降0.5个百分点;1-8月增长5.3%,比1-7月下降0.2个百分点,降幅有所收窄。1-8月,制造业投资同比增长7.5%;
    房地产开发投资增长10.1%;基础设施投资增长4.2%,增速比去年同期下降15.6个百分点;民间投资增长8.7%,比整体投资高3.4个百分点。
    发改委基础司副司长马强介绍,“十三五”前两年,交通固定资产投资持续高位运行,完成额超过6万亿元;今年1-7月完成1.6万亿元,与去年同期相比略有下降。从目前了解的情况看,各地新开工项目有所减少,交通投资增长后劲不足。
    下一步,将会同有关部门和地方加快推进“十三五”规划内项目、特别是中西部地区重大项目前期工作,力争加快建设、早日发挥效益;确保在建项目顺利实施,加快推进一批打通“最后一公里”的项目,同时力争再新开工一批重大项目,保持交通基础设施建设、投资持续稳定,增强发展后劲。
    针对在建项目后续融资需要加大保障力度的实际情况,督促地方加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,支持在建的基础设施项目建设。金融机构加大对在建项目合理融资需求的支持力度,按照市场化原则,保障融资平台公司合理融资需求,防止盲目抽贷、压贷和停贷。
    三部委联合发文将提高企业研发费用税前抵扣比例,化学工程、钢结构或更为受益据新华社9月21日消息,财政部、国家税务总局、科技部21日联合对外发布,我国将提高企业研发费用税前加计扣除比例,这一税收激励政策旨在进一步激励企业加大研发投入,支持科技创新。根据三部门发布的《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》,企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。通知明确,企业享受研发费用税前加计扣除政策的其他政策口径和管理要求按照《财政部国家税务总局科技部关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》《财政部税务总局科技部关于企业委托境外研究开发费用税前加计扣除有关政策问题的通知》《国家税务总局关于企业研究开发费用税前加计扣除政策有关问题的公告》等文件规定执行。
    根据上述通知规定,从建筑行业上市公司过往会计做法来看,大多数建筑企业研发费用普遍采用费用化处理而非资本化处理,理论而言应有明显受益,但因建筑行业整体收入规模较大,我们认为研发费用抵扣比例提高对于行业整体影响有限,总体应更加有利于建筑行业中研发费用占营业收入比例较高的子行业及相关企业,如执行上述研发费用抵扣标准或将有效增厚业绩。从目前测算结果来看,化学工程、钢结构等专业工程子行业业绩弹性更为明显。
    n核心观点及投资建议建筑反弹仍在路上。当前建筑行情反映政策边际改善下的估值修复,未来建筑行情能走多远主要取决于:政策持续回暖+行业基本面支撑+上市公司业绩释放。
    重点推荐:
    1)基建任务主要承担力量、估值及信用优势显着、累计调整幅度较深的大建筑央企【中国铁建】、【中国中铁】、【中国交建】、【中国建筑】、【葛洲坝】等;
    2)主要地方路桥建设企业,【安徽水利】、【山东路桥】等;
    3)生态园林建设主要受益公司【东珠生态】(国家湿地公园第一股,现金流好,负债率低,业绩最确定)、【岭南股份】(“园林+”典范,文旅大有亮点,订单成倍增长,业绩持续释放,估值优势显着)等;
    4)油价上涨趋势较为明确,油气开采服务及化学工程子行业或有望受益于相关石油、石化企业经营景气度提升趋势下的资本开支增加,建议关注【中国化学】等。
    风险提示:经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。

证券日报,百度入股汉得信息(300170)被疑"借壳" 回复称暂无意控股权




  百度入股的消息近日助推汉得信息股价接连涨停,截至3月8日,公司股价已累计涨逾六成。
  3月5日,汉得信息遭到深交所问询,就委托表决权的比例及百度是否会进一步增持等问题进行了问询。
  3月7日,汉得信息回复交易所问询函,称截至日前百度无继续增加其在上市公司中拥有的权益的计划,也无谋求公司控制权的计划。但即便如此,公司股价依然连续涨停。百度战略入股后,汉得信息的股价连续获得5个涨停板。
  《证券日报》记者就相关问题致电汉得信息证券部,截至发稿暂未收到回复。
  5个交易日股价涨61%
  3月1日下午收盘,汉得信息公告称,百度受让公司控股股东5%股权,获得近10%表决权。3月4日(宣布战略入股后的第一个交易日),汉得信息早盘开盘即封一字涨停,封单50余万手。
  而后的4个交易日,汉得信息连续收获3个一字涨停及1个涨停板。据《证券日报》记者统计,百度战略入股后的5个交易日,汉得信息股价累计上涨61%。
  《证券日报》记者发现,汉得信息连续涨停的背后,机构及游资成为二级市场的主要推手。根据3月6日及3月8日汉得信息的龙虎榜数据,中信证券杭州延安路证券营业部及国泰君安证券南京太平南路证券营业部分别登陆买入金额榜首位。
  在3月8日和3月6日的龙虎榜上,买入前五名和卖出前五名都出现了机构专用席位,其中,此轮汉得信息5个涨停板的推手中,不乏机构的身影。
  而在连续获得涨停的同时,汉得信息股东也通过大宗交易的方式进行减持。
  3月6日,汉得信息出现大宗交易,成交价格为16.79元/股,卖出数量为97万股,公司股东套现1628.63万元。根据交易明细显示,买方为国海证券股份有限公司成都天仁路证券营业部,卖方为国融证券股份有限公司成都锦东路证券营业部。
  百度无意谋求控股权
  入股汉得信息,被市场视为百度布局A股的一步棋。不过,根据汉得信息回复交易所的问询函来看,百度此番暂无谋求控股权的意向。
  在3月1日宣布百度战略入股之后,百度获汉得信息约5%股权以及近10%的委托表决权,虽然持股比例并不高,但是百度在上市公司的话语权仅次于控股股东。3月5日,深交所火速问询汉得信息,就百度未来的增持计划及上市公司控股股东的减持计划等事宜,进行了问询。
  3月7日,汉得信息回复深交所问询函称,百度与公司的合作主要在云计算、共性服务及垂直服务三个方面。
  "百度希望通过战略投资,加深双方的合作层次。一方面,百度的技术能力、研发能力较强,百度云服务等2B业务正在迅速发展中,另一方面,汉得信息在项目实施上具有人员及经验优势,因此双方可以实现优势互补。百度在本次入股后,未来12个月也不存在对上市公司资产、业务、人员进行整合的计划。"汉得信息在回复百度入股的目的时称。
  汉得信息还称,公司实际控制人陈迪清、范建震股份质押解除后,该等股份没有减持或转让的安排。在两年的表决权委托期限届满后,陈迪清、范建震亦无进一步转让或者减持的计划,也未与百度或者其他任何第三方达成关于该等股份安排的协议。截至目前,百度无继续增加其在上市公司中拥有的权益的计划,也无谋求公司控制权的计划。
  不过,即便3月7日澄清了百度并无控股计划及增持计划,汉得信息在3月8日虽然打开了一字涨停板,但收盘依旧放量涨停,成交额达37.92亿元,超过前面4个交易日总额,换手率为27.98%。
  值得注意的是,汉得信息将于3月12日解禁675万股,占总股本比例0.76%,解禁股类型是定向增发机构配售股份。
  "创业板在法规上不允许借壳,但很多借壳是规避那些认定借壳的条件。"对于创业板公司卖股权的同时转让高于股权比例的表决权现象,香颂资本执行董事沈萌对《证券日报》记者评价称。

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证券日报,数据显示工业机器人产业景气度高 埃斯顿等6只龙头股上周逆市上涨


    据国际机器人联合会(以下简称IFR)近日发布的《2018年世界机器人报告》显示,2017年,全球的工业机器人销量高达38万台,同比增长29%。其中,中国是最大买家,在2017年买下13.8万台设备,超过全球总销量的三分之一,同比增长58%。另外,据IFR预计,工业机器人未来几年将继续高速发展,到2020年,全球的工业机器人数量将达到300万台。
    在我国进行经济转型、大力发展智能制造产业的背景下,2018年上半年,工业机器人领域继续展现出较高的景气度,据国家统计局数据显示,2018年1月份-5月份,我国工业机器人产量累计60071台,较去年同期增长33.7%。
    对此,有分析人士表示,在当前市场偏弱、存量资金博弈的格局下,高景气度的工业机器人板块,在利好消息面的催化下,有望重新吸引市场目光。
    二级市场上,埃斯顿(7.95%)、华昌达(6.70%)、永创智能(6.44%)、汇川技术(3.09%)、克来机电(2.96%)和东方精工(0.07%)等6只龙头股上周股价则出现逆市上涨(沪指上周累计下跌4.37%)。
    从长期发展来看,申万宏源证券表示,我国工业机器人产业爆发是必然趋势,国内相关上市公司将充分享受行业爆发红利,主要原因有以下三点:1.经济性、成本优势有望带动多功能工业机器人需求进入爆发拐点,促进企业自发进行自动化改造,当前全球工业机器人价格以年均6%左右的速度下降,国内人力成本以8%左右的速度上升;2.汽车作为重要下游需求领域持续爆发,预计我国汽车产量将总体维持2%-4%的年增速,随着自动化解决方案突破,焊接、涂装、装配等多工艺环节机器人替代空间大;3.国家扶持工业机器人意志坚定,国家层面先后颁布《中国制造2025》、《机器人产业发展规划(2016年-2020年)》等政策。
    龙头个股布局,东北证券表示,目前工业机器人下游行业应用由汽车和3C向更加“非标”及离散化的一般工业拓展,客观上为国内工业机器人本体及系统集成商提供了良好的超车机会。目前国内涌现出一大批优秀的工业机器人本体、核心零部件和系统集成的优秀企业,包括行业龙头机器人,产业链完整布局和技术领先的埃斯顿,新星企业拓斯达、老牌企业新时达、华中数控,以及核心零部件企业中大力德、双环传动等,随着产业发展和技术进步,这些龙头企业有望率先成长壮大。
    另外,申万宏源证券也表示,由上到下把握工业机器人产业链,推荐核心零部件领域优势标的中大力德(减速器业务率先放量),本体生产先发标的机器人(国产机器人龙头,背靠中科院本体业务研发实力雄厚)、民企全产业链先发标的埃斯顿,集成领域先发标的拓斯达(深耕注塑机自动化)。
    多机构推荐、近期市场表现居前的埃斯顿,业绩表现也十分突出,2015年以来连续3年净利润增长超10%,分别为:16.43%、33.99%和35.67%。公司还表示,预计2018年1月份-6月份归属于上市公司股东的净利润为5215.26万元至7221.13万元,与上年同期相比变动幅度为30%至80%。对于该股,上海证券表示,公司的核心业务包括智能装备核心部件及运动控制系统和工业机器人及智能制造系统,通过业务的不断拓展,形成了目前的全产业链布局。公司作为国内优秀的工业机器人企业,成长性突出,给予“增持”评级。

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平安证券,计算机行业周报:华为发布新一代AI芯片 百度与长城达成战略合作


    计算机行业表现回顾:上周A股波动较大,大多数行业下跌,仅少数上涨。其中,房地产、休闲服务、国防军工涨幅居前,均超过1%,其余四个上涨行业涨幅均低于0.6%;钢铁行业跌幅高达2.15%,跌幅居于首位,建筑装饰、采掘跌幅紧随其后。计算机板块下跌0.63%,跑输沪深300指数0.91个百分点,在28个申万一级行业中排名第13位,P/E下降至42.84。
    融资融券及限售股解禁:截至上周倒数第二个交易日,申万计算机行业成份股中共有45只融资融券标的。板块两融余额为452.03亿元,相比此前一周增加5.99亿元,板块两融余额流通市值比为3.68%,与此前一周相比上升0.04%。上周,数字认证、佳都科技有限售股上市流通;本周,汉得信息、顶点软件、捷成股份、华宇软件或有限售股解禁。
    华为发布首款7nm人工智能芯片,提供5G功能:8月31日晚间,华为在德国柏林消费电子展上发布了新一代人工智能手机芯片--麒麟980,据称该芯片为全球首款采用7nm制程工艺,在指甲盖大小的尺寸上塞进69亿个晶体管,实现了性能与能效的提升。搭配了双NPU,能做到人脸识别、物体识别、物体检测、图像分割、智能翻译等AI场景,同时成为首个提供5G功能的移动平台。华为称将于10月份发布搭载麒麟980芯片的智能手机Mate20。
    一直以来,高端手机芯片CPU大部分都是采用ARM的架构,如三星、高通、华为海思、联发科等,通过ARM授权设计修改。本次发布的麒麟980首先采用了最新的Cortex-A76架构和Mali-G76GPU,使用台积电7nm制程工艺,各方面都全面超越高通骁龙845。而骁龙855也将于本年度发布,具体性能与功耗对比仍需待骁龙855发布后进一步考察。值得关注的是,本次麒麟980搭配了两个寒武纪新一代NPU,在AI能力已处于国际尖端水平。此外,麒麟980使用巴龙5000调制解调器准备5G芯片模组,提供5G功能,在通信领域处于领先地位。
    我们认为,麒麟980的发布将进一步推动AI产品附加价值的提升,刺激AI产品在手机芯片、安防、自动驾驶等领域持续创新。同时,麒麟980提供5G功能将从需求端加速国内5G的建设与推广,促进5G相关产业及应用的发展。百度与长城汽车达成战略合作,推进自动驾驶落地:在8月27日晚上举行的长城WEYVV6新品发布会上,百度与长城汽车达成战略合作,长城宣布WEY加入Apollo开放车辆认证平台,双方将基于百度Apollo开放平台在高精度地图、自动驾驶等方面展开合作,计划2020年底实现自动驾驶汽车量产。我们认为,百度和长城汽车的合作,是我国自动驾驶产业中互联网企业和传统汽车制造商合作的典型案例,表明了我国自动驾驶产业各参与方对于生态建设的重视,未来我国自动驾驶产业的发展或将更偏向于生态的合作。对于百度和长城汽车而言,双方将能够发挥各自资源和技术优势,共同推进自动驾驶汽车在我国的落地。
    投资建议:上周,计算机行业指数小幅下跌0.63%,跑输沪深300指数0.91个百分点,市场表现位于28个申万一级行业中游。计算机行业上市公司半年报已于上周末全部发布,根据我们的初步统计,2018年上半年,行业上市公司营收同比增长26%,归母净利润同比增长14%,行业上市公司整体业绩平稳增长。其中云计算和工业互联网主题板块表现亮眼,体现了我国推动企业上云政策的成效。我们认为,在业绩支撑和国家政策的推动下,云计算和工业互联网主题未来将获得更好的投资机会。另外,自主可控作为国家政策大力推动的战略方向,建议重点关注。在投资标的方面,我们重点推荐浪潮信息、广联达、东方国信、深信服、美亚柏科、汉得信息、辰安科技。
    风险提示:
    1)工业互联网推广进度不及预期。工业互联网仍处于发展初期,技术尚未成熟,大规模应用仍需时日,推广难度可能显著超出预期,这将延缓相关上市公司业绩释放。
    2)财政IT支出力度不及预期。相当一部分计算机行业上市公司的业务需求来自政府支出或与其紧密相关,如政府财政收入紧张导致其IT支出下滑,将拖累相关公司的业绩。
    3)板块估值水平下跌。计算机板块估值高于绝大多数行业,如市场环境整体不佳,流动性紧张或风险偏好低迷,或市场风格对板块不利,相应估值可能大幅波动。

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中证网,华鼎股份(601113)股东王俊元被上交所公开谴责




  中证网讯(记者周松林)据上交所24日消息,华鼎股份股东王俊元在股份买卖方面存在违规事项,上交所决定对其予以公开谴责。此项纪律处分将通报证监会和浙江省人民政府,并记入上市公司诚信档案。
  根据《中国证券监督管理委员会厦门监管局行政处罚决定书》(﹝2018﹞1号)查明的事实,截至2014年12月18日,王俊元个人账户共持有华鼎股份股票1.2亿股,占当时公司总股本的18.75%。2014年12月18日至29日,王俊元将持有的6000万股公司股票通过大宗交易系统卖出,受让方为郭某妹等四人,并分别于2014年12月23日、25日发布权益变动报告,减持后持股比例为9.38%。2014年12月19日至30日,王俊元控制使用陈某虹等三人的证券账户以大宗交易方式从郭某妹等四人处买回前期减持的6000万股,陈某虹等人的三个账户分别买入3000万股、1000万股和2000万股。2015年3月,王俊元控制使用陈某虹的账户,将其前期买入的3000万股,通过大宗交易卖出,并控制叶某和丁某的账户最终接盘买入。
  2016年11月7日至12月14日,王俊元又通过其个人账户以大宗交易方式累计卖出3800万股,受让方为程某梅等三人。本次交易后,王俊元持股2200万股,并于2016年11月8日、24日披露了简式权益变动报告书,减持后其持股比例为2.64%。 2016年11月8日至12月15日,王俊元控制使用丁某等三人的证券账户以大宗交易方式从程某梅等三人处买回前期减持的3800万股,丁某等人的三个账户分别买入1834.76万股、1565.24万股和400万股。
  王俊元目前仍实际持有公司1.2亿股,占公司总股本的14.4%,但王俊元在2014年和2016年四次披露的权益变动报告书均隐瞒其实际持股数量,有关持股及减持情况与事实不符,导致相关信息披露存在虚假记载。

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东吴证券,电力设备与新能源行业周报:电动车结构优化和旺季在即 强烈看好龙头


    本周电力设备新能源涨2.89%,弱于大盘。锂电池涨5.19%,风电涨4.55%,二次设备涨2.64%,工控涨2.47%,核电涨2.45%,一次设备涨2.34%,电动车涨2.33%,发电设备涨1.29%,光伏跌0.13%。涨幅前五三变科技、寒锐钴业、合纵科技、星云股份、三超新材;跌幅前五华仪电气、圣阳股份、大连电瓷、太阳电缆、光一科技。
    行业层面:电动车:6月电动车销售8.4万辆,同比增43%;6月装机电量2.87gwh,同增33%,环比下滑36%;中央红头文件坚决推进电动车更换;第7批电动车推荐目录发布;特斯拉工厂落户上海,将建50万辆产能;CATL将于德国建14gwh产能;长城宝马签约;海马计划投资6.1亿新增5万辆电动车产能;4.2亿安时磷酸铁锂固态电池项目落户安徽庐江;新能源:国家电网:630前投运的有指标光伏电站执行2017年标杆电价;工控&电网:国家发改委办公厅关于清理规范电网和转供电环节收费有关事项的通知;发改委:取消电网企业部分垄断性服务收费项目;国家电网第二批充电桩中标候选人公布,共9家企业分摊3亿元;为缓解电网压力特斯拉重新考虑V2G技术。
    公司层面:汇川技术:预计2018H1营收23.24-26.15亿(+20%~35%),归母净利润4.72-5.14亿(+10%~20%);宁德时代:上半年扣非净利润预计增长31.43%-39.56%;新宙邦:上半年净利润预计变动-10%-10%;先导智能:上半年净利3.04-3.58亿元,同比增长70-100%;隆基股份:收回子公司隆基新能源21.43%的股权;宇通客车:收到新能源补贴8.37亿元;阳光电源,预计上半年2018H1归母净利润3.69-4.06亿(0%~10%);星源材质,预计2018H1归母净利润1.53亿(+115.54%),扣非净利润0.84亿元(+34.87%);正泰电器:副总裁陆川增持25.3万股;东方能源:预计上半年归属于上市公司股东净利润1.18亿元(+36.89%);科达利:预计2018H1归母净利润0.21-0.30亿(-78%~-68%)。
    投资策略:6月电动车销售8.4万,平稳过渡好于市场预期,补贴资金开始到位,钴锂酝酿涨价,旺季行情启动,预计8月产销将大幅好转,国内电动升级元年,全球电动化加速,持续提示电动车反转行情,继续强烈推荐龙头;6月PMI51.5显示制造业景气,强烈看好工控龙头;光伏产品价格继续调整加速见底,风电引入竞价,风光平价后看龙头。
    重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服持续景气、电动车电控布局成效已现、机器人潜在龙头)、星源材质(干法隔膜全球龙头、湿法隔膜逐步放量、大拐点)、新宙邦(电解液龙头积极扩张、半导体材料开始放量、估值低)、华友钴业(钴价企稳趋涨钴龙头受益、锂电新材料全面布局)、宏发股份(Tesla和汽车电子新龙头、汽车和通用继电器稳步增长、低点已过)、天齐锂业(碳酸锂价格趋稳锂龙头、优质锂矿资源和全球大客户)、正泰电器(低压电器龙头增长持续、光伏运营稳步推进、估值低)、杉杉股份(811正极龙头、锂电材料巨头、估值低),建议关注:宁德时代、隆基股份、金风科技、璞泰来、天赐材料、亿纬锂能、比亚迪、三花智控、通威股份、林洋能源、阳光电源、国电南瑞、创新股份、国轩高科、长园集团。

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国海证券,传媒行业周报:猫眼通营销服务平台开启 国庆档可关注院线


    市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为4.32%、3.64%和3.26%,传媒行业指数涨跌幅为1.41%。细分到传媒各子行业来看,网络彩票指数涨幅最大,网红经济指数跌幅最大。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为华谊嘉信(300071.SZ)上涨17.75%,天润数娱(002113.SZ)上涨12.07%,拓维信息(002261.SZ)上涨11.65%。跌幅Top3分别为中南文化(002445.SZ)下跌31.92%,美盛文化(002699.SZ)下跌29.20%,乐视网(300104.SZ)下跌17.26%。
    猫眼上线猫眼通,打造一站式营销服务平台助力片方宣发推广。企业用户可通过猫眼专业App提交申请后台审核后即可加入猫眼通,平台为企业匹配推广影片,免费开通物料数据权限,下单后企业可通过猫眼硬广、自媒体推广、砍价活动、影迷会、裂变红包、校园活动等进行推广,企业可获得全渠道覆盖、多样化营销、专业数据跟踪,猫眼平台硬件购票用户2亿,泛娱乐消费人群10亿,6大流量入口。核心资源展示可通过开屏宣传图,多平台首页Banner、定向Push、预告片推荐以及首页Feed流等。
    2018年9月3日晚间猫眼EntertainmentPlus递交招股书,2018年上半年猫眼娱乐月活跃用户1.335亿,并与中国94.9%的电影院合作,覆盖600多个城市。猫眼提供宣发支持的电影约占中国总票房的90%。2018上半年猫眼在线票务收入11.484亿元,同比增加90.99%,占总营收的60.6%,收入主要来自影院、场地经营者和活动推广。9月13日网传文化部和电影局将下文,10月1日开始实行新规,内容包括如停止一切线上票补,包括第三方和影院自有渠道,但不包含影院线下售票等内容。短期看,线上购票行为在票补下完成第一阶段吸引新用户任务,目前用户线上购票已成习惯,短期看关于线上票补可能出台的相关政策影响用户观影频次等,但目前猫眼与淘票票双寡头下其变现空间仍未触及边界,如B端的广告变现等。
    电影方面,中秋小长假后迎来国庆档。2012-2017年国庆分账票房分别为4.51/7.01/12.49/20.86/17.78/25.48亿元,占当年全年票房比例在3-4.9%不等,全年电影档期中,国庆档占全年票房比例低于暑假档,9月21日共有14部电影上映,其中《黄金兄弟》首日票房0.46亿元,猫眼预测票房3亿元,《悲伤逆流成河》首日票房0.12亿元,猫眼预测票房0.87亿元。9月30日与10月1日将有11部电影上映,《无双》《胖子行动队》《营救汪星人》《影》《李茶的姑妈》《古剑奇谭之流明昭月》《阿凡提之奇缘历险》等。光线传媒出品的《昨日青空》拟定档10月26日。
    政策端,就关于激发居民消费潜力若干意见对文化传媒板块影响。2018年9月20日中共中央国务院发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》,其中提及文化传媒领域内容如促进包容审慎监管与开放准入有效结合,努力提供更多优秀文化产品和优质文化服务。深化电影发行放映机制改革。加快发展数字出版等新兴数字内容产业,丰富数字内容供给;促进线下产业发展平台和线上电商交易平台结合。2017-2018年属于文化传媒发展的政策年,从影视游戏行业收并购减少到游戏版号总量控制,再到视听政策不断引导,短期阵痛均为中长期健康可持续发展奠定基础。自2017年11月国家电影专资办提出《关于支持中西部县城数字影院建设发展的通知》以及11月《中华人民共和国公共图书馆法》颁布,影院+图书馆利好政策助力电影市场及图书阅读市场繁荣发展。在线上文娱消费领域,可关注芒果超媒;在线下领域,可关注横店影视,同时,加快发展数字出版等新兴数字内容产业下,可关注在图书阅读领域卡位文学长销书赛道以及增量少儿文学的新经典。
    给予行业推荐评级。
    风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等。

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