华融证券9000万融资融券利率5.4

9000万融资融券利率5.4

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平安证券,交通运输行业周报:民航调价陆续开始 票价市场化稳步推进


    交通运输行业表现回顾:本周申万交通运输板块涨跌幅为2.33%,在28个申万一级行业中排名第2,沪深300指数涨跌幅为-0.11%,创业板指涨跌幅为1.28%。本周交运板块指数上升,沪深300指数轻微下降,创业板指数上升。进入4月以来,申万一级28个行业中,交通运输行业涨跌幅为-1.97%,在28个申万一级行业月涨跌幅排名第6位。
    交通运输行业子版块表现回顾:在申万交通运输行业的所有二级子行业中,本周有两个子板块涨跌幅为负,分别为公交板块和物流板块,跌幅分别为-0.81%、-0,01%。其余涨跌幅为正,涨幅最大的为机场板块,涨幅为6.2%。截至4月27日,申万交运行业整体市盈率为18.9,沪深300整体市盈率为12.9,创业板指整体市盈率为43.6;在交运主要子行业中,按市盈率(ttm)高低依次为航运、机场、物流、公交、港口、航空运输、高速公路、铁路运输。
    交通运输行业个股表现回顾:申万交通运输行业117只个股中,58只股价上涨,40只股价下跌,19只整周持续停牌。本周涨幅榜中,以吉林高速、南方航空、上海机场涨幅最大,达到13.50%、10.34%、9.65%,跌幅榜中,以原尚股份、中储股份、普路通跌幅最大,达到-14.98%、-6.49%、-5.98%。
    交通运输行业重要指数数据回顾:从国际油价方面来看,布伦特原油走势进入2018年来略有调整,截至本周五,B.ICE收盘价为74.64美元/桶,相较本周初始价格下跌0.094%,本年累计涨跌幅为12.16%;从国际汇率变化情况来看,美元兑人民币近期短暂反弹,截至本周五,美元兑人民币汇率为6.3392,相较本周初始上升0.57%。从航运业务情况来看,集运运价指数:SCFI指数收于760.67点,周涨跌幅12.76%。干散货运价指数:波罗的海干散货指数(BDI)收于1361点,周涨跌幅4.21%;BCI指数收于2251,周涨跌幅12.05%。油价运价指数:BDTI指数收于655,周涨跌幅2.5%;BCTI指数收于571,周涨跌幅2.88%。
    投资建议:航空板块,本周多条航线提价10%,民航票价市场化改革稳步推进,票价的放开将打开航空公司业绩上升通道,大幅改善航空公司业绩,推荐南方航空、中国国航,继续建议关注东方航空。此外,我们认为快递板块现金流充裕,且兼具成长性,快递板块的消费品属性逐渐被投资者认可,估值有望进一步提升,我们继续推荐业绩增速较快、成本控制能力强、加速推进科技创新的韵达股份,同时建议关注顺丰控股、圆通速递、申通快递;年报披露季,我们建议关注股价已到合理价位的高分红个股,如宁沪高速、大秦铁路等。
    风险提示:
    (1)航空供给侧改革不达预期风险:当前市场看好航空板块的最主要的逻辑就是供需矛盾。
    (2)油价大幅上涨风险:航空、集运等板块受油价波动影响较大,油价上涨会抬升相关公司运营成本,带来业绩下滑;
    (3)汇率大幅贬值风险:汇率的大幅贬值对于美元债务较多的航空等板块的公司来讲,会带来负的汇兑损益,带来短期的股价波动;
    (4)宏观经济增速放缓风险:宏观经济放缓,会影响人们的消费,进而影响客运量,另一方面也会给货运带来负面影响,进而多方面影响交运行业公司的业绩;
    (5)不可测的安全事故风险:安全事故一方面会导致公司的信誉度降低,另一方面,安全事故造成的公司理赔、固定资产受损等因素,都会给公司业绩带来直接的负面影响。举例来讲,天津港的爆炸对天津港公司业务的影响非常大。

光大证券,基础化工行业周报:纯MDI维持强势 关注化肥春耕、制冷剂旺季等行情


    光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:NYMEX天然气((+8.2%)、柴油(新加坡)(+4.6%)、纯MDI(+4.6%)、WTI原油(+4.4%)、丙烯腈(+3.5%)、苯胺(+3.3%)、苯乙烯(+2.9%)、Brent原油(+2.8%)、氢氟酸(+2.7%)、汽油(新加坡)(+2.6%);本周跌幅靠前品种:维生素B12(-18.2%)、氯化胆碱(-18.2%)、液化气(-10.3%)、硫酸(-10.0%)、二甲醚(-6.9%)、丙烷(地中海)(-6.6%)、维生素B6(-6.5%)、苏氨酸(-5.3%)、硫磺(-5.1%)、软泡聚醚(-4.8%)。
    行业动态及观点:纯MDI延续上涨,聚合MDI继续向下:本周纯MDI周环比上涨4.6%至34000元/吨,聚合MDI周环比下降3.1%至24567元/吨。本周成本端原油价格大幅上涨,中石化纯苯挂牌价上调100元至7200元/吨,成本推动叠加负荷偏低导致苯胺周环比上涨3.35%至12450元/吨。宁波万华一期40万吨/年MDI装置于1月20日逐步复产,纯MDI供应仍略显紧张,短期价格仍将维持坚挺。而聚合MDI万华供应存宽松预期,科思创库存承压低价放量,预计仍处下降通道。国际方面陶氏Freeport和BASF的Geismar装置近期相继出现不可抗力,建议关注后续对国内市场的影响。制冷剂在成本支撑下大幅上涨,后市回暖预期加强:本周北方地区萤石企业选厂停车现象继续增加,无水氢氟酸库存低位状况延续,价格继续冲高;在原料紧张支撑下R125价格大幅上涨,R134a和R32都向上调整,后市随着空调市场回暖,制冷剂价格走强趋势或不减。PVC市场本周在期货市场大涨影响下价格上涨,华东地区自提价格集中在6625-6730元/吨:原料端电石运输受天气影响,到货情况变差,电石价格各地涨跌不一;本周PVC厂家开工正常,行业开工率高稳,供应稳定,而需求平淡;期货方面,主力合约1805周五收盘6930,较开盘6695大涨4.21%,对现货市场形成有力支撑。涤纶长丝产销、价差平稳:本周涤纶长丝价差缩小63元,PTA价差扩大28元,预计年前,长丝产销仍会偏弱,行业处于开工率和库存的平衡中。PTA装置方面,翔鹭225万吨、桐昆220万吨新装置正常运行,PTA未来一年几乎没有新增产能,而需求稳定增长,将会是聚酯产业链供需格局改善最明显的环节。
    投资观点:春耕用肥供需缺口预期强烈,为保证后期供应和价格稳定,上周发改委联合12部门下发《关于做好2018年春耕化肥生产供应和价格稳定工作的通知》,同时出台550万吨的淡储计划,我们认为效果有赖于开工能否迅速提升,后期仍建议关注春耕行情,以及受限环保的农药、存在回暖预期的制冷剂等品种。板块配置建议关注中国化工崛起组合:双恒(恒力股份、恒逸石化)、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化;以及低估值兼具成长的白马股扬农化工、万华化学、华鲁恒升、鲁西化工。农药重点关注长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份,尿素建议关注阳煤化工,维生素关注浙江医药、新和成。成长股推荐锂电产业链和电子化学品,建议关注细分龙头:晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。
    风险提示:下游需求下滑的风险;宏观经济大幅下滑的风险。

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川财证券,家电行业日报:1-11月洗碗机零售量同比增长131.3%


    今日彩电板块涨幅较大,涨幅为2.24%,主要受相对估值较低影响。从数据来看,9月份开始彩电销售量同比开始正增长;苏宁销售数据显示,高端电视销量增速更快,65英寸及以上彩电销量同比增长达到708%,我们预计今年四季度彩电板块盈利能得到明显改善。
    1-11月我国洗碗机零售量同比增长131.3%。数据显示,2017年1-11月我国洗碗机市场零售额规模达到39.5亿元,同比增长119.5%;零售量为90.2万台,同比增长131.3%,全年有望达到43-44亿的规模。洗碗机市场新晋品牌与新增型号也呈高速增长态势,2017年1-11月国内洗碗机市场有19个新增品牌,而产品型号新增118个。(中国家电网)
    同洲电子(002052):发布股权转让进展,将公司持有的电明科技流通股795万股转让给富盈昌盛,交易价格为人民币2511.5万元。保千里(600074):公司高级管理人员副总裁李小虎等三人拟通过二级市场减持股票。减持合计695万股,占公司总股本0.29%。秀强股份(300160):实际控制人卢秀强先生计划增持金额不低于1亿元。截至目前,卢秀强先生累计增持公司股份合计1272.61万股,占公司总股本的2.13%。增持后,卢秀强先生及其一致行动人间接持股占公司总股本的51.50%。青岛海尔(600690):拟通过下属子公司对境外全资子公司USSolutions进行增资,增资金额为5亿美元。公司原间接持有USSolutions100%股份,本次增资完成后公司对其间接持股比例保持不变。

安信证券,煤炭行业年中回顾:价格维持高位 业绩持续改善


    上半年供给端呈现负增长,但需求向好:据统计局数据,2018年1-7月,供给端增速为-0.05%,供给负增长的原因有1)2017年全力保证供应满负荷生产导致2018年出现采掘衔接问题;2)安全检查等也成为了影响产量的边际变量。需求方面,2018年1-7月,火电发电量同比增长7.3%,粗钢产量同比增长6.3%,生铁产量同比增长1%,增速由负转正。
    下半年需求增速可能会下滑,但增速仍高于供给:下半年下游火电受水电冲击导致增速下滑,钢铁、建材面临秋冬季限产,预计产量提升受压制,增速可能下滑,在最悲观的预期下增速预计也高于供给增速。
    价格中枢将继续抬升:我们认为支撑煤价的长逻辑是供给增量不足,需求稳中有升。目前行业普遍无意愿也无能力新建产能,即便从现在态度扭转开始新建,产量释放也在5年以后。需求端火电将是稳定需求的定海神针,我国社会用电量逐年递增,火电占据主力发电地位,且将随着用电量的提升稳定煤炭需求。
    业绩回顾:
    上半年煤炭板块业绩好转,归母净利润增长10.32%:其中,焦炭板块涨幅最强劲,焦炭子板块归母净利润合计同比增191.58%,炼焦煤子板块合计同比增15.96%,动力煤子板块合计同比增5.21%.
    现金流方面,投资性现金流大幅回升:行业上半年经营性现金流实现798.12亿元,较去年同期降低0.77%;投资性现金流实现-370.64亿元,净流出量较去年同期增加262.72%;筹资性现金流实现-192.76亿元,净流出量较去年同期增加78.13%。投资性现金流的大幅回升体现企业投资意愿恢复,但我们认为大多应投入在设备维护、工作面准备等方面,并不代表产能扩张意愿恢复。筹资性现金流净流出同比增加明显,也可以显示企业降杠杆的意愿较强。
    资本结构方面,资产负债率继续降低0.75个百分点:截至2018年上半年,煤炭行业资产负债率为50.57%,同比降低0.75个百分点,资产负债率整体呈现稳中有降的格局。
    投资建议:1)动力煤无需在意短期价格波动,估值提升是主旋律,建议关注陕西煤业、中国神华等龙头;2)焦炭环保催化去产能,行业景气提升,建议关注金能科技、开滦股份;3)炼焦煤方面建议关注喷吹煤标的(焦炭的替代物)潞安环能以及雷鸣科化(重组完成,转型为低估值焦煤股)。
    风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期。

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信达证券,计算机行业2018年第29周周报:上半年行业净利润平稳增长 业绩预增公司占七成


    上周行情回顾:申万计算机指数收于3931.36点,上涨1.87%,沪深300指数上涨3.79%,创业板指数上涨5.01%,中小板指数上涨5.55%。上周申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名第二十四(24/28)。分版块来看,上周各主题板块指数全部上涨,智能穿戴指数、人工智能指数、电子商务指数表现位居前列,区块链指数、大数据指数、网络安全指数表现最差。上周计算机板块有141家公司上涨,8家公司持平,51家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有信息发展(+10.94%)、彩讯股份(+9.87%)、启明信息(+9.28%)、恒生电子(+9.15%)、中科曙光(+8.42%)。
    本周行业观点:1)截至2018年7月15日,申万计算机行业已发布2018上半年业绩预告的公司有158家,占比达到78.22%。158家公司合计实现归母净利润79.3亿元至102.3亿元,同比增长5.18%至35.69%。以归母净利润上限和下限的均值作为计算,同比增长20.43%。在披露中期业绩预告的公司中,实现业绩预增的有110家,占比达到70%。其中,实现业绩扭亏为盈的有20家,占比13%。实现业绩预盈的有132家,占比达到84%。值得注意的是,中期业绩实现高增长的比例较高,中期业绩预期同比增速在50%及以上的公司有47家,占比达到30%。其中虽然有部分是由于业绩扭亏为盈以及去年同期基数较低等情况,但仍有相当一部分是源于自身业绩的快速增长。2)另据近期工信部披露的数据,2018年1-5月,我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入23,328亿元,同比增长14.2%,增速同比提高0.8个百分点;实现利润总额2,822亿元,同比增长10.3%,增速同比回落0.9个百分点。整体而言,从前五个月情况来看,行业收入增速高于去年,利润增速与去年相当。不管是收入还是利润依旧保持了两位数的平稳增长趋势,但由于5月份同比增速相对1-4月份有所降低,对1-5月份的整体增速形成一定拖累。分领域来看,全行业软件产品实现收入6,927亿元,同比增长12.6%,其中工业软件产品和信息安全产品分别增长13.1%和14.4%,高于软件产品类平均增速。3)我们认为,从中期业绩预告的披露情况以及1-5月份全国软件和信息技术服务业的发展情况来看,行业盈利水平平稳增长。同时实现业绩预增和业绩预盈的公司占比都处在较高水平,大部分上市公司经营业绩表现良好。考虑到近期是公司中报的密集披露期,中报业绩表现会对公司市场表现产生较大影响,建议持续关注业绩预告中归母净利润实现扭亏为盈以及快速增长的公司。
    重点推荐公司:(1)恒华科技:“十三五”期间电网建设投入依旧可观,配电网侧建设是重点,智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的SaaS服务,云平台业务进展顺利,2017年年末总用户数达到58,525家,其中企业用户数为4,543个,个人注册用户数为53,982个。相较2016年年末,企业用户数增长明显。新一轮电改的核心是售电侧市场的放开,公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网建设到信息系统建设的售电侧一体化服务,公司有望受益于电改的深入推进;(2)佳都科技:2017年全年公司业绩实现高增长,其中智慧城市及智能化轨道交通两个核心业务板块增速最高,主要受益于智慧城市业务在新疆等地区的精准布局以及智能轨道交通业务在武汉、广州、厦门等地的持续开拓。公司警务视频云系列产品、“IDPS交通大脑”解决方案等新产品已经完成研发并落地,未来有望带动公司业绩提升。(3)思创医惠:公司是国内唯一一家在电子商品防盗(EAS)行业的上市龙头企业。公司EAS产品种类齐全,拥有EAS产业技术优势与规模优势,公司EAS业务持续稳定增长,产品销售覆盖海内外,全球市场占有率超过30%,维持40%以上高毛利率。通过与IBM合作,公司成功将IBM沃森本土化,已与国内几十家三甲医院签署了Watson肿瘤解决方案合作协议,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。此外,公司的RFID业务发展多年,拥有一定的技术积累与客户,为服装零售业及生鲜零售行业的客户提供智能化解决方案。随着线下生鲜等快速大规模布局,相关订单有望快速增长。(4)启明星辰:启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域,以安全产品和安全服务两条主线,较为完备的覆盖客户的网络安全需求。根据第三方数据及公司年报,公司近些年在安全管理平台(SOC)、统一威胁管理平台(UTM)、入侵检测/入侵防御(IDS/IPS)、防火墙、VPN等主流信息安全产品的市场占有率保持领先,综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备,研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。(5)中海达:公司是国内业务覆盖全面的卫星导航领先企业。公司产品在主流的RTK产品、GIS数据采集器、海洋探测设备市场均占据重要的市场地位。在技术领域,公司是国内少数几家拥有自主板卡技术的公司之一。2017年,公司北斗高精度板卡产品性能获得客户广泛认可,并在自产RTK设备上实现了超过30%的进口替代。作为行业龙头的中海达将受益于卫星导航产业链发展以及北斗建设的日趋完善。
    风险因素:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期;估值水平持续回落;商誉减值。

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证券时报,贝斯特(300580)五期绿色工厂开业 掌门人详解转型三路径




  "(汽车)企业转型是个痛苦、漫长的过程,痛苦是因为复杂系统中存在不确定性,漫长是因为开发周期长、验证周期长、投资回报周期长。"5月28日,贝斯特(300580)董事长曹余华表示,当下新能源汽车已进入成长期,这是传统汽车转型的最佳时期,作为汽车零部件企业,贝斯特也在积极进行转型。
  同在当天,贝斯特五期"绿色工厂"正式宣布开业。据贝斯特介绍,该工厂目前设施包括无机制芯工艺和废砂回收系统、制芯和铸造微烟利用系统、废水处理站空压机预热回收制冷系统等。其中,在制芯单元,该工厂采用了全自动水平分型机设备以及环保的无机制芯工艺,降低了制芯成本,实现了绿色、低碳、环保;在铸造单元和加工单元,都采用了大量的机器人设备,实现了高度自动化。
  在曹余华看来,新能源汽车经过了增长缓慢的培育期,目前已经进入增长快速的成长期,而成长期是传统汽车转型的最佳时期。但是,汽车行业是个技术、资金密集,准入门槛高,投资周期长,见效慢的产业,基于这个特点,企业转型必须具备技术、人才、资金、市场等优势,即汽车企业转型是个痛苦、漫长的过程。
  曹余华进一步指出,贝斯特的转型将围绕三个维度进行,第一是跟随现有客户进行转型。
  此前,贝斯特在公告中称,公司已成功交付了下游客户盖瑞特(原霍尼韦尔)氢燃料电池核心配套组件,应用于日本本田clarity新能源汽车的生产制造。同时,公司还积极投入到与客户共同合作开发的氢气压缩泵项目、电子冷却泵等节能减排项目。
  资料显示,贝斯特的主营产品为涡轮增压器精密轴承件、涡轮增压器叶轮、涡轮增压器中间壳、发动机缸体等关键汽车零部件,主要客户为盖瑞特、康明斯、博马科技、石播、博格华纳、皮尔博格等着名汽车涡轮增压器和发动机相关制造企业。
  曹余华谈及的第二个转型路径是,利用好上市公司这一资本平台。5月27日晚,贝斯特公告称,公司拟以支付现金方式购买赫贝斯实业有限公司所持苏州赫贝斯五金制品有限公司(下称:苏州赫贝斯)51%的股权,股权对价为1938万元。公告显示,标的公司苏州赫贝斯主要从事研发、设计、生产制造锌、铝、镁、铜、不锈钢金属制品的五金件,客户包括了新能源汽车厂商美国特斯拉公司、汽车零部件制造商日本YAZAKI公司等。
  贝斯特表示,公司将围绕战略目标积极推进外延式发展,落实公司2019年主要工作重点--"在做大做强现有业务的同时,大力布局新能源汽车产业链"。
  在去年,贝斯特与控股股东贝斯特投资以支付现金的方式共同收购了旭电科技70%股权,标的公司旭电科技整体股权价值为8000万元,其中,贝斯特支付1600万元收购了旭电科技20%股权,随后,贝斯特还对旭电科技进行了增资。
  据悉,旭电科技是一家专业生产高阶图形转移用曝光设备的公司,公司专注图像的高解析度和高对位精度,拥有多项技术专利成果,推出的产品广泛应用于PCB、FPC、LCD、TP、IC载板等黄光图转制程中,主要以高度自动化曝光设备为主,属于半导体集成电路制造业。在2018年,旭电科技实现营业收入5200.39万元,同比增长70.54%;实现净利润1651.43万元,同比增长64.08%。
  曹余华还表示,公司正在通过自主研发实施转型。据介绍,贝斯特已经成立了研究规划院,后期在研发领域将进一步投入。根据贝斯特去年财报,该公司去年研发费用为3355万元,较上一年的2697万元增长24.38%。

六百万资金融资融券利率六百万资金融资融券利率六百万资金融资融券利率800万融资利率最低多少800万融资利率最低多少800万融资利率最低多少一百万资金融资融券利率一百万资金融资融券利率一百万资金融资融券利率五千万资金融资融券利率五千万资金融资融券利率五千万资金融资融券利率融资利息是多少钱融资利息是多少钱融资利息是多少钱200万融资利率最低多少200万融资利率最低多少200万融资利率最低多少融资利率融资利率融资利率3000万融资融券利率5.43000万融资融券利率5.43000万融资融券利率5.41000万融资融券利率5.41000万融资融券利率5.41000万融资融券利率5.4400万融资融券利率5.6400万融资融券利率5.6400万融资融券利率5.6融资10万利息多少融资10万利息多少融资10万利息多少1000万融资利率最低多少1000万融资利率最低多少1000万融资利率最低多少200万融资融券利率56200万融资融券利率56200万融资融券利率562000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.4500万融资融券利率5.6500万融资融券利率5.6500万融资融券利率5.680万融资利率5.680万融资利率5.680万融资利率5.6500万融资利率最低多少500万融资利率最低多少500万融资利率最低多少两融利率一般多少两融利率一般多少两融利率一般多少融资融券账户能打新三板么融资融券账户能打新三板么融资融券账户能打新三板么可转债佣金可转债佣金可转债佣金四百万资金融资融券利率四百万资金融资融券利率四百万资金融资融券利率100万融资融券利率100万融资融券利率100万融资融券利率基金定投佣金基金定投佣金基金定投佣金四千万资金融资融券利率四千万资金融资融券利率四千万资金融资融券利率100万融资利率最低多少100万融资利率最低多少100万融资利率最低多少融券卖空是十分困难融券卖空是十分困难融券卖空是十分困难5000万融资融券利率5.45000万融资融券利率5.45000万融资融券利率5.4ETF佣金多少ETF佣金多少ETF佣金多少基金佣金基金佣金基金佣金300万融资利率5.6300万融资利率5.6300万融资利率5.6三百万资金融资融券利率三百万资金融资融券利率三百万资金融资融券利率7000万融资融券利率5.47000万融资融券利率5.47000万融资融券利率5.4锁券和融券有什么区别锁券和融券有什么区别锁券和融券有什么区别两百万资金融资融券利率两百万资金融资融券利率两百万资金融资融券利率六千万资金融资融券利率六千万资金融资融券利率六千万资金融资融券利率锁券业务锁券业务锁券业务700万融资融券利率5.6700万融资融券利率5.6700万融资融券利率5.6600万融资利率最低多少600万融资利率最低多少600万融资利率最低多少融券做空流程融券做空流程融券做空流程融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费券商融资10万一天利息券商融资10万一天利息券商融资10万一天利息50万融资利率最低多少50万融资利率最低多少50万融资利率最低多少融资利率最低多少融资利率最低多少融资利率最低多少配债是否需要资金配债是否需要资金配债是否需要资金一千万资金融资融券利率一千万资金融资融券利率一千万资金融资融券利率200万融资利率5.6200万融资利率5.6200万融资利率5.6股票佣金股票佣金股票佣金融资利率8.35%什么意思融资利率8.35%什么意思融资利率8.35%什么意思融资融券最低利率融资融券最低利率融资融券最低利率800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6
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国海证券,电子行业周报:金立董事长股权被冻结 供应链寒冬仍在发酵


    本周核心观点:本周电子行业指数周跌3.35%,全行业213只标的中,扣除停牌标的,全周上涨标的仅有37只,而且周涨幅在3个点以上的只有19只。整体数量和涨幅都比上周环比更差,行业整体表现仍然非常弱势。近期市场很多媒体都报道了金立董事长刘立荣41.4%的股权已被法院冻结,也就是其全部股权被冻结,时间为2018年1月10日到2020年1月9日,冻结期2年。受其影响,零组件板块整体再度下探,金立事件暴露出了整个手机行业在创新缺乏背景下所面临的问题,也反映出了二三线手机厂商所面临的竞争问题和危机,据我们从供应链了解,部分大型供应链厂商对于二三线小品牌的供应策略已大幅缩短账期或直接选择现金交易,并且下修一季度出货目标,供应链的整体寒冬或仍将持续,维持行业中性评级。
    两周以来比特币市场的深度回调令全球区块链概念股上演从疯狂到歇菜的极端两样情,但我们这里对区块链不做讨论。台积电董事长张忠谋在18日的最后一次法说会中也强调挖矿机芯片已是重要的利润成长来源,他提出今年营收将成长10~15%,远高于去年,驱动来自于高速运算(HPC)、车用市场和物联网三大平台,其中首位的高速运算的主要贡献力量按排序就是:挖矿机、人工智能与GPU等。举例而言,拥有全球最大矿机市占率的比特大陆2017年的芯片销售额达到了惊人的人民币143亿元,仅次于华为海思,可以说是中国第二大的IC设计公司。由于挖矿机成本中最大的就是电费,因此矿机对于使用最先进制程非常积极,负责挖掘比特币的ASIC矿机采用14/16nm的先进制程和更强的构架已是稀松平常。因此,高阶制程的配套封测行业非常有望在未来高阶GPU和ASIC领域获利添柴,一线封装厂家这两年的业绩成长应引起重视。
    综上,对除半导体以外的其他子行业而言,这轮零组件供应链的负面预期可能需要一个季度左右的时间进行调整,短期虽然调整已经到位,但市场热度还未见起。我们建议客户秉承结构化的选股思路,等待市场的转机出现。
    行业聚焦:高通已于1月18日获欧盟及韩国监管机构批准,以380亿美元收购恩智浦半导体(NXPSemiconductors)一案。除了中国外,全球9国监管机构中已有8家批准高通收购恩智浦。而高通对中国迅速批准此交易持乐观态度。根据TheSanDiegoUnion-Tribune报导,恩智浦交易可能影响博通(Broadcom)对高通的敌意收购。博通拟以每股70美元收购高通,而高通董事会认为此数字低估高通价值。博通在声明中表示,向高通提供的报价,基于高通以每股110美元收购恩智浦推算。但恩智浦股价现在约为120美元,这显示投资者认为高通最终要提高收购价。
    据TheKoreaHerald引述三星电子内部人士说法,该公司几近完成AI芯片的研发工作。三星AI芯片研发分为服务器与行动装置两大区块,服务器AI芯片已近完成,未来锁定商用服务器市场,至于行动装置AI芯片方面,尽管该公司现有进度不如苹果(Apple)与华为,但研发技术层次已逼近两者水平,并可望在2018年下半推出效能更佳的AI芯片产品。
    重点推荐个股及逻辑:我们的重点推荐组合:行业成长格局确定的天通股份、鼎龙股份、纳思达、江粉磁材、深天马和力源信息。
    风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

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