华融证券无法登陆同花顺

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中国证券报,增值近18倍收购中公教育 亚夏汽车(002607)称体现非账面资产价值




    历时两年多的IPO上市辅导,中公教育枪头一转,将登陆资本市场的方式由IPO变成借壳,借壳对象则是持续走下坡路的亚夏汽车。如若成功,这将成为A股"成人职业培训第一股"。
    亚夏汽车实际控制人周夏耘指出,上市公司需引入具备持续增长能力、行业发展前景广阔的优质资产。对于置入资产近18倍的增值率,评估机构表示,收益法立足于判断资产获利能力,将被评估企业预期收益资本化或折现来评估企业价值,全面反映企业品牌等非账面资产的价值。
    中公教育拟借壳
    2015年,中公教育与华泰证券签署《辅导协议》,并于2015年12月完成辅导备案登记,尝试登陆创业板。历时两年多的IPO上市辅导后,中公教育枪头一转,拟借壳亚夏汽车。
    根据亚夏汽车公告,公司拟通过资产置换、发行股份购买资产、股份转让收购中公教育100%股权,该交易构成重组上市。交易完成后,中公教育将实现借壳,成为"成人职业就业培训第一股"。
    根据草案,亚夏汽车拟将除保留资产以外的全部资产与负债作为置出资产,与交易对手持有的中公教育100%股权中的等值部分进行置换。拟置出资产最终作价13.51亿元,拟置入资产最终作价185亿元。两者间171.49亿元的差额由上市公司通过发行股份向中公教育全体股东购买。
    此外,亚夏汽车控股股东亚夏实业将向中公合伙和中公教育董事长李永新分别转让其持有的8000万股和7269.66万股上市公司股票。其中,11名交易对方同意,将拟置出资产由亚夏实业或其指定第三方承接,作为中公合伙受让8000万股亚夏汽车股票的交易对价;李永新以10亿元现金作为其受让7269.66万股亚夏汽车股票的交易对价。
    交易完成后,亚夏实业将不再持有上市公司股份,上市公司实控人周夏耘直接及间接持有公司的股权比例由28.22%降至1.44%。而中公教育实际控制人李永新和鲁忠芳及其一致行动人中公合伙合计持有上市公司329815.2483万股,占本次交易后上市公司总股本的60.18%,成为上市公司新的控股股东及实际控制人。
    华泰证券投资银行部吴灵犀在重组说明会上表示,对中公教育进行了尽调。从历史、资产、财务和规范运行状况看,中公教育均符合重组上市相关规定。但本次重组需经过上市公司股东大会审议、证监会审批、商务主管部门反垄断审批等流程。这些事项具有一定不确定性。
    值得关注的是,两次股权转让价格的合理性令市场生疑。根据方案,亚夏实业向中公合伙转让持有的8000万股上市公司股票,股份转让价格约16.89元/股,而亚夏实业向李永新转让的7269.66万股,每股转让价格约为13.76元。而本次发行股份购买资产的股份发行价格仅为3.68元/股,重组停牌时上市公司股价为4.06元/股,股份转让每股价格远高于发行股份价格和公司停牌股价。
    吴灵犀指出,这两次股权转让系老股转让,价格差异是双方谈判的结果。"股权转让价格高很多,也是考虑到交易完成后可能对亚夏汽车的股价有催化作用。"
    高估值与业绩承诺引关注
    置入资产近18倍的增值率引发市场关注。
    根据重组报告书,拟置出资产选用资产基础法进行评估,经审计净资产账面价值为9.89亿元,评估价值为13.51亿元,增值率为36.66%。而拟置入的中公教育100%股权最终选用收益法估值。截至评估基准日2017年12月31日,拟置入资产经审计净资产账面价值为10.00亿元,评估价值为185.35亿元,增值率达1752.92%。
    记者注意到,此次重组交易中,评估机构对置入和置出资产分别采用了不同的估值方法。对于此次估值方法的差异,中通诚资产评估有限公司黄华韫称,在理性投资者眼中的股权价值基于未来给投资者的预期现金流回报进行估算,反映企业预期盈利能力。
    黄华韫表示,市场法需要对比分析中公教育与相关上市公司的财务数据,并进行必要的调整。与收益法所采用中公教育自身信息相比,市场法采用的上市公司的业务信息、财务资料等相对有限,对价值比率的调整和修正难以涵盖所有影响因素,并且对价值比率的修正主观因素较强。鉴于本次评估的目的,投资者更看重的是中公教育未来的经营状况和获利能力,故选用收益法评估结果更为合理。
    对于增值较大的原因,黄华韫表示,中公教育作为一家培训服务机构,经营所依赖的主要资源除了固定资产、营运资金等有形资源之外,还包括技术团队、销售团队、管理团队等重要的无形资源。收益法立足于判断资产获利能力,将被评估企业预期收益资本化或折现来评估企业价值,能全面反映企业品牌等非账面资产的价值。
    "中公教育所属的交易培训行业大都采用租赁培训场所的方式经营,资产账面价值相对较低,反映的是企业现有资产的历史成本,难以全面反映企业品牌等非账面资产的价值和综合获利能力。"黄华韫说。
    置入资产高增值率对应的是高业绩承诺。根据重组方案,李永新等8名交易对方承诺,中公教育2018年至2020年度实现的扣非归母净利润分别不低于9.3亿元、13亿元、16.5亿元。但中公教育2015年-2017年净利润分别约为1.6亿元、3.3亿元、5.2亿元,年均净利润不到3.4亿元。
    同时,公务员招录业务是中公教育的主要收入来源,在2017年占52%的营业收入。在收益法估值下,中公教育的公务员序列业务营业收入在2018年-2022年预测分别为30.83亿元、38.53亿元、44.69亿元、50.03亿元、54.03亿元。其中,2018年-2020年的营业收入预测增速约为48.79%、24.98%、15.99%。不过,据中国产业网数据,未来五年国内公务员招录培训市场的预测年均增长率仅为18%。
    对于高业绩承诺能否兑现,李永新回应称,高于市场平均值的业绩增长预期具有合理性。首先,目前公务员和事业单位招录考试市场庞大但是参培率低,参加公务员招录考试每年大概400万人,参考事业单位有700-1000万人,参培率仅为13%。据统计,去年研究生入学考试规模200万,参加辅导的比例是85%左右。其次,随着学员多元化与个性化需求的发展,客单价逐步提升,未来还有较大的增长潜力。
    吴灵犀补充道,教育行业目前市场集中度较低。随着教育市场的发展,将出现龙头企业。在市场集中度提高的过程,龙头企业的增长率远高于业内其他企业。
    行业发展前景广阔
    借壳对象亚夏汽车业绩乏力日趋明显。年报显示,公司2017年合计实现营业收入66.64亿元,同比增长1.58%;归属于上市公司股东的净利润7345.35万元,同比增长11.51%。
    亚夏汽车在重组报告书中披露,受经济由高速增长向中高速增长转换、汽车保有量上升等因素影响,汽车销售市场增速放缓,行业竞争激烈。同时,汽车销售市场的增速受汽车购置税优惠等政策的影响较大,优惠政策的退出对上市公司的经营业绩产生影响。2017年盈利规模有较大幅度提升,主要系汽车购置税优惠政策的背景下,汽车销售行业的增速有所回升。但在市场竞争激烈、客户需求变化等多重背景下,上市公司业务规模在行业中排名不够突出,短期盈利成长性一般。
    2018年第一季度,亚夏汽车实现净利润1026.36万元,同比减少58.51%。
    据财政部的统计,全国公共财政支出中对职业教育的投入增长迅速,由2008年的745.75亿元增长至2016年的2489.39亿元,年均复合增长率为16.26%。持续增加的财政投入和政策的大力支持推动了行业整体规模持续增长。根据《国务院关于加快发展现代职业教育的决定》提出的目标预测,非学历职业教育的市场规模将从2014年的4237亿元增长至2020年的9800亿元。
    中公教育的主营业务是通过旗下培训机构向学员提供公务员招录、事业单位招录、教师资格及招录和其他面授及线上培训服务。截至2017年12月31日,中公教育拥有覆盖全国31个省市自治区、319个地级行政区的582个直营分支机构,并拥有授课教师6530名。
    上市公司实际控制人周夏耘指出,上市公司需引入符合国家产业政策、具有持续业绩增长能力、行业发展前景广阔的优质资产,提高上市公司的持续盈利能力,实现上市公司股东利益的最大化。
    中公教育董事长李永新表示,中公教育强调"四化",这是教育企业的核心。其中,研发专业化是指规模化、系统化、集成化研发,应对不断变化的考试要求;教师专职化有利于传承教育理想和情怀,有效传播企业研发的教育成果;渠道直营化有利于实现公司的服务承诺,贯彻、执行标准化规定;运营科技化是指将互联网技术、大数据技术应用于教育领域。比如,大数据分析技术,可以分析用户做题规律和习惯,制定个性化指导方案。
    李永新指出,中公教育横向业务拓展能力强,未来希望在渠道的基础之上拓展职业教育新项目,发挥品牌优势、平台优势、运营优势,抢占在县区小机构占据的市场。随着城镇化不断完善,对公共产品、公共服务的要求越来越高。未来教师快速招聘和任用的市场规模远比公职市场大,中公教育将抓住这个市场机遇。此外,考研市场目前太过依赖名师,中公教育未来将通过先进运营方式加以革新。这些都将成为中公教育销售收入快速增长的动力。

中证网,2700点下方不悲观 自下而上挖掘个股


    10日,上证指数失守2700点,下跌1.21%,报收2669.48点。创业板指数下跌2.41%,创本轮调整新低。两市量能继续萎缩,沪指成交金额仅1029亿元。
    分析指出,市场底部区域情绪面复杂多变。不过近期积极因素却在不断增多,MSCI第二次上调A股纳入比例以及养老目标基金等长线资金陆续入市等。对于后市,以均衡配置应对震荡,从估值与未来业绩入手,自下而上挖掘个股超额收益。
    科技股全线回调
    从10日盘面看,两市除供气供热外,其余板块全线下跌,其中在7日(上周五)出现剧震的科技板块跌幅居前,半导体跌逾4%,通讯设备、软件服务跌幅近3%。
    今年以来,科技股持续受到市场关注,中国软件、北方华创、长川科技、超图软件等细分领域龙头股在8月下旬以来创出阶段或历史新高。科技投资主题一度取代大消费成为场内资金首选的“避风港”。
    然而在7日市场却风云突变,北方华创一度跌停,超图软件从盘中最高涨幅超6%到收盘下跌4.56%……
    科技板块连续两个交易日大跌,一定程度上引发市场恐慌情绪,另一方面,此次回调是震荡还是行情终结?
    “首先市场并不具备大跌基础,科技股回调引发谨慎情绪只是短暂市场行为。”一市场人士表示,沪指近期在2600点-2700点的底部区域整体构建较为扎实,虽然整体仍然保持在低位震荡态势,但从目前的估值、换手率、破净数等指标来看,A股已处于历史底部区域,向下空间不大。
    “科技股杀跌,主要是受获利盘回吐导致的。其次,国际市场科技股大跌也影响了国内情绪。”开源证券分析师杨海表示。
    安信证券表示,此次板块大跌是由强势股补跌引发的调整,与基本面无关,因此并不是板块行情的终结。站在当前时点,三季报即将到来,业绩将再度成为检验板块的试金石,紧抓“云计算+三季报向好”主线。
    兴业证券指出,产业政策对计算机板块的支持仍在持续回暖。如在金融科技领域,自2018年9月1日至2020年12月31日,财政部、税务总局对金融机构向小型企业、微型企业和个体工商户发放小额贷款取得的利息收入免征增值税等。
    2700点下方不悲观
    10日,两市大跌再度引发市场二次探底预期,虽然市场各界人士普遍预计指数下行空间有限,但市场苦苦等不来像样反弹确实是不容忽视的问题。
    “当前各项政策对股市友好,‘政策底’已经确定无疑,从‘政策底’到‘市场底’多少有些时滞。”国信证券分析师燕翔表示,展望9月份的市场行情,市场将慢慢从“政策底”向“市场底”转变,看好后续市场有一波像样反弹的机会。
    燕翔进一步表示,主要原因有以下三点:一是从压制股市的内部因素来看,政策已经出现了明显的转向,特别是制约大盘的核心变量信用利差已经出现了持续回落的态势,“社融同比大幅回落”与“信用利差大幅飙升”这两座压制股市的大山将会被移去。二是外部环境出现好转。事件因素对股市的冲击作用正在减弱,而近期人民币汇率的企稳回升也将从稳定市场情绪及影响资金流动两方面对市场形成利好。三是市场基本面不差。从已经公布的上市公司2018年中报来看,上市公司整体的业绩增速仍然不错,ROE持续提高。
    据统计数据显示,2018年二季度A股上市公司净利润累计同比增长14.6%,较一季度提升0.7个百分点,企业盈利能力有所改善。ROE方面,销售净利率的回升带动ROE持续改善,二季度全部A股ROE(TTM)升至11%,环比提高0.2%。
    华鑫证券分析师汤峰表示,维持2700点下方不悲观,反而是值得布局的良好区域。毕竟对经济的过分悲观预期已经在指数上反应,但包括大基建政策的对冲以及市场流动性的边际宽松政策的推进均存在时滞效应,大概率将在9月、10月宏观经济指标上体现,而这些影响却被投资者忽视了。
    但也有市场人士表示,当前的缩量窄幅波动类似2014年3-7月时。相比之下,这次窄幅震荡仍有可能持续一段时间。2014年3月-7月下旬市场整体低迷,上证综指在1974点-2146点之间波动,振幅、换手率、成交量均处历史相对低位。随着2014年7月市场对改革预期增强,风险偏好不断上升,2014年11月央行降息降准,市场向上突破并最终形成牛市。
    自下而上挖掘个股
    可以看到,当前诸多积极信号已经显现,有利于风险偏好提升,为后市反弹奠定基础。当前时点,投资者该如何布局?
    中信建投策略分析师张玉龙表示,从中报数据看,周期行业延续高增长,食品饮料和医药平稳,TMT中计算机最优。当下均衡配置应对震荡,结合估值情况与未来业绩展望,自下而上挖掘个股超额收益。
    财富证券分析师黄仁存表示,这个时点的A股大概率处在输时间不输钱的位置。因此,建议投资者长期不必悲观,重点是做好投资期限的匹配、选股及组合构建、风险控制等工作。在变化中把握“不变的均值回归规律”所带来的概率优势,陪伴优质企业成长,收获时间的回报。短期,在解禁压力相对较小、流动性边际宽松的9-11月,建议投资者坚持低估值原则,布局优质个股。
    首创证券表示,短期内建议继续关注金融板块和周期类板块中建材、钢铁的修复性行情。一方面,金融板块、周期类板块的业绩与估值匹配度较高。受此前经济持续下行预期以及信用端持续紧缩的压制,金融板块及周期类板块持续走低,整体跌幅较大,估值水平回落至近两年的较底水平,处在历史10%以下的分位。而在最新发布的中报中,银行和保险板块上半年净利润增速分别为6.49%和31.2%,分别较一季度提高了0.9和0.4个百分点;建材、钢铁板块上半年均保持在100%以上的净利润增速,行业景气度较高。另一方面,随着信贷政策宽松趋势较为明朗以及传导到实体经济的路径逐步清晰,金融板块与周期类板块有望实现共振。尤其在积极的财政政策的配合下,基建领域投资增速的逐步回升,有望为金融板块和周期类板块提供较强的需求。中长期看,建议继续布局食品饮料、家电、医药、商贸零售这些弱周期性、现金流较为充裕、行业景气度较高的大消费板块以及处在政策风口的半导体、5G、人工智能等创新科技板块。

华融证券无法登陆同花顺

光大证券,联发股份(002394)2016年年报点评:多因素促16年净利大增 色织布短期承压、期待外需回暖


    汇率贬值、控费及子公司贡献促16年净利大增,17Q1业绩增速放缓
    16年公司实现营业收入37.39亿元,同比增7.52%,归母净利润3.94亿,同比增33.80%;扣非净利3.12亿元,同比增40.50%,EPS1.22元,10派3元(含税);
    16年净利增速大于收入主要受益于毛利率升、费用率降,人民币贬值汇兑收益增加促财务费用减少3103万元,另外子公司联发热电40%剩余股权于15年8月开始并表(16年全年并表)、子公司联发天翔印染、联发领才逐步减亏也有贡献。若不考虑根据业绩增长相应提取了较多激励金增加管理费用的影响、预计净利润在4亿以上、增速可达40%左右。
    17Q1收入8.89亿元、净利0.60亿元、扣非净利0.37亿元,分别同比增1.72%、2.87%、-11.30%,EPS0.19元。17Q1扣非净利出现下降主要受到毛利率下降影响、且汇率贬值及联发环保新能源并表贡献减弱,净利增长主要为处置固定资产收益及政府补助增加。
    16年期间费用率降0.21PCT至9.89%,17Q1继续同比下降0.49PCT至11.05%。其中销售费用率、财务费用率持续下降,管理费用率因按照公司长期激励基金管理办法计提长期激励奖金而持续上升。
    棉花、棉纱销售贡献收入增长,主导产品色织布自16Q3以来存在压力
    贬值和内外棉价差收窄利好色织布毛利率,整体毛利率受到多板块综合影响、长期来看存上行空间
    持续拓展海外产能,柬埔寨制衣产能整合待提效,拟于埃塞俄比亚投资建厂
    布局全面、各业务仍有挖掘空间:产能利用率提升、子公司减亏或扭亏等
    经营稳健、龙头地位稳固,色织布短期承压、期待外需回暖以及多业务产能释放
    我们认为:1)收入端:16Q3以来外需疲弱背景下主导产品色织布订单量减少,收入增长主要为子公司对外销售棉花、棉纱贡献;17Q1外需未见改善、叠加去年高基数色织布收入下滑幅度加大,虽有棉花、棉纱销售增长提振、但总体收入增速放缓。色织布销售受外需影响较大,预计随着国外经济好转带来外需回暖、色织布需求也将逐步改善,公司作为龙头有望受益。叠加其他各项业务稳步推进中,棉花、棉纱对外部销售持续增长,印染布、服装等业务产能逐步发挥,预计全年收入端表现将好于Q1。
    2)净利端,公司16年净利增速较高受到多个因素影响,包括人民币汇率贬值(收入增加、毛利率提升以及汇兑损益增加)、费用率降、子公司联发环保新能源全年并表(较15年多并7个月)以及子公司联发领才、天翔家纺等减亏贡献。17年汇率贬值和联发环保新能源并表两个因素影响减弱,控费、子公司扭亏预计将继续贡献业绩。
    3)人民币汇率仍存贬值预期、若汇率进一步贬值,公司龙头地位突出且出口收入占比75%较高、预计受益,可贡献业绩增量。
    4)第二主业方面,公司目前主要以环保新能源和崇山投资两个子公司作为主体展开探索,17年3月末现金3.18亿+其他流动资产10.30亿,仍存外延预期。
    公司预计17年上半年净利增长-10%~10%。我们看好公司色织布龙头地位、外需有望回暖促进色织布销售以及多项业务效益提升带来增长,同时在环保新能源等第二产业仍有外延预期。上调17~19年EPS1.33/1.47/1.64元,对应2017年PE11倍,估值较低且未来存转型预期,维持“买入”评级。
    风险提示:汇率波动风险、海外需求疲弱、棉价波动较大。

天风证券,电气设备行业研究周报:继续看多锂电中游崛起 风电装机回升逻辑逐步验证


    周行情回顾
    截止3月16日,较2018年3月9日,上证综指下跌1.13%,沪深300下跌1.28%。本周新能源车、锂电池、电力设备、风电、分别上涨1.70%、1.45%、0.32%、2.28%。光伏和核电分别下跌0.49%、0.83%。本周领涨股有华自科技(+37.55%)、长城电工(+21.61%)、哈空调(+18.80%)、东方精工(+14.95%)。
    新能源汽车:边际改善、股价催化剂不断,继续看多锂电中游本周宁德时代更新招股说明书,大众和上汽作为新能源汽车领域的外资和中资车企代表也更新了其新能源汽车规划。当前时点,我们继续全面看多锂电中游,主要基于以下原因:1)我们预计3-5月销量有望持续超预期;2)中游降价已初步落地,且此前股价充分反应降价预期;3)近期股价催化剂不断--CATL上市在即,其高估值或能带动板块情绪,大众选定CATL作为其MEB平台供应商,中国锂电产业链逐步走向全球。同时,国内和外资车企方面均加速布局新能源汽车,或引发新一轮“军备竞赛”。
    当前时点,除重申首选底部组合:杉杉股份、长园集团、宏发股份、先导智能(联合机械覆盖);建议配置电池龙头:国轩高科、澳洋顺昌、亿纬锂能、东方精工;锂电材料龙头:当升科技、天赐材料、新宙邦(化工覆盖)等。
    光伏:“领跑者”投标价格陆续出炉2017年核准的“领跑者”计划的10个500MW项目--白城、渭南、还行、达拉特、大同II期、寿阳、泗洪、宝应、格尔木、德令哈,陆续发布企业申报价格,投标价格不断创新低。招标工作近期陆续完成后,领跑者将开工,行业需求复苏在即。另外从已经公布中标结果的白城项目来看,2018年单晶PERC市场份额将继续扩大;中标电价继续逼近火电脱硫脱硝电价,上游、中游产品价格继续下降是趋势,拥有成本优势和技术优势的龙头企业将获得更多市场份额。继续推荐龙头标的隆基股份、通威股份、林洋能源,建议关注阳光电源、正泰电器。
    风电:装机回升逻辑逐渐被验证,分散式风电或将带来额外增量自2011年国家开始鼓励、引导风电市场向分散式风电转向。至2017年,我国再次着力推进分散式风电、促进其市场化,从而解决风电接入对大电网的安全问题、解决消纳问题、解决远距离输送带来的能源损耗问题。为了响应国家风能开发的全局战略,《风电发展“十三五”规划》之后,河南、内蒙古、河北与山西四个省份就分散式风电提出了正式的规划或建设指导意见。看好2018-2020年风电行业的复苏,建议关注全球风机龙头、在手订单维持高位的金风科技,看好风塔龙头、拓展叶片及运营业务的天顺风能。
    风险提示:或存在新能源汽车推广不达预期风险;或存在光伏政策支持及补贴发放不达预期风险。

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证券时报网,电连技术(300679):股东拟减持不超2%股份




    证券时报e公司讯,电连技术(300679)4月3日晚间公告,公司持股12.1%的股东任俊江,计划15个交易日后6个月内,减持不超过公司总股本2%的股份。

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中泰证券,电子行业周报:电子创新展望2018


    中国半导体产业的2017是精彩纷呈的一年!中芯国际引入梁孟松,大师已来,更重要的是意味着我国对顶级人才的吸引力,很多国际上专业领域有很大声望的专家、中青年实干学子都在陆续归国,为中华半导体崛起贡献自己力量,近几年基于材料、设计的顶级专家都在陆续归国,科技红利基于人才流入的拐点体现的非常明显!
    国内龙头企业的发展也是令人激动的,华为的主芯片、人工智能芯片快速突破,达到国际一流水平,而华为可能有更大的战略布局推进半导体;smic引入梁孟松之后,团队陆续到位,加快推进14nm制程;兆易创新在存储器领域这个半导体市场单一最大领域加快突破,norflash进入国际一线阵营,而合肥项目亮剑DRAM更是展现了企业家的战略雄心!
    总结2017年,我们从行业及中国产业崛起的角度,选出我们认为十大里程碑:
    1、2017年硅片剪刀差,历时八年形成(剪刀差越来越大)
    2、2017年硅含量第四次提升开始(2017-2022年第四次硅含量提升,2018年新兴行业拐点加速)
    3、全球半导体设备市场销售创历史新高(2018年继续高增长,中国大陆超过中国台湾,2019年中国大陆将超过韩国,全球第一)
    4、存储为王,三星超过intel成为集成电路盈利能力最强公司(全球芯片龙头企业排序变化存储芯片是最重要变量,此次存储芯片高景气度是需求大幅成长!2018年,需求闭环在第四次硅含量提升应用行业将继续增长)
    5、博通对高通发起并购(整体来看消费级芯片面临压力将持续,期待看到龙头新产品的创新及新业务的进展)
    6、全球半导体涨声一片,需求闭环是关键(2018年紧缺型器件紧缺大部分将会继续持续,主要看需求市场、是否闭环!)
    7、国家集成电路大基金投资效果显著、打造中国半导体生态(第二期大基金规划已出,将撬动更多社会资本切入半导体产业,2018年投入力度加快)
    8、中芯国际引入梁孟松,加快先进制程推进过程(2018年,看好smic14nm突破进展,此外,更重要的是梁孟松引入,吸引海外高端人才参与半导体行业标志事件,2018年,有望看到越来越多的人才引入)
    9、华为海思继主芯片之后,人工智能芯片突破(2018年海思将会有更加重要的战略布局、引领中国集成电路行业上新台阶)
    10、兆易创新亮剑合肥项目,中国DRAM再征程(2018中国存储DRAM再出发,兆易创新已经形成DRAM+nand+nor全系列存储芯片布局,坚持以存储大战略为主,产业战略资源生态布局,主业+新业务推进)
    回顾跌宕起伏的2017年,展望2018年,全球半导体产业第四次转移大势所趋,中国半导体产业崛起天时、地利、人和!从政策、人才、战略、市场纵深、技术、资本等产业快速成长基础迅速具备,产业科技红利拐点更为明显,转换效率继续加速,我们看到全球半导体产业核心推手半导体硅片剪刀差与创新需求周期第四次硅含量提升的双重叠加,正反馈将持续,超级周期持续力度及强度会超产业及资本预期;中国半导体黄金十年景气度周期已经拉开序幕,中国半导体产业崛起天时、地利、人和,大基金引领的产业生态圈构建,投资效果显著,而华为、中芯国际、兆易创新等龙头在各自领域承担更重要的产业使命,科技红利转换效率提升,引领产业持续健康发展,对半导体产业我们有耐心、有希望,进入快速成长期!
    从行业横向比较来看,单一产品2500亿美金进口额的巨大市场,又是信息产业、高端制造等所有科技产业的基石,国之重器!而行业的成长拐点已经明确,而中国半导体产业从发展阶段来看应该还没到“18岁”,但已经从蹒跚学步开始慢慢跑起来,奔向“18岁”。
    苹果产业链,媒体过度渲染砍单传闻,市场预期由于人为干扰波动太大,可以关注部分低估值公司以及新创新方向公司!消费电子关注新的创新方向,3D摄像头、oled屏、射频、无线充电等!3D摄像头有望推动产业进一步洗牌,存储、屏幕是明年成本上升最快部件,从应用端来看,游戏、AI、AR是促使硬件换机的重要推手,而“刘海”有望在国产机流行起来。未来量的提升逻辑相对有限,价升逻辑更为重要,比如外观设计创新带来玻璃加工单机ASP翻倍以上增长、OLED屏、异形切割、增加3D成像组件、电池升级、无线充电模组、射频设计创新、声学器件升级带来价值量提升等方面。同时国内电子公司经过多年积淀,在苹果供应链地位持续提升。
    建议重点关注:信利光电、蓝思科技、京东方A、福晶科技、大族激光、立讯精密、东山精密、安洁科技、信维通信、欧菲光、歌尔股份、水晶光电等。
    重点推荐标的:半导体板块:
    设计:兆易创新(停牌)、景嘉微、扬杰科技、士兰微、紫光国芯、圣邦股份、北京君正、万盛股份、华灿光电、中颖电子、富翰微;
    晶圆代工:三安光电、中芯国际(港股)、华虹半导体(港股);
    设备:晶盛机电、北方华创、长川科技;封测:晶方科技、长电科技、华天科技、通富微电;
    材料:菲利华、鼎龙股份、金力泰、江丰电子、上海新阳、南大光电、石英股份;
    其他:亚翔集成、太极实业
    消费电子:
    信利国际(港股),蓝思科技、新纶科技、福晶科技、大族激光、东山精密、安洁科技、电连技术、京东方A、景旺电子、依顿电子;
    安防:
    海康威视、大华股份。

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证券时报网,水晶光电(002273):股东农银凤凰拟协议转让7.23%股份




    证券时报e公司讯,水晶光电(002273)12月20日晚间公告,公司股东农银凤凰提前终止减持5.98%股份的计划。截至公告日,农银凤凰已减持1%股份。农银凤凰拟将所持公司7.23%股份协议转让给杭州深改哲新企业管理合伙企业(简称“深改哲新”),转让价15.111元/股,转让价款共计12.6亿元。转让完成后,农银凤凰将不再持有公司股份。同时,公司控股股东星星集团与深改哲新签署一致行动协议,双方构成一致行动人关系。

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